A incerteza tarifária está a abalar os mercados globais de forma significativa. Após novas tensões comerciais centradas em jogadas de alavancagem geopolítica, as ações europeias estão a sofrer perdas, enquanto os metais preciosos estão a romper níveis de resistência—ouro e prata atingiram recentemente máximos históricos. Este tipo de comportamento de fuga para a segurança normalmente indica uma preocupação real com os obstáculos económicos à frente.

Entretanto, o quadro de inflação na Zona Euro está a melhorar, caindo abaixo das metas do BCE. Essa é a nota positiva, mas não necessariamente alivia a pressão sobre o crescimento. A combinação de incerteza na política comercial, volatilidade cambial do euro e condições financeiras mais restritivas merece atenção cuidadosa por parte de quem acompanha o desempenho entre ativos e os ciclos de mercado. Quando as ações caem e os metais sobem simultaneamente, geralmente significa que os investidores estão a fazer hedge contra riscos macroeconómicos mais amplos.