Aqui está uma mudança interessante: os mercados na verdade não estão a ignorar o risco geopolítico — estão apenas a ficar mais inteligentes em separar o sinal do ruído.

Pense nisso. Há alguns anos, cada notícia sobre tensões fazia os traders entrarem em pânico. Agora? O mercado desenvolveu uma espécie de imunidade. Não indiferença, mas seletividade. Quando algo é realmente sistémico — como sanções que afetam fluxos de energia ou interrupções em rotas comerciais — os preços movem-se. Quando é apenas retórica ou incidentes isolados? Os mercados mal piscam.

Este mecanismo de filtragem é bastante sofisticado. Vê-se isso também no mundo das criptomoedas. Grandes eventos geopolíticos que antes provocariam oscilações de 10% agora são absorvidos com volatilidade mínima. Os traders aprenderam a distinguir entre ruído que afeta fluxos económicos reais e ruído que é simplesmente, bem, ruído.

A principal perceção: mercados maduros não ignoram a geopolítica. Simplesmente tornaram-se melhores em ponderar o que realmente importa.