À medida que a situação na Groenlândia esquenta, os investidores estão a observar as enormes reservas de Títulos do Tesouro dos EUA na Europa como falcões. Será que Bruxelas pode usar as suas holdings de obrigações como arma geopolítica? Toby Gibb, estratega de investimento na Artemis Investment Management, acha que esse cenário está exagerado.

Aqui está a realidade: a Europa detém reservas substanciais de Títulos do Tesouro, e sim, tecnicamente poderiam vendê-los no mercado. Mas a alavancagem real? Muito mais fraca do que os títulos sugerem. Por quê? Porque vender Títulos do Tesouro prejudica a Europa tanto quanto—talvez mais. A estabilidade financeira deles depende de mercados de USD estáveis e de preços de obrigações. Uma venda de pânico faria os valores despencarem e desestabilizaria a zona euro.

É o clássico problema de dissuasão. Quando ambos os lados possuem armas nucleares, ninguém as usa. A mesma lógica aplica-se às reservas de Títulos do Tesouro. A ameaça existe no papel, mas executá-la destrói a sua própria posição.

Para os traders: continuem a monitorizar o ruído geopolítico, mas não superestimem como as holdings de Títulos do Tesouro realmente alteram a dinâmica do mercado. Os players institucionais sabem que as verdadeiras alavancas de poder raramente são acionadas.