Nos últimos 24 horas, o mercado de criptomoedas passou por uma forte contração do apetite ao risco.

O BTC caiu quase 4000 dólares em duas horas, com o pânico causado pelas expectativas de tarifas a transformar-se diretamente em pressão vendedora. O preço recuou rapidamente de um pico, com o foco de curto prazo concentrado em se os 92K a 93K podem recuperar o suporte. A questão é que, desta vez, a queda pode não ser apenas uma correção de preço — cerca de 6,8 bilhões de dólares em liquidações de posições longas foram acionadas consecutivamente, transformando uma normal correção em uma cadeia de liquidações em cascata.

Os sintomas em todo o mercado são claros: a capitalização total encolhe, diferentes setores são atingidos alternadamente, e o GameFi foi o primeiro a cair, tornando-se a primeira peça do dominó a tombar. O sentimento do mercado passou de "para onde vai a lua" para "como sobreviver". Os sinais de retração do alavancagem são mais evidentes do que a deterioração dos fundamentos — isso é um sinal de aperto de liquidez, e não uma notícia negativa.

Um contraste interessante é que o ouro atingiu novas máximas, enquanto os ativos digitais estão sendo vendidos como ativos de risco. O fluxo de fundos de proteção contra riscos está indo para metais preciosos e não para criptomoedas, e essa diferenciação é difícil de reverter a curto prazo. Qualquer movimento de recuperação é facilmente interpretado pelo mercado como uma oportunidade de venda.

Do ponto de vista macro, as variáveis relacionadas às tarifas estão reavaliando o prêmio de risco do mercado. A lei CLARITY, que regula o setor, foi postergada devido ao apoio reduzido, o que aumenta ainda mais a incerteza política. Sinais políticos, mudanças de pessoal e o direcionamento das tarifas — esses fatores atuam simultaneamente, levando a uma falsa impressão de "puxões rápidos e quedas rápidas" no mercado.

Os dados on-chain não mostram sinais de uma desaceleração completa; o recorde de uso diário do AVAX indica que o capital não saiu completamente, apenas o apetite ao risco foi recolhido. Grandes investidores mostraram sinais de acumulação em janeiro, mas, diante da tempestade macroeconômica, o mais importante a curto prazo é saber quando as vendas vão parar. As liquidações continuam a ser registradas, mas elas não representam o fim, apenas empurram o preço para níveis mais baixos.

Julgmento de tendência: curto prazo mais bearish (risco de aversão + liquidações de alavancagem dominam, recuperação sem estabilidade); médio prazo permanece neutro (é preciso esperar a redução do pânico macro e a conclusão das liquidações para retomar a visão de alta).