Pools Escuros e o Lado Oculto do Comércio de Criptomoedas

Fonte: CryptoNewsNet Título Original: Dark Pools and the Hidden Side of Crypto Trading Link Original:

Introdução

Quando negocia no mercado de criptomoedas em bolsas centralizadas, pode ver livros de ordens, preços de compra e venda e dados de negociação nos seus ecrãs. Em bolsas descentralizadas, isso não acontece. Não existem livros de ordens nem preços de ask e bid. Ainda assim, pode ver compras e vendas na cadeia. Às vezes, as baleias querem acumular ou descarregar ativos sem chamar a atenção de ninguém. As bolsas não são opções para elas, pois todos podem ver a transação, e esse conhecimento afetará os preços do mercado. Para total anonimato, recorrem às dark pools. Estas são mais comuns nos mercados financeiros tradicionais, mas as baleias de criptomoedas também usam essa opção.

O que são Dark Pools?

Dark pools no mercado de criptomoedas são arenas de negociação privadas para grandes players, onde podem negociar volumes muito elevados sem serem visíveis a outros traders. A razão para manter essas negociações em segredo é simples. As baleias não querem abalar o mercado com as suas intenções e desejam executar as suas negociações a um preço relativamente estável. Se levarem dinheiro para uma bolsa, as intenções tornam-se públicas e os preços começam a mover-se antes que as baleias possam executar as suas negociações. As dark pools escondem a identidade dos traders, bem como a quantidade de ativos negociados. Os dados de negociação só são divulgados após a execução das negociações, mas até lá, as baleias já terão atingido o seu objetivo.

Pode compreender o conceito de dark pools imaginando salas privadas longe da multidão, onde magnatas da negociação concordam em realizar negociações substancialmente grandes. As dark pools surgiram pela primeira vez na década de 1980 e têm sido usadas principalmente por investidores institucionais que negociam grandes quantidades de títulos. A aparição do RenEx do Republic Protocol em setembro de 2018 é amplamente vista como o primeiro caso reconhecido de dark pools em criptomoedas.

Os Desafios de Criar Dark Pools em Cripto

Apesar do surgimento da tecnologia blockchain e da primeira criptomoeda em 2008, o mercado de criptomoedas não conseguiu seguir os passos das ações tradicionais no que diz respeito à existência de dark pools até 2018. O atraso foi uma consequência natural, pois a própria natureza do DeFi dificulta o desenvolvimento de dark pools. Todas as blockchains públicas são tão transparentes que uma transação é transmitida ao público antes mesmo de ser adicionada a um bloco.

Além disso, o MEV (valor máximo extraível) apresenta outro obstáculo ao desenvolvimento de dark pools no DeFi. MEV refere-se ao lucro extra ganho pelos mineradores e validadores em troca de reordenar e adicionar transações aos blocos. De certa forma, esse obstáculo é também uma extensão da natureza das blockchains.

Os Dark Pools Existem no Cripto?

Embora o mercado de criptomoedas e o financiamento descentralizado (DeFi) visem o anonimato, a transparência é a marca distintiva deste mercado. Cada transação é visível na rede blockchain onde foi realizada. Por essa razão, a ideia de dark pool é essencialmente difícil de implementar no mercado de criptomoedas. Ainda assim, os dark pools não são totalmente inexistentes no mercado de ativos digitais.

Como mencionado anteriormente, as ideias começaram a ganhar força no final dos anos 2010. Desde então, mecanismos de negociação ocultos têm surgido em várias formas. Um desses desenvolvimentos principais é o crescimento de plataformas institucionais que oferecem serviços de dark pool para baleias de criptomoedas. Essas plataformas contam com o apoio total dos principais fornecedores de liquidez e custódia do mercado. O objetivo dessas plataformas é o mesmo que nos mercados tradicionais, ou seja, permitir que as baleias executem as suas ordens completamente antes de as negociações serem transmitidas publicamente.

O Crescimento de Liquidez Oculta no DeFi

Além dos serviços dedicados de dark pool mencionados no parágrafo anterior, os investidores também criaram formas adicionais de usar liquidez oculta e executar as suas negociações de forma secreta. Certos protocolos DeFi empregam sistemas de roteamento que escondem detalhes da negociação até que estas tenham sido concluídas. Este método ajuda as baleias a antecipar o mercado e a evitar com sucesso flutuações de preço especificamente resultantes de pressões de venda ou compra.

Outro exemplo vem da Solana e de outras blockchains rápidas que começaram a desbloquear canais de execução encriptados, onde os detalhes da negociação permanecem ocultos até que toda a transação seja concluída. Essa experiência tornou possível uma experiência semelhante a dark pools na cadeia.

Benefícios e Riscos para os Traders de Criptomoedas

Em comparação com dark pools tradicionais, as dark pools descentralizadas podem oferecer a vantagem de métodos de verificação digital mais seguros. Protocolos de dark pools descentralizados poderiam manter um preço de mercado justo para todos os participantes, sem possibilidade de manipulação de preços.

Além disso, há uma redução do slippage e uma melhor qualidade de execução para transações de grande volume, pois é impossível antecipar essas negociações grandes, mas ocultas. Para os players institucionais, isso pode tornar as criptomoedas mais atraentes e trazer liquidez mais profunda para o ecossistema.

No entanto, os benefícios não implicam que os dark pools sejam totalmente isentos de riscos. Os dark pools escondem dados reais de oferta e procura devido às negociações ocultas não transparentes. Como o mercado de criptomoedas é relativamente moderno no mundo das finanças, o quadro regulatório ainda está em desenvolvimento. Os críticos argumentam que, se não forem devidamente monitorizados, os dark pools podem prejudicar a descoberta de preços e levar a práticas injustas.

Como as Negociações Ocultas Afetam os Usuários Comuns de Criptomoedas

Para um investidor comum de criptomoedas, as negociações ocultas realizadas nos dark pools resultam em sinais enganosos, pois o volume descarregado ou trazido ao mercado por negociações grandes não é refletido nos gráficos até ser tarde demais para aproveitar. Por outro lado, a existência de liquidez oculta pode melhorar a qualidade geral do mercado. Se ordens grandes forem executadas discretamente, a volatilidade dos preços pode ser menor, e os spreads em plataformas públicas podem diminuir, beneficiando indiretamente todos os traders.

O Futuro dos Dark Pools no DeFi

Os mecanismos de dark pool no DeFi provavelmente irão expandir à medida que a tecnologia evolui. Ferramentas de privacidade, como provas de conhecimento zero e canais de transação encriptados, estão a desenvolver-se rapidamente. Isso permitirá dark pools verdadeiros na cadeia, onde as intenções de negociação permanecem ocultas, mas a liquidação permanece transparente e sem confiança. Ao mesmo tempo, a crescente participação institucional deve aumentar a procura por execuções privadas em 2026 e nos anos seguintes.

Conclusão

Os dark pools evidenciam a constante troca entre transparência e privacidade nos mercados de criptomoedas. Enquanto a blockchain é construída com base na abertura, a presença crescente de baleias e instituições criou uma procura por execuções discretas. À medida que o DeFi evolui, mecanismos semelhantes a dark pools provavelmente se tornarão mais refinados, equilibrando liquidez oculta com liquidação justa. Para os traders do dia a dia, compreender como funcionam esses locais ocultos é cada vez mais importante, pois moldam silenciosamente a liquidez, a volatilidade e a descoberta de preços em todo o ecossistema de criptomoedas.

Perguntas Frequentes

O que são dark pools na negociação de criptomoedas?

Dark pools em criptomoedas são locais de negociação privados que permitem a grandes investidores comprar ou vender ativos digitais sem revelar as ordens ao público até que a execução esteja concluída.

Existem dark pools no DeFi e nos mercados de blockchain?

Sim, embora seja difícil implementar dark pools verdadeiros devido à transparência da blockchain, o DeFi usa alternativas como execução encriptada, roteamento privado e plataformas institucionais para possibilitar liquidez oculta.

Como os dark pools afetam os traders comuns de criptomoedas?

Os dark pools podem reduzir a volatilidade do mercado ao impedir que negociações grandes impactem os preços instantaneamente, mas também podem atrasar sinais de volume precisos para os investidores de retalho.