Por que a Coinbase conseguiu interromper a votação do projeto de lei CLARITY com uma única frase?

Título original: A Maior Empresa de Criptomoedas dos EUA Afirma Seu Poder em Washington Autor original: David Yaffe-Bellany, The New York Times Tradução: Peggy, BlockBeats

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Reprodução: 火星财经

Nota do editor: O projeto de lei 《Clarity》, que já estava prestes a entrar em votação crucial, foi abruptamente interrompido devido à oposição pública do CEO da Coinbase, Brian Armstrong. O foco da controvérsia é a limitação de juros de stablecoins e os limites de poder da SEC. Na verdade, com a mudança regulatória após a ascensão de Trump, o setor de criptomoedas passou de “regulado” a “negociador de regras”. Essa intervenção não apenas alterou o processo de votação, mas também revelou a verdadeira luta de interesses por trás da legislação de criptomoedas.

A seguir, o texto original:

Após meses de negociações, uma importante lei de criptomoedas estava originalmente programada para entrar na fase de votação no comitê do Senado nesta quinta-feira, um passo crucial no processo legislativo.

Mas, posteriormente, o maior empresa de criptomoedas dos EUA, Coinbase, se pronunciou nas redes sociais. Na noite de quarta-feira, o CEO da Coinbase, Brian Armstrong, escreveu no X: “Lamentavelmente, a Coinbase não pode apoiar a versão atual do texto da lei. Esta versão é claramente pior do que o status regulatório atual. Preferimos não ter uma lei do que uma ruim.”

Horas depois, a votação no Senado foi cancelada.

Normalmente, o rumo de uma votação legislativa controversa depende de alguns poucos legisladores moderados de ambos os partidos. Mas a mudança nesta lei de criptomoedas, que é um marco nesta semana, destacou a enorme influência que a Coinbase atualmente possui em Washington — durante o mandato do presidente Trump, a posição do setor de criptomoedas cresceu rapidamente.

Nos últimos meses, funcionários do Congresso têm trabalhado na elaboração do projeto de lei 《Clarity》. Este é um documento de quase 300 páginas, destinado a estabelecer um quadro regulatório para quase todos os aspectos-chave do setor de criptomoedas, com muitas regras sendo propostas e impulsionadas pelo próprio setor. Mas, no último momento, Armstrong se opôs a uma redação proposta, alegando que ela poderia colocar um produto da Coinbase em risco de proibição; ele também afirmou que a lei daria poderes excessivos à Securities and Exchange Commission (SEC), o órgão regulador financeiro máximo dos EUA.

A ação decisiva da Coinbase reflete anos de influência política contínua da empresa em Washington. Como uma companhia listada com valor de mercado próximo a 70 bilhões de dólares, a Coinbase financia uma rede de Comitês de Ação Política (PACs), que em 2024 investiram mais de 130 milhões de dólares em influenciar eleições no Congresso, com o objetivo de apoiar mais legisladores favoráveis ao setor de criptomoedas.

Este intenso investimento político envia um sinal claro ao Congresso: qualquer pessoa que se oponha ao setor de criptomoedas pode se tornar alvo de atenção.

Hoje, as principais empresas do setor já possuem recursos suficientes para promover seus interesses. Todd Phillips, especialista em finanças da Georgia State University, afirmou: “A jogada da Coinbase foi muito bem feita.” Um porta-voz da Coinbase não quis comentar.

Fundada em 2012, a Coinbase oferece uma plataforma para compra, venda e armazenamento de criptomoedas como Bitcoin e Ethereum. Qualquer pessoa pode acessar seu aplicativo e realizar compras com poucos cliques.

Mas, até recentemente, a empresa enfrentava um ambiente mais rigoroso em Washington. Em 2023, a Securities and Exchange Commission (SEC) processou a Coinbase, acusando-a de operar como uma “bolsa não registrada”, uma ação parte do esforço do governo Biden de reprimir o setor de criptomoedas. Na época, Armstrong, cofundador da Coinbase, criticou a SEC por adotar uma abordagem de “aplicação da lei como regulamentação” e pediu regras de regulamentação de criptomoedas mais claras.

Porém, a eleição de Trump em 2024 mudou completamente o cenário. Pouco antes de assumir o cargo, Trump e seus filhos lançaram um negócio de criptomoedas, e Trump declarou publicamente que pretende transformar os EUA na “capital global de criptomoedas”.

Após sua posse, em poucas semanas, a SEC revogou processos contra a Coinbase e outras empresas de criptomoedas. Em seguida, o setor de criptomoedas começou a promover legislação para que essa “recuada” regulatória fosse formalizada na lei, evitando que o governo retomasse ações severas contra o setor no futuro.

Em julho deste ano, com apoio do governo, a Câmara dos Deputados aprovou sua versão do 《Clarity》, adotando basicamente a nova estrutura regulatória proposta pelo setor de criptomoedas. A lei facilitaria para empresas como a Coinbase argumentar que as moedas digitais não são valores mobiliários, assim não precisariam se submeter ao sistema de regulamentação de valores mobiliários federal, que visa proteger investidores e o mercado.

No entanto, a proposta enfrentou resistência ao avançar no Senado. No outono passado, senadores democratas propuseram regras rigorosas para regular o ramo de finanças descentralizadas (DeFi), uma subdivisão do setor de criptomoedas, o que gerou forte insatisfação na indústria.

Ao mesmo tempo, grupos de lobby bancário pressionaram para incluir na lei uma cláusula que proibisse plataformas de troca de criptomoedas como a Coinbase de pagar juros a detentores de stablecoins. Stablecoins são moedas digitais que visam manter seu valor próximo a 1 dólar. Os bancos argumentam que esses “produtos de juros” oferecidos por plataformas de criptomoedas podem prejudicar os negócios bancários tradicionais, pois competiriam com contas de depósito convencionais.

Essa questão rapidamente se tornou uma preocupação central para a Coinbase. Se a proibição de juros for aprovada, uma de suas fontes de receita pode ser afetada. Kara Calvert, responsável por políticas da Coinbase, afirmou: “A competição se dá oferecendo esses tipos de incentivos, isso é fundamental.”

O projeto de lei 《Clarity》 na sua versão mais recente foi divulgado na segunda-feira, quase à meia-noite. Funcionários do Congresso e executivos do setor de criptomoedas revisaram o texto rapidamente, antes da reunião do comitê do Senado marcada para quinta-feira. Essa reunião, chamada de “markup”, é quando os senadores podem propor emendas. Com a proximidade do markup, apesar de outros executivos do setor ainda apoiarem publicamente a lei nas redes sociais, Armstrong anunciou que retiraria seu apoio.

Na noite de quarta-feira, o senador republicano da Carolina do Sul e presidente do Comitê Bancário do Senado, Tim Scott, anunciou que o markup será adiado, sem data definida. Em comunicado, ele afirmou: “As partes continuam dialogando de boa fé. Nosso objetivo é criar regras claras, que protejam os consumidores, reforcem a segurança nacional e garantam que o futuro financeiro seja construído nos EUA.”