A capitalização de mercado das stablecoins ultrapassou os 300 mil milhões de dólares, Tether e RWA estão a remodelar o mapa de fluxos de caixa das finanças cripto

26 de janeiro de 2024, notícias indicam que, com o valor de mercado das stablecoins a ultrapassar os 300 mil milhões de dólares no início de 2026, o foco de lucros do mercado de criptomoedas está a mudar da narrativa tradicional de L1 para infraestruturas financeiras on-chain com maior fluxo de caixa. Os emissores de stablecoins, representados pelo Tether, registaram lucros superiores a 10 mil milhões de dólares em 2025, destacando o modelo de negócio robusto das stablecoins na liquidação, rendimento de reservas e controlo de liquidez.

Dados mostram que, em 2025, as receitas de emissão de stablecoins relacionadas com a camada de liquidação do Ethereum chegaram perto de 5 mil milhões de dólares, com o volume trimestral a crescer de cerca de 1,2 mil milhões de dólares no início do ano para aproximadamente 1,4 mil milhões de dólares no quarto trimestre. Ao mesmo tempo, a oferta de stablecoins na rede Ethereum aumentou cerca de 50 mil milhões de dólares em um ano, ultrapassando os 160 mil milhões de dólares. Com a expansão das reservas, os rendimentos de juros provenientes de ativos de baixo risco, como os títulos do Tesouro dos EUA, continuam a crescer, tornando as stablecoins uma das fontes de fluxo de caixa mais estáveis na cadeia.

Este fluxo de fundos também está a transbordar para o setor de ativos do mundo real (RWA). A ONDO Finance emergiu rapidamente como um centro importante para ativos tokenizados, com o TVL previsto para atingir quase 2,5 mil milhões de dólares em janeiro de 2026, um aumento significativo em relação aos 1 mil milhões de dólares no início de 2025. Entre os ativos tokenizados, os títulos do Tesouro dos EUA chegam a quase 2 mil milhões de dólares, com OUSG e USDY a serem as principais plataformas de suporte, enquanto ações tokenizadas e ETFs cobrem mais de 200 ativos, totalizando mais de 500 milhões de dólares. A implementação multi-chain facilita que fundos institucionais possam alocar ativos financeiros tradicionais de forma mais fácil através de plataformas on-chain.

Mais importante ainda, o TVL de RWA e a oferta de stablecoins mostram uma forte sincronização. Com o valor de mercado das stablecoins a subir para entre 280 e 300 mil milhões de dólares no final de 2025, o TVL de RWA também aumentou para cerca de 16 a 19 mil milhões de dólares. Esta correlação indica que as stablecoins não são apenas um meio de troca, mas também uma base de liquidação central para títulos do Tesouro tokenizados e ações. Quando a liquidez em dólares na cadeia é abundante, plataformas como a ONDO expandem rapidamente o seu volume de ativos.

Sob a influência de ambientes de taxas de juro e de requisitos de conformidade para instituições, a combinação de stablecoins e RWA está a criar um novo ciclo de crescimento, reforçando ainda mais as propriedades financeiras das redes de liquidação como o Ethereum. Para investidores que procuram rendimento estável e liquidez global, esta tendência estrutural pode oferecer um valor de longo prazo mais significativo do que a narrativa de preço isolada.