A corrida global às criptomoedas: como as grandes potências estão redesenhando o sistema financeiro digital

No contexto da competição global pelo domínio financeiro digital, as escolhas regulatórias de uma superpotência económica estão a influenciar todo o ecossistema das criptomoedas. Os últimos desenvolvimentos demonstram uma estratégia ampla que abrange reservas estratégicas, infraestruturas de pagamento e padronização tecnológica, sinalizando uma intenção clara: manter o controlo sobre os fluxos financeiros internacionais na era digital.

O contexto económico que alimenta a aposta nos ativos digitais

A posição financeira global está a atravessar um período de transição significativo. A dívida federal ultrapassou os 36 trilhões de dólares, com uma relação dívida/PIB que supera os 120%, enquanto os principais credores internacionais continuam a reduzir as suas participações em títulos de Estado. Neste cenário, as moedas digitais e os ativos blockchain representam não só uma inovação tecnológica, mas uma resposta concreta às pressões sobre o sistema monetário tradicional.

A integração de bitcoin e ethereum nas reservas estratégicas nacionais é apresentada como uma forma de proteção contra a desvalorização cambial e como instrumento para atrair capitais globais. Em março de 2025, os anúncios oficiais indicaram a intenção de acumular 1 milhão de bitcoin ao longo de 5 anos, criando aquilo que é descrito como uma “fortaleza digital” de ativos críticos.

As stablecoins como extensão do poder financeiro

As stablecoins atreladas ao dólar emergem como elemento central desta estratégia. Ao contrário das criptomoedas voláteis, estes tokens estabilizados funcionam como uma ponte entre o sistema financeiro tradicional e as redes blockchain. Quando utilizadores internacionais compram stablecoins, os emissores devem manter reservas equivalentes em dólares ou títulos de Estado, reforçando assim a circulação da moeda americana nos circuitos de pagamento globais.

Este mecanismo efetivamente transforma o dólar num ativo presente também nas blockchains, penetrando nos canais de transação que escapam ao controlo tradicional dos sistemas bancários. É uma resposta à aceleração da “dedolarização” nos pagamentos transfronteiriços, onde economias emergentes procuram alternativas às infraestruturas de regulamentação dominadas pelos Estados Unidos.

O quadro regulatório e os desafios internos

Paralelamente, foi construído um novo quadro regulatório que visa reduzir a incerteza legal e estimular a inovação. A instituição de um “Digital Asset Market Working Group” junto do Conselho Económico Nacional representa uma tentativa de coordenação interdepartamental, reunindo a Securities and Exchange Commission, a Commodity Futures Trading Commission, o Departamento do Tesouro e outros órgãos.

No entanto, as divergências regulatórias permanecem significativas. Estados como Wyoming adotaram posições muito favoráveis à inovação blockchain e aos serviços de custódia digital, tornando-se uma capital emergente para startups cripto, enquanto outras jurisdições mantêm abordagens muito mais restritivas. Esta fragmentação interna complica a implementação coerente de uma estratégia nacional unificada.

A competição global e a regionalização dos sistemas financeiros

A nível internacional, o panorama é igualmente fragmentado. A União Europeia implementou o “Markets in Crypto-Assets Regulation” com padrões muito mais rígidos, impondo requisitos estritos para a emissão de stablecoins e limitando de facto a expansão das stablecoins em dólares no território comunitário.

Entretanto, países como Coreia do Sul e Singapura desenvolveram os seus próprios quadros regulatórios independentes. A China mantém uma abordagem soberana relativamente às moedas digitais do banco central. Esta divergência entre os três principais modelos regulatórios—laissez-faire ocidental, controlo europeu rigoroso e soberania asiática—está a levar a uma gradual regionalização do sistema financeiro digital global.

Efeitos a curto prazo e vulnerabilidades a longo prazo

A curto prazo, o afrouxamento regulatório produziu resultados visíveis: as principais plataformas do setor aceleraram a expansão, criando novos empregos e atraindo investimentos de venture capital significativos. A indústria adquiriu uma influência política considerável através de contributos e atividades de lobbying.

No entanto, a sustentabilidade desta estratégia depende de fatores frágeis. Se a confiança no dólar continuar a diminuir, as reservas de bitcoin poderão transformar-se em ativos de refúgio independentes da moeda, enfraquecendo o propósito original de estender a hegemonia monetária. Além disso, os riscos intrínsecos do mercado—a volatilidade dos preços, os consumos energéticos e a possibilidade de transações ilegítimas—podem expor os orçamentos públicos a volatilidade sistémica.

A evolução da governação financeira global

Fica claro que, na era digital, o poder financeiro já não se baseia exclusivamente na força militar ou na dimensão económica, mas na capacidade de definir padrões tecnológicos, regras de governação e arquiteturas de sistema. A competição atual refere-se essencialmente a quem estabelecerá os padrões que governos, empresas e indivíduos seguirão nas próximas décadas.

A estratégia de integração das criptomoedas nas reservas, acompanhada do uso estratégico das stablecoins e de uma regulamentação favorável à inovação, representa uma tentativa de manter a hegemonia financeira através de novos meios. No entanto, esta movimentação ocorre num contexto em que os sistemas financeiros alternativos—do multilateral CBDC bridge aos pagamentos peer-to-peer em blockchain—estão a erodir o monopólio tradicional dos circuitos de regulamentação internacionais.

O resultado será provavelmente um panorama financeiro global cada vez mais plural, onde coexistirão modelos regulatórios divergentes, padrões tecnológicos regionais e infraestruturas de pagamento paralelas, aumentando a complexidade mas também as oportunidades para os participantes do mercado que souberem navegar nesta nova realidade.