O gráfico do ouro quase atinge 4310 dólares: os analistas veem espaço para mais altas até aos 4400?

Os últimos dias viram o mercado de metais preciosos caracterizado por uma forte dinâmica de alta. O preço do ouro registou uma série de quatro sessões consecutivas de ganhos, atingindo o nível de 4310 dólares por onça durante as negociações europeias de sexta-feira - uma marca não alcançada desde 21 de outubro - com um aumento diário que supera 0,7%. Paralelamente, a prata apresentou performances ainda mais vigorosas, com aumentos diários superiores a 1%, aproximando-se das máximas históricas e ultrapassando a barreira dos 64 dólares por onça na semana passada.

As razões por trás do momentum de alta do metal amarelo

A sustentar essa ascensão está principalmente a orientação da Federal Reserve. Após o corte de taxas anunciado na quarta-feira, os dirigentes do banco central deixaram a porta aberta para novas reduções nos próximos meses. Embora o dot plot oficial indique apenas um corte em 2026, os operadores do mercado de derivativos já estão precificando duas possíveis intervenções. Um cenário de taxas de juros baixas representa um ambiente ideal para os metais preciosos, pois esses ativos não geram rendimentos de cupão e beneficiam-se de taxas reais mais contidas.

A isso soma-se uma medida de política monetária ainda mais expansionista: a Federal Reserve iniciará em breve um programa de compra mensal de 40 bilhões de dólares em títulos do Tesouro, destinado a recompor as reservas do sistema bancário. Essa intervenção fornecerá suporte adicional à demanda por ativos refugio como o ouro.

Fraqueza do dólar e fluxos para os ETFs

O cenário completa-se com uma tendência desfavorável para o bilhete verde, que está registrando a terceira semana consecutiva de enfraquecimento. Uma moeda americana mais frágil torna o ouro significativamente mais acessível para os compradores internacionais, criando pressão adicional para cima.

Os dados do World Gold Council fornecem um quadro interessante: em 2024, excluindo maio, os fluxos para os ETFs de ouro mostraram saldos positivos a cada mês. Essa subscrição consistente de fundos cotados demonstra uma confiança persistente dos investidores no metal amarelo como instrumento de proteção de carteira.

Perspectivas dos analistas: até onde pode chegar o preço?

Dilin Wu, da Jishi Research, sustenta que o gráfico do ouro continua a traçar um quadro estrutural de alta com margem para desenvolvimento adicional. Segundo o analista, embora uma surpresa de alta na inflação nos próximos meses possa gerar uma correção temporária, enquanto a Federal Reserve mantiver sua postura acomodativa, a orientação de alta a médio prazo deve permanecer estável.

Hebe Chen, da Vantage Markets, destaca como a sólida demanda institucional dos bancos centrais, junto com o retorno de capitais para fundos de ouro, aliados a políticas monetárias expansionistas e tensões geopolíticas endêmicas, continuarão a fornecer suporte macroeconômico ao preço. Nessa perspectiva, a alta pode prosseguir até 2026.

Níveis técnicos e metas dos especialistas

Os analistas da Fxstreet identificam no nível psicológico de 4300 dólares um ponto de inflexão crucial. Uma vez superada essa barreira, o ouro pode direcionar-se para a zona de resistência entre 4328 e 4330 dólares. Se o impulso persistir, o próximo objetivo será a máxima de outubro, situada perto de 4380 dólares.

Superar a barreira psicológica dos 4400 dólares representaria um sinal ainda mais bullish, consolidando as bases para uma continuação da tendência de alta iniciada na mínima mensal de outubro.

No que diz respeito à prata, Ajay Kedia, da Kedia Commodities, destaca que os fluxos para fundos cotados, a escassez física e as expectativas de novos cortes da Fed sustentam todos o movimento positivo. Do ponto de vista técnico, o gráfico da prata completou uma formação de fundo arredondado, com uma meta estimada em 75 dólares.

Nota de cautela dos especialistas

A Sucden Financial introduz uma consideração mais conservadora. Reconhecendo que a prata está beneficiando-se da narrativa de déficit estrutural na oferta, os analistas destacam que o ouro permanece como o barômetro mais confiável das perspectivas macroeconômicas amplas e dos rendimentos reais esperados. Salvo uma nova e significativa depreciação do dólar, os ganhos de curto prazo podem encontrar limitações.