Pendle grande mudança: sPENDLE sucede vePENDLE, os detentores de PENDLE recebem uma recompensa de transição 4 vezes maior

A Pendle lança oficialmente a atualização da economia de tokens. De acordo com as últimas notícias, esta plataforma de negociação de rendimentos cripto lançará um novo token, o sPENDLE, substituindo o mecanismo vePENDLE existente. A atualização envolve reformas em múltiplos aspetos, incluindo distribuição de receitas, emissão de tokens, mecanismos de liquidez, e oferece um período de transição com benefícios para os detentores de vePENDLE. Por trás desta atualização, reflete-se o profundo pensamento da Pendle sobre a economia de tokens.

sPENDLE vs vePENDLE: de bloqueio para flexibilidade

A diferença central entre as duas gerações de mecanismos de tokens reside na flexibilidade e na composabilidade.

Este contraste reflete de forma clara a direção da atualização: uma mudança de uma “governança de bloqueio” para uma “participação flexível”.

Três reformas-chave na atualização

Otimização do mecanismo de distribuição de receitas

A receita do protocolo deixará de ser distribuída de forma simples, passando a adotar um sistema de " recompra e distribuição" em duas vias. A Pendle usará a receita do protocolo para recomprar tokens PENDLE, que serão então distribuídos aos detentores ativos de sPENDLE. Os benefícios deste mecanismo são evidentes: por um lado, aumenta o suporte de compra ao token; por outro, os detentores de sPENDLE obtêm rendimentos diretamente, reforçando a captura de valor do token.

Modelo de emissão de manual para algorítmico

O sistema anterior, baseado em votação manual para decidir a direção da emissão, será substituído por um modelo de emissão algorítmica. O objetivo oficial é aumentar a eficiência na distribuição e reduzir a emissão de PENDLE em 20 a 30%. Esta parece ser uma reforma pragmática — reduzir a emissão geralmente sustenta o preço do token, enquanto a automação evita fadiga de votação e vieses humanos.

Avanço na composabilidade

Como token fungível, o sPENDLE pode ser integrado com qualquer DApp. Isso significa que os detentores podem usar o token não só dentro do ecossistema Pendle, mas também como garantia ou provedor de liquidez em outros protocolos DeFi. Em comparação com as limitações do vePENDLE, isso representa uma melhoria significativa na abertura do ecossistema.

Arranjo de transição para detentores de vePENDLE

Em 29 de janeiro, o mecanismo de bloqueio do vePENDLE será suspenso. Antes disso, os usuários que possuírem vePENDLE receberão um multiplicador especial para o saldo virtual de sPENDLE, que pode chegar até 4 vezes, dependendo do período restante de bloqueio.

Esta conceção tem duas intenções: primeiro, garantir que os direitos dos detentores de vePENDLE não sejam diluídos; segundo, incentivar uma transição suave para o novo mecanismo através de recompensas por multiplicador. Em outras palavras, quanto mais tempo mantiverem o bloqueio, maior será o multiplicador recebido — uma forma de reconhecer os detentores de longo prazo.

Lógica por trás da atualização

De vePENDLE para sPENDLE, a Pendle está a fazer uma modernização na economia de tokens.

Opinião pessoal: esta atualização demonstra uma abordagem pragmática dos desenvolvedores de projetos DeFi em relação à experiência do usuário. Embora o modelo de bloqueio de vePENDLE garanta compromissos de longo prazo, também limita a flexibilidade de capital e a composabilidade do ecossistema. A introdução do sPENDLE mostra que a Pendle reconhece essa dor e opta por uma direção mais aberta e eficiente. Além disso, a redução na emissão e o mecanismo de recompra de receitas indicam uma maior valorização da escassez do token por parte do projeto.

Resumo

Esta atualização da Pendle envolve três mudanças centrais: um mecanismo de saída mais flexível, um modelo de emissão mais eficiente e uma maior compatibilidade ecológica. Para os detentores de vePENDLE, o multiplicador de transição de até 4 vezes oferece uma proteção concreta. Para todo o ecossistema, esta atualização pode atrair mais capital, pois a flexibilidade do sPENDLE oferece mais opções aos participantes. O momento de suspensão em 29 de janeiro já está definido, e os detentores devem concluir a compreensão e preparação antes dessa data. Esta não é apenas uma alteração no mecanismo de tokens, mas uma reavaliação do posicionamento do ecossistema da Pendle.