Há quinze anos, quando um par de economistas apresentou a ideia de recorrer a empréstimos para investir em ações, os críticos ficaram furiosos—'de jeito nenhum, nem pense nisso.' Avançando para hoje? É basicamente sem atrito. Pode-se emprestar com um toque, entrar em posições com fricção mínima. As barreiras foram desfeitas, o apetite ao risco mudou drasticamente, e os investidores de retalho tratam a alavancagem como se fosse apenas mais uma terça-feira. O que mudou—os fundamentos subjacentes, ou apenas o nosso apetite coletivo pelo perigo? O acesso mais fácil ao capital emprestado significa que mais pessoas estão brincando com fogo, muitas vezes sem compreender totalmente o potencial de queimar-se. É um espelho de como o trading de margem e as posições alavancadas se tornaram normalizados em mercados que ninguém pensava que se moveriam assim.