Ao longo destes anos no mundo das criptomoedas, testemunhei demasiados "cisnes negros" que, num piscar de olhos, mudaram o rumo da situação. Recentemente, o Departamento do Tesouro dos EUA anunciou a emissão de 1250 mil milhões de dólares em títulos de dívida, além de 400 mil milhões em obrigações corporativas, o que fez com que a liquidez do mercado se tensionasse instantaneamente. Muitos recém-chegados começaram a questionar: se esta operação reduzir a liquidez do mercado, será que arrasta também os ativos criptográficos para o fundo do poço? Hoje vamos desmontar esta lógica de forma direta, e ainda partilhar algumas estratégias que desenvolvi na prática para lidar com estas situações.

**Por que a emissão de dívida dos EUA afeta o mundo das criptomoedas? Capture três pontos-chave**

O primeiro fenómeno é bastante direto — a liquidez é "retirada" de forma concentrada, e os ativos de risco ficam sob pressão. A emissão de títulos pelo governo dos EUA, na sua essência, é uma forma de absorver fundos de todo o mercado. Por exemplo, em novembro de 2025, devido a problemas com o saldo das contas, o Departamento do Tesouro lançou intensamente 1630 mil milhões de dólares em títulos de curto prazo durante três dias, congelando de repente entre 1200 e 1400 mil milhões de dólares em liquidez. Na altura, o Bitcoin caiu mais de 6% em 30 minutos, pois o dinheiro priorizou sair de ativos de alto risco como as criptomoedas, dirigindo-se para a compra de títulos do governo mais seguros.

Para entender melhor, podemos imaginar o mercado como um reservatório de água: a emissão de dívida é como abrir uma comporta de emergência, fazendo a água baixar rapidamente. Quando há menos água no reservatório, tudo o que flutua na superfície tende a afundar. Os ativos criptográficos, como pequenas embarcações, balançam mais intensamente.

O segundo ponto de pressão vem da reação em cadeia de liquidações. As pequenas moedas sofrem mais. Quando a liquidez fica apertada, a fragilidade estrutural do mercado interno das criptomoedas é amplificada ao máximo. A onda de liquidações com alavancagem de outubro do ano passado é um exemplo clássico — devido à reação em cadeia, o preço à vista de uma stablecoin numa grande exchange caiu para 0,65 dólares, enquanto na cadeia permanecia ancorada em torno de 0,99 dólares. Esta grande disparidade de preços revelou um problema claro: a profundidade de mercado das pequenas moedas é insuficiente, e quando alguém faz uma venda em massa, o preço pode despencar descontroladamente.

O terceiro risco é a vulnerabilidade dos ativos de risco entre diferentes mercados. Quando a liquidez macroeconómica fica apertada, os mecanismos de arbitragem entre exchanges deixam de funcionar, e os preços podem divergir fortemente entre plataformas. Os grandes investidores, perante esta situação, tendem a retirar-se, enquanto os investidores de retalho podem ficar presos no meio.

**Como entender o ritmo do mercado nesta fase?**

A lógica central é: emissão de títulos dos EUA → diminuição da liquidez do mercado → aumento da pressão de venda de ativos de risco → liquidação de posições alavancadas → esgotamento da liquidez das pequenas moedas → queda de preços. É uma cadeia de causa e efeito completa.

Mas isso não significa que o mercado de criptomoedas vá colapsar completamente. Historicamente, cada impacto semelhante foi seguido por uma recuperação após uma ajustada correção. O importante é conseguir sobreviver a este período, e ter antecipado os riscos para se preparar com antecedência.

**Três estratégias práticas para lidar com estas situações**

Primeiro, manter posições leves durante períodos de tensão. Quando o ambiente macroeconómico piora, estar totalmente alavancado leva a perdas certas. Reduzir a alavancagem e o tamanho das posições dá tempo para reagir. Mesmo que o mercado caia 20% ou 30%, contas com posições leves conseguem resistir.

Segundo, priorizar as principais moedas. Sob o impacto da emissão de dívida, o dinheiro tende a concentrar-se em certos ativos. Bitcoin, Ethereum e outras moedas com grande profundidade de mercado tornam-se refúgios relativamente seguros. As pequenas moedas, neste momento, são as mais propensas a serem descartadas, com riscos muito superiores aos possíveis lucros.

Terceiro, acompanhar as notícias macroeconómicas. Planos de emissão de dívida do Departamento do Tesouro, injeções de liquidez pelos bancos centrais — estas informações são sinais antecipados. Acompanhar esses dados com antecedência ajuda a ajustar as posições antes da maioria.

A volatilidade no mundo das criptomoedas nunca surge do nada; há sempre uma lógica macroeconómica por trás. Seguir esta linha de raciocínio permite evitar muitas dores de cabeça.