Os sinais On-Chain do Bitcoin sugerem que o fundo de dezembro pode manter-se firme, com espaço para ganhos adicionais

Análise recente na cadeia do Glassnode revela evidências convincentes de que o Bitcoin pode ter estabelecido um piso significativo em novembro passado, apesar das oscilações voláteis de preço que têm definido os meses recentes. O fornecedor de dados da blockchain destacou uma métrica particularmente reveladora: a relação entre a Oferta de Lucro/Oferta de Perda entre os detentores de curto prazo—aqueles que mantiveram moedas por menos de 155 dias.

O Indicador que Prediz a Capitulação do Mercado

Quando o BTC atingiu o nível de $80.000 no final de novembro, essa relação crítica despencou para apenas 0,013, um limiar historicamente associado a fundos de mercado importantes. Esse padrão se repetiu em vários ciclos: em 2011, 2015, 2018 e 2022, sempre que o mercado atingia esses extremos, uma recuperação substancial geralmente seguia. Nesse ponto de virada, a oferta de perda dos detentores de curto prazo disparou para 2,45 milhões de BTC—a capitulação mais severa desde a implosão da FTX—enquanto a oferta de lucro diminuiu para meros 30.000 BTC.

A Trajetória de Recuperação e o Estado Atual

A recuperação que se seguiu foi significativa. À medida que avançávamos para o início de 2026, o Bitcoin subiu para cerca de $94.000, marcando uma recuperação de mais de 7% em relação àqueles mínimos. Durante esse mesmo período, a oferta de perda encolheu para 1,9 milhões de BTC, enquanto a oferta de lucro expandiu-se dramaticamente para 850.000 BTC, elevando a relação para aproximadamente 0,45. Os dados atuais mostram o BTC negociando a $91,25K, com a atividade de negociação refletindo padrões de consolidação em andamento.

Por que Isso Importa para a Ação de Preço Futura

De acordo com a análise do Glassnode, essa relação segue uma progressão clara: quando ela se aproxima e ultrapassa 1, o Bitcoin geralmente entra em uma fase de alta sustentada. O verdadeiro pico do mercado, historicamente, ocorre quando a relação atinge cerca de 100—o que implica que os níveis atuais ainda estão longe do esgotamento. A arquitetura dos dados sugere que há espaço de alta significativo antes de atingir condições terminais de euforia.

Curiosamente, os mercados financeiros tradicionais frequentemente experimentam padrões cíclicos semelhantes, assim como a previsibilidade observada nos mercados de futuros de commodities—considere como os futuros de madeira acompanham ciclos sazonais de demanda. Da mesma forma, os ciclos na cadeia do Bitcoin revelam padrões estruturados que investidores experientes têm aproveitado ao longo dos ciclos de mercado.

A conclusão: as métricas atuais na cadeia indicam que a pior capitulação pode estar para trás de nós, com o mercado potencialmente em modo de recuperação inicial, ao invés de enfrentar uma reversão iminente.