#预测市场 Depois de ler as perspectivas da Coinbase e das principais instituições para 2026, uma sensação familiar surgiu no meu coração. A comparação entre 1996 e 1999 fez-me lembrar a véspera da bolha da internet na altura — era uma atmosfera semelhante, todos discutiam infraestrutura aprimorada, quadro regulatório claro, entrada maciça de instituições, como se a história estivesse a repetir-se.

O mais interessante é o mercado de previsões. Este setor está a passar de uma periferia para um foco central, e a lógica por trás disso vale a pena refletir. Mudanças na política fiscal impulsionam a migração de utilizadores, os agregadores tornam-se a interface dominante, o volume de negociações semanais atinge dezenas de bilhões de dólares — já vi essa lógica antes. Lembram-se do boom de ICOs em 2017? O mercado de previsões de hoje é como a economia de tokens daquela altura, parecendo inovador, mas na verdade é uma atualização do ciclo antigo.

O que me preocupa mais é a mudança para DAT 2.0 e a economia de tokens. De uma narrativa pura para uma ligação à receita, de acumulação de ativos para negociações de espaço de blocos soberanos — isto não é uma pequena mudança, é uma mudança de paradigma. Mas essa também é a fonte de risco. A história mostra que, sempre que afirmamos "desta vez é diferente", é precisamente o momento de sermos cautelosos.

A expectativa de que as stablecoins atinjam 1,2 triliões de dólares, o processo de institucionalização irreversível, o aprofundamento do capital tradicional — tudo isso é válido. A questão é: quando todas as instituições olham na mesma direção, quanto o mercado já precificou? A divergência de um ciclo de quatro anos ilustra exatamente isso: ninguém realmente percebeu tudo.

2026 parece mais um ano de validação. Validar se o quadro regulatório realmente pode ser implementado, validar se as promessas das instituições se concretizarão, validar se o mercado de previsões pode superar a crise de liquidez. Vamos acompanhar.