A $840 Milhão de Bandeiras Vermelhas: Por que insiders de Computação Quântica estão a abandonar apesar do hype

As ações de computação quântica têm experimentado uma corrida de alta extraordinária, mas os padrões de negociação dos insiders das empresas pintam um quadro drasticamente diferente do que a narrativa mainstream sugere.

A Ascensão Espetacular que Capturou a Atenção de Wall Street

Ao longo de 2025, o setor de computação quântica tornou-se o favorito de Wall Street. Num período de 12 meses, ações dedicadas à computação quântica — incluindo IonQ, Rigetti Computing, D-Wave Quantum e Quantum Computing Inc. — registaram ganhos de até 5.400%. Essa ascensão meteórica foi impulsionada por parcerias estratégicas com gigantes do setor e promessas tentadoras sobre o potencial de longo prazo da tecnologia.

O apelo vai além do desempenho atual. Analistas de mercado projetam que a computação quântica poderá evoluir para um mercado endereçável de $1 trilhões até 2035, transformando fundamentalmente a forma como resolvemos problemas computacionais complexos. Colaborações de alto perfil aumentaram o entusiasmo dos investidores: assinantes do Amazon Braket e do Microsoft Quantum Azure tiveram acesso a processadores quânticos de ponta, enquanto a Comcast estabeleceu uma parceria de laboratório quântico com a D-Wave através da intermediária Classiq para otimizar o desempenho da rede de banda larga.

JPMorgan Chase validou ainda mais o interesse do setor ao anunciar uma Iniciativa de Segurança e Resiliência de $8 trilhões, com a computação quântica explicitamente identificada como uma das 27 áreas críticas para a resiliência econômica nacional.

Como é uma Computadora Quântica do Ponto de Vista Fundamental?

Embora a tecnologia mostre potencial em teoria, a economia subjacente revela fissuras na narrativa otimista. As projeções de receita para esses operadores de atuação pura demonstram trajetórias de crescimento explosivo: as vendas da Rigetti Computing devem expandir de menos de $152 milhões em 2025 para $26 milhões até 2029, enquanto as receitas da D-Wave podem subir de aproximadamente $219 milhões para $292 milhões no mesmo período. Essas taxas de crescimento justificariam o entusiasmo dos investidores — se as avaliações atuais fizessem sentido.

O Sinal de Negociação Interna que Grita Cautela

Aqui reside a desconexão preocupante: insiders corporativos — executivos de alto escalão e membros do conselho com informações privilegiadas — tornaram-se vendedores agressivos, ao invés de acreditarem no futuro de suas empresas.

Os registros do Formulário 4 revelam um padrão condenatório ao longo do período de três anos até janeiro de 2026:

• IonQ: $460,8 milhões em atividade líquida de venda
• D-Wave Quantum: $840 milhões em atividade líquida de venda
• Rigetti Computing: $53,5 milhões em atividade líquida de venda
• Quantum Computing Inc.: $33,2 milhões em atividade líquida de venda

Juntos, esses quatro organizações testemunharam aproximadamente $840 milhões em liquidações líquidas de insiders, muito acima de quaisquer compras internas durante o mesmo período.

Embora seja verdade que executivos rotineiramente vendem ações para cobrir obrigações fiscais ou reequilibrar carteiras, a métrica crítica está na atividade de compra. Quando insiders compram, isso sinaliza uma convicção genuína de que os preços das ações irão valorizar-se. Por outro lado, a quase total ausência de compras internas nessas empresas — a Quantum Computing Inc. e a Rigetti Computing não registraram nenhuma compra de insiders em três anos, enquanto a D-Wave realizou apenas uma compra direcional de 82 ações — sugere que os insiders consideram as avaliações atuais como injustificáveis.

A Armadilha de Valoração que Ninguém Quer Discutir

As atuais relações preço-vendas dessas especialistas em computação quântica estão em territórios historicamente associados a bolhas especulativas. Mesmo ao aplicar previsões de receita de 2028 ou 2029, os múltiplos P/S permanecem extraordinariamente elevados em relação aos fundamentos. A matemática simplesmente não se alinha com uma sustentabilidade de longo prazo.

A história demonstra que tecnologias transformadoras levam anos para amadurecer. A computação quântica, apesar de aplicações reais potenciais, ainda está longe de oferecer soluções práticas e econômicas que superem os sistemas de computação clássica. A receita para formação de bolha é inequívoca: entusiasmo explosivo, avaliações parabólicas, ceticismo dos insiders expresso por meio de vendas sistemáticas, e uma tecnologia ainda anos distante de utilidade na mainstream.

À medida que esses fatores se desenrolam, os milhões em disposições de insiders permanecem como um marcador de advertência severo de que nem todos que celebram as ações de computação quântica têm convicção compatível com sua retórica.