Decepção natalícia do bitcoin: queda de mais de 30% desde outubro e perda do "arranque festivo"

O fim do ano trouxe resultados decepcionantes para a maior criptomoeda. Desde o pico atingido em outubro, o bitcoin perdeu quase um terço do seu valor, o que representa o pior resultado trimestral desde o segundo trimestre de 2022 – período em que o mercado foi atingido por uma onda de falências (queda TerraUSD e Three Arrows Capital).

Enquanto os mercados financeiros tradicionais vivem um típico final de ano em alta, o bitcoin não apenas desperdiçou a oportunidade de um chamado “rally natalício”, mas também enfrentou turbulências técnicas extraordinárias. Na quarta-feira à noite, numa das principais plataformas de negociação, ocorreu um raro flash crash na par com uma nova stablecoin – o preço caiu repentinamente de cerca de 87.600 USD para 24.100 USD (queda superior a 70%), para, em segundos, retornar aos níveis de 87.000 USD. Este evento ilustra a escala dos abalos que atingem o mercado, embora a volatilidade tenha se limitado apenas a esse par de negociação especial.

As cotações atuais do bitcoin giram em torno de 92.870 USD (de acordo com os dados mais recentes), permanecendo em turbulência tanto técnica quanto fundamental. A queda deste ano já ultrapassou 11%, o que contrasta fortemente com as avaliações de ações tecnológicas e ouro, que registram aumentos superiores a 70% neste ano.

Flash crash: liquidez insuficiente como catalisador

Especialistas de mercado indicam que essas quedas abruptas geralmente resultam da falta de liquidez suficiente ou de falhas técnicas em novos pares de negociação. Stablecoins menos líquidas não dispõem de um número suficiente de formadores de mercado, o que resulta em livros de ordens rasos e vulnerabilidade a grandes ordens de venda isoladas.

Ordens de mercado significativas, liquidações forçadas ou negociações algorítmicas podem rapidamente ultrapassar a oferta disponível, causando um afastamento temporário do preço dos níveis reais de mercado. Em períodos de baixa atividade de negociação, esse efeito é especialmente visível – menos participantes no mercado significam menor capacidade de absorver fluxos de ordens.

Analistas alertam para o risco de operações em novos e pouco líquidos pares, especialmente quando o ecossistema ainda está em construção. Em condições de incerteza geopolítica e liquidez variável, esses fenômenos servem como um aviso claro para traders com alta alavancagem.

Falta de compradores e divergência com mercados tradicionais

Enquanto as ações americanas atingem recordes (S&P 500 fechou em 24 de dezembro na máxima histórica de 6921 pontos), e o ouro alcança novos máximos (acima de 4500 USD por onça, com um crescimento anual próximo de 70%), o bitcoin permanece em consolidação, sem um impulso de alta claro.

Dados históricos mostram que os resultados do bitcoin durante o período festivo são instáveis – em 2011 e 2016, registrou aumentos de 33% e 46%, enquanto em 2014 e 2021, quedas de 14% e 10%. Desde 2011, a média de crescimento durante o período festivo é de apenas 7,9%.

A causa profunda dessa fraqueza é a ausência de compradores decisivos entrando no mercado. A pressão de venda é mantida por detentores de longo prazo realizando lucros, e o bitcoin perdeu sua reputação de “ouro digital” – fluxos defensivos direcionados a ativos tradicionais seguros estão evitando as criptomoedas.

Pressão técnica e retirada de fundos

O bitcoin caiu abaixo da média móvel de 365 dias, em torno de 102.000 USD, que atuava como suporte no ciclo atual. Uma tentativa fracassada de recuperação acima desse nível aumenta o risco de uma correção mais profunda.

Os saques de fundos de investimento spot aceleram o enfraquecimento. Na quarta-feira, foi observado um fluxo líquido de aproximadamente 175 milhões de USD de ETFs de bitcoin e 57 milhões de USD de instrumentos de ethereum. Saques históricos de certos produtos principais já ultrapassaram 5 bilhões de USD, refletindo realização de lucros em grande escala.

Esses saques representam um padrão típico de fim de ano – redução de risco, realização de lucros/perdas por motivos fiscais e transição para posições mais defensivas. No final de dezembro, os traders geralmente reduzem sua exposição a ativos voláteis, aguardando sinais claros para o novo ano.

Fim da euforia

Quando as ações sobem, o ouro brilha e o mercado tradicional envia sinais de alta, a estagnação do bitcoin envia uma mensagem completamente diferente. Um ativo construído na excitação e no espírito de especulação não demonstra sinais de entusiasmo à medida que o ano chega ao fim.

Especialistas sugerem que a maior parte da pressão de venda pode estar se esgotando, potencialmente formando uma base para uma recuperação em 2026. No entanto, por ora, o bitcoin permanece em consolidação, aguardando um novo impulso – seja do ponto de vista macroeconômico, seja por influxo de novos capitais.