A recente valorização do cobre tem uma história simples por trás. A oferta está a ser comprimida—os estoques estão a ficar apertados nos principais mercados—enquanto a procura permanece sólida. Essa combinação não deixa muito espaço para fraqueza nos preços.

Quando a oferta limitada encontra uma procura constante ou crescente, a matemática é simples: os preços sobem. Os comerciantes e investidores que acompanham as tendências macroeconómicas conhecem bem este roteiro. Aplica-se quer esteja a olhar para os mercados de energia, metais ou ciclos de commodities mais amplos.

O que torna este momento interessante para os observadores de carteiras? O cobre costuma atuar como um barómetro da saúde económica e da atividade industrial. Quando sobe com base em fundamentos como estes, geralmente indica confiança na procura subjacente—quer seja dos setores de manufatura, projetos de infraestrutura ou procura relacionada com a transição, como construções de energias renováveis.

A situação de estoques apertados sugere que o mercado não está apenas a precificar um hype temporário. Restrições reais de oferta estão a fazer o trabalho pesado aqui, apoiando os ganhos.