Quando a Máquina de Hype Parou: Rastreamento do Destino da Corrida de Alta de 2021 no Financiamento em Cripto

Lembras-te de 2021? Aquele foi o ano em que o mundo das criptomoedas parecia imparável. O Bitcoin quebrou a barreira dos $60.000, o Ethereum atingiu máximos históricos, e peças de arte digital foram negociadas por somas astronómicas. Todos estavam convencidos de que estávamos a testemunhar o nascimento do Web3 e do metaverso — a próxima fronteira da civilização humana. O mundo do capital certamente acreditava nisso.

A Febre de Financiamento que Varreu o Mundo Cripto

O que se seguiu foi sem precedentes: empresas de capital de risco lançaram cautelas ao vento, correndo para financiar qualquer coisa remotamente rotulada de “Web3”. Os números contam a história — startups de tecnologia cripto arrecadaram $25,2 mil milhões naquele ano, representando um salto de 713% em relação aos $3,1 mil milhões levantados em 2020. Esta corrida de maré alta transformou cada fundador num potencial bilionário e cada investidor num crente.

No entanto, ao analisarmos o que aconteceu quatro anos depois, a realidade é sóbria. Entre os mais de 400 projetos que atraíram capital substancial durante este período, apenas uma pequena fração permanece verdadeiramente operacional. O resto? Encerraram portas definitivamente, reinventaram-se como projetos diferentes, sofreram hacks catastróficos, tornaram-se casulos dormentes (projetos-zombie), ou simplesmente evaporaram-se como orvalho matinal. Segundo análises recentes, 67 projetos representativos dos 400 principais startups financiadas já cessaram operações ou estão inativos — projetos que, coletivamente, levantaram mais de $5 bilhão.

O Colapso das Finanças Centralizadas: Confiança Destruída

As vítimas mais dramáticas surgiram no setor de finanças centralizadas. Plataformas que prometiam trazer “legitimidade institucional” ao cripto colapsaram de forma espetacular:

Celsius Network levantou $750 milhão e atraiu utilizadores com uma promessa tentadora de 18% de rendimento anual. O seu token nativo CEL chegou a valer $8. Hoje? É negociado a $0,02 — uma destruição de 99,73%. Utilizadores que apostaram as suas poupanças nesses retornos generosos aprenderam uma lição dura sobre economias demasiado boas para serem verdade.

BlockFi, Voyager Digital, Babel Finance e Prime Trust arrecadaram coletivamente mais de $500 milhão, posicionando-se como o rosto “profissional” e “confiável” das finanças cripto. Durante a crise de liquidez de 2022, caíram como dominós. O que deveria ser uma evolução rumo à maturidade revelou-se uma casa de cartas.

A Miragem do NFT e do Metaverso

Um tipo diferente de ilusão coletiva dominou os setores de NFT e metaverso. Em 2021, a narrativa era intoxicante: possuir terras virtuais, colecionar arte digital, ganhar jogando. A máquina de hype tinha encontrado o seu combustível perfeito.

Axie Infinity encarnou este sonho. Com $159,5 milhões em financiamento e o seu token AXS a atingir $164,9, o jogo tornou-se um fenómeno — especialmente em países em desenvolvimento. As Filipinas viram trabalhadores abandonarem os seus empregos para dedicar-se ao “gold farming” em tempo integral, tratando o jogo como a sua passagem para sair da pobreza. Mas quando a economia subjacente quebrou, o AXS caiu 99,49% para apenas $0,85. Os jogadores descobriram em que é que realmente estavam a participar: num sistema que exigia um fluxo infinito de dinheiro novo para se sustentar.

The Sandbox prometia revolucionar o metaverso. Com $93 milhão levantado, os NFTs de terras virtuais voaram das prateleiras em 2021, e o SAND atingiu $8,4. Avançando três anos: o metaverso está virtualmente vazio. A assistência a eventos é escassa. A conta oficial de redes sociais ainda publica atualizações, mas as secções de comentários ecoam em silêncio.

A maioria das plataformas de NFT direcionadas a artistas e músicos? Estão agora inativas, abandonadas por utilizadores que perceberam que o valor nunca esteve na arte em si — apenas na esperança de encontrar um tolo maior para a comprar a seguir.

A Árvore de Natal da Matemática da Sobrevivência

O padrão que emerge dos destroços de 2021 é implacável: aproximadamente apenas 5% dos projetos realmente criaram valor sustentável. E aqui está a parte cruel — normalmente só reconhecemos esses 5% quando o mercado já colapsou, quando a especulação se esgotou completamente, quando os sobreviventes se revelam através da névoa do mercado baixista.

Isto não foi mero azar. Não foram falhas isoladas. Este foi o resultado inevitável de um mercado impulsionado mais por narrativa e FOMO do que por fundamentos. Quando o capital entra sem discernimento, persegue hype em vez de construir. Quando cada projeto precisa prometer retornos de 100x para atrair investidores, a matemática torna-se inimiga.

Lições para o Próximo Ciclo

À medida que 2025 se aproxima e o mercado potencialmente entra numa nova fase de crescimento, a história sussurra os seus avisos. Os projetos que hoje existem enfrentarão o mesmo calvário que os favoritos de 2021 enfrentaram. Estarão eles ainda prontos para nadar quando a maré alta recuar inevitavelmente?

A resposta, com base nas evidências, é provavelmente não para a maioria deles.