Há algum tempo, um amigo que trabalha com commodities falou sobre o estoque de prata, que está se aproximando de níveis históricos baixos. No começo, não dei muita atenção, achando que isso era apenas mais um ativo de metais preciosos, sem nada de especial. Mas ao pesquisar alguns relatórios e dados, percebi que a situação pode não ser tão simples assim.

Os estoques na London Vault estão anormalmente baixos, e as principais regiões produtoras na Ásia estão reforçando o controle de exportação de prata. Para quem já passou pelo mercado de criptomoedas, esses sinais são bastante claros — um típico fenômeno de escassez de liquidez.

Imagine o seguinte cenário: assim que a expectativa de redução de juros realmente se concretizar, os fundos globais começam a buscar ativos tangíveis como refúgio, mas a oferta de prata no mercado à vista não acompanha a demanda, e os vendedores não encontram compradores suficientes. Nesse momento, o preço deixa de ser uma descoberta racional de valor e passa a ser uma elevação forçada para equilibrar as contas. Em linguagem do mercado de criptomoedas, isso é um típico short squeeze.

O mais interessante é que a lógica das instituições financeiras tradicionais nesta situação é quase idêntica à estratégia de squeeze no mercado de criptomoedas — ambas aproveitam a oportunidade de um vácuo de liquidez. Alguns analistas até preveem preços de US$120 ou até US$180, o que soa como uma loucura, mas ao pensar bem, as características atuais da prata são muito parecidas com aquelas de altcoins altamente voláteis: mercado pequeno, forte demanda industrial, sem respaldo de bancos centrais, e uma vez que o sentimento aumenta, a volatilidade dispara. Em comparação, o ouro é mais parecido com o Bitcoin, com respaldo de bancos centrais e maior estabilidade.

O cenário macroeconômico atual é bastante claro — ciclo de redução de juros aliado a tensões geopolíticas instáveis, e o mundo todo buscando ativos tangíveis. Sob essa lógica, tanto os ativos digitais na blockchain quanto os metais preciosos extraídos do subterrâneo estão apostando na mesma coisa: na confiabilidade do crédito fiduciário.

Quando os estoques atingem o limite, o preço passa de uma valorização baseada no valor para uma baseada no pânico. Em vez de tentar adivinhar as intenções de cada instituição, é melhor confiar na relação de oferta e demanda.

Minha estratégia é bem direta: uma parte em Bitcoin, esse ativo de fé, e outra em ETFs de prata como hedge. Mas o que realmente vejo em alta não é a prata em si, mas a próxima onda de escassez de ativos físicos. Essa geração que se divertiu tanto com ativos virtuais talvez precise olhar novamente para aquilo que realmente pode segurar na mão.