Perspectiva do Preço do Minério de Ferro em 2026: Factores-chave de Oferta e Procura que Estão a Remodelar o Mercado

Múltiplas forças estão a convergir para moldar os movimentos de preço do minério de ferro em 2026. Após um desempenho misto em 2025, o mercado de minério de ferro enfrenta uma encruzilhada crítica: a procura enfraquecida do setor da construção em dificuldades na China colide com uma oferta em rápida expansão de novas operações mineiras, enquanto as políticas comerciais em evolução e as transições industriais acrescentam camadas de complexidade.

Desempenho de 2025: Volatilidade em meio a ventos contrários estruturais

O ano passado revelou a fragilidade da estabilidade do preço do minério de ferro. Começando em US$99,44 por tonelada métrica no início de janeiro, os preços subiram para US$107,26 até meados de fevereiro antes de entrar num período turbulento. Uma venda abrupta em março arrastou o mercado para cerca de US$100, seguida de recuperações breves que, no final, não conseguiram sustentar-se. Em maio, os preços tinham caído para US$97,41, culminando numa baixa anual de US$93,41 em julho.

A segunda metade mostrou resiliência. O impulso do terceiro trimestre elevou os preços acima de US$100 novamente, atingindo um pico de US$106,08 em setembro. Os meses finais permaneceram dentro de uma faixa, com preços oscilando entre US$104 e US$107,88 antes de se estabilizarem perto de US$106 no encerramento do ano.

Essa volatilidade refletiu duas pressões dominantes. Primeiro, a crise imobiliária na China— desencadeada pelo colapso de grandes incorporadoras como a Country Garden e a Evergrande em 2021—continua a erodir a procura por aço, puxando para baixo o consumo de minério de ferro. Segundo, ameaças tarifárias dos EUA em abril, particularmente as tarifas de 10% amplas anunciadas sob o “Dia da Libertação”, geraram receios de recessão global e desencadearam vendas de commodities, embora as recuperações subsequentes do mercado tenham limitado os danos.

A procura de aço em declínio na China: o principal obstáculo

Olhando para 2026, a China permanece a variável crítica. Apesar de uma taxa de crescimento do PIB prevista de 4,8%, o setor imobiliário deve contrair-se ainda mais ao longo do ano. Essa dinâmica cria um problema de procura assimétrica: a construção representa aproximadamente 50% do consumo final de aço na China, e sua fraqueza sustentada suprime diretamente a procura por minério de ferro.

No entanto, a história não é inteiramente de declínio. Os siderúrgicos chineses têm vindo a pivotar cada vez mais para os mercados de exportação—Sudeste Asiático, Ásia Oriental, Oriente Médio, América Latina e África têm absorvido volumes significativos. Se essas exportações podem expandir-se ainda mais é incerto, mas os fluxos atuais sugerem que o colapso da procura doméstica ainda não se traduziu totalmente numa redução da produção global de aço.

O choque de oferta: Simandou e o novo panorama competitivo

O maior fator de movimentação do mercado de minério de ferro em 2026 será a rampagem de produção da enorme mina de Simandou, na Guiné. Após o seu primeiro embarque em dezembro de 2025, a operação está posicionada para produzir entre 15-20 milhões de toneladas métricas em 2026, crescendo para 40-50 milhões de MT até 2027. Com um teor de ferro de 65%— superior a muitos concorrentes— Simandou representa um aumento material na oferta global.

A estrutura de propriedade importa estrategicamente: interesses chineses controlam participações significativas através da Chinalco e do China Hongqiao Group, permitindo que os siderúrgicos chineses diversifiquem-se de fornecedores tradicionais australianos—uma mudança que o país tem perseguido sem sucesso há mais de uma década. Essa inversão de oferta e procura, combinada com o abrandamento do crescimento da procura, cria uma pressão descendente nos preços do minério de ferro ao longo de 2026.

Mudanças estruturais: a transição para fornos de arco elétrico

A descarbonização industrial está a remodelar a procura de minério de ferro a um nível fundamental. O esforço da China para atingir um limite de emissões até 2030 está a acelerar a adoção de fornos de arco elétrico, que atualmente representam 12% da produção de aço e devem atingir 18% até ao início dos anos 2030. O detalhe crítico: os fornos de arco elétrico dependem principalmente de sucata de aço, em vez de minério de ferro bruto.

O Mecanismo de Ajuste de Carbono na Fronteira da Europa, agora em vigor desde 1 de janeiro de 2026, reforça essa tendência. As importações de aço de alto carbono enfrentam taxas, incentivando uma mudança para a produção de arco elétrico de menor carbono. Os siderúrgicos que expandem capacidade—principalmente a Índia, com contribuições secundárias da Rússia, Brasil e Irã—são em grande parte autossuficientes em minério de ferro, o que significa que o seu crescimento não apoia a procura por importações.

Dinâmica tarifária: impacto limitado, mas incerto

As tarifas de aço dos EUA (25% do Canadá, 50% do Brasil) têm isenções condicionais para pelotas de minério de ferro e sucata ferrosa canadense sob as disposições do CUSMA. No entanto, as renegociações do acordo comercial em 2026 introduzem incerteza. Se as isenções gerais forem removidas, uma pressão tarifária adicional poderá afetar toda a cadeia de abastecimento. Por agora, o impacto das tarifas no minério de ferro permanece moderado, mas os riscos de baixa continuam presentes.

Previsão de preço para 2026: viés de baixa

O consenso do mercado aponta para uma pressão renovada sobre os preços do minério de ferro em 2026. As previsões concentram-se em torno de US$94-US$98 por tonelada métrica, com os analistas a esperar uma queda gradual ao longo do ano. O cenário base prevê que os preços permaneçam na faixa de US$100-US$105 durante o primeiro semestre, apoiados pelos padrões sazonais de procura, antes de recuar abaixo de US$100 na segunda metade, à medida que a oferta de Simandou aumenta e a procura enfraquece.

Este viés de baixa reflete um descompasso fundamental: o crescimento da oferta de minas novas e em expansão colide com ventos contrários estruturais na procura, provenientes do colapso imobiliário na China, da descarbonização industrial que favorece sucata, e de mudanças induzidas por tarifas para métodos de produção de menor carbono. A menos que o estímulo chinês revitalize significativamente a construção ou que as tensões comerciais globais se aliviem inesperadamente, a recuperação dos preços do minério de ferro parece improvável no curto prazo.