## 2025年 criptomoedas ETF ultrapassa limites: BTC e ETH lideram, novas moedas como XRP acompanham a dança

Desde o lançamento em janeiro de 2024, os fundos negociados em bolsa (ETF) de Bitcoin à vista atraíram um fluxo líquido de 57,5 bilhões de dólares, um aumento de 59% em relação aos 36,2 bilhões de dólares no início do ano. No entanto, essa onda de investimento não tem sido sem obstáculos — o fluxo de fundos apresenta características cíclicas evidentes. Dados on-chain mostram que, quando o preço do Bitcoin se aproxima de um pico histórico de 126.080 dólares, os investidores entram em massa, com um fluxo líquido diário de 1,2 bilhão de dólares; por outro lado, quando o preço cai abaixo de 90.000 dólares, cerca de 900 milhões de dólares são retirados rapidamente. Isso reflete uma postura cautelosa dos participantes do mercado diante das oscilações macroeconômicas.

O desempenho do ETF de Ethereum à vista também chama atenção. Desde seu lançamento em julho do ano passado, acumulou um fluxo líquido de 12,6 bilhões de dólares. Em agosto deste ano, quando o preço do Ethereum atingiu uma nova máxima histórica de 4.950 dólares, o fluxo diário de fundos ultrapassou a marca de 1 bilhão de dólares. Esses dados indicam que a confiança dos investidores institucionais em ativos criptográficos de grande circulação está se fortalecendo gradualmente.

## Marco regulatório: SEC abre portas para novas oportunidades

A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) aprovou em setembro deste ano um padrão geral para fundos de confiança de commodities, marcando um divisor de águas no mercado de ETFs de criptomoedas. A nova regulamentação elimina a necessidade de aprovação caso a caso pela SEC, permitindo que as bolsas avaliem se os ativos digitais atendem aos critérios de fundos de confiança de commodities com base em padrões unificados. Os requisitos principais incluem: os ativos digitais relevantes devem ser negociados em mercados regulados, possuir pelo menos 6 meses de histórico de negociação de futuros ou já terem produtos ETF correspondentes com tamanho de ativos considerável.

Eric Balchunas, analista sênior de ETFs da Bloomberg, afirmou que essa mudança de política pode acelerar a aprovação de dezenas de criptomoedas para lançamento de ETFs. Atualmente, há mais de 126 pedidos de ETFs de criptomoedas aguardando aprovação, a maioria focada em projetos emergentes de finanças descentralizadas e novas meme moedas.

## Novos participantes: momentos de entrada de XRP e Solana em ETFs

Após Bitcoin e Ethereum, investidores americanos agora podem adquirir diretamente ETFs de XRP e Solana. Essas duas moedas estão em posições 5 e 7 em valor de mercado, tendo enfrentado dificuldades regulatórias durante o governo Biden, mas agora parecem estar em uma "nova fase".

Desde o lançamento do ETF de Solana em novembro, houve um fluxo líquido de 92 milhões de dólares. Ainda mais interessante, esse produto inovou ao compartilhar parte das recompensas de staking com os investidores — uma diretriz publicada pelo Departamento do Tesouro e pela Receita Federal dos EUA em outubro reforça esse modelo. O ETF de XRP à vista também atraiu cerca de 883 milhões de dólares.

Juan Leon, estrategista sênior de investimentos da Bitwise, acredita que, embora o lançamento dos ETFs de XRP e Solana coincida com uma fase de ajuste no mercado de criptomoedas, seu desempenho superou as expectativas, demonstrando uma demanda real por ativos além do Bitcoin e Ethereum. Leon comentou que a coesão e o engajamento das comunidades desses ecossistemas são impressionantes, e "isso é um sinal positivo para o seu desenvolvimento em 2026".

O ETF de Dogecoin à vista também apareceu, acumulando um fluxo líquido de 20 mil dólares.

## Fundos de índice emergem como nova opção para investidores profissionais

Segundo Gerry O'Shea, chefe de insights de mercado da Hashdex, 2025 marca uma mudança fundamental na postura de investidores profissionais e fundos de hedge em relação aos ETFs de criptomoedas. No último ano, muitos consultores e instituições estavam apenas na fase de pesquisa preliminar; agora, eles estão se preparando para alocar esses ativos de forma mais séria.

O Vanguard anunciou recentemente que permitirá a seus 50 milhões de clientes negociar alguns ETFs de criptomoedas à vista em plataformas de corretagem, enquanto o Bank of America aprovou uma exposição limitada a criptomoedas para clientes de alta renda. "Um ano atrás, havia uma grande incerteza regulatória", afirmou O'Shea, "agora a questão não é mais 'se investir', mas 'como investir'".

Diante dessa mudança, os ETFs que rastreiam índices de ativos criptográficos estão se tornando o foco principal. A flexibilidade desses fundos aumenta a confiança dos investidores institucionais — eles podem participar do potencial de crescimento do mercado por meio de ETFs de índice, sem precisar entender profundamente cada ativo. A Hashdex lançou em fevereiro o primeiro ETF de índice de criptomoedas de múltiplos ativos à vista nos EUA, que acompanha o índice Nasdaq de criptomoedas, incluindo Cardano, Chainlink, Stellar e outros. Franklin Templeton, Grayscale, Bitwise, 21Shares e CoinShares também lançaram produtos similares, alguns usando estratégias de derivativos. Os ETFs de índice existentes oferecem exposição a 19 ativos digitais.

## Fluxo institucional: grandes capitais mudam o cenário de mercado

Embora alguns fundos de pensão nos EUA permaneçam cautelosos (como o Conselho de Investimento de Wisconsin, que liquidou uma posição de 300 milhões de dólares em ETF de Bitcoin em fevereiro deste ano), a tendência geral aponta para uma entrada maciça de capital institucional.

A Al Warda Investments, dos Emirados Árabes, revelou em novembro possuir 500 milhões de dólares em cotas do ETF de Bitcoin à vista da BlackRock, enquanto sua controladora, a Mubadala Investment Company, anunciou uma posição semelhante de 567 milhões de dólares em fevereiro. O fundo de doações de Harvard também divulgou uma posição de 433 milhões de dólares em ETFs. As universidades Brown e Emory também anunciaram seus primeiros investimentos em ETFs de Bitcoin à vista neste ano.

Essa mudança de investidores de varejo para institucionais é vista como um sinal positivo pelo mercado. Gerry O'Shea afirmou que, embora a mudança não seja radical, é significativa. "O ciclo de investimento mais longo e a maior estabilidade de capital dos investidores institucionais devem ajudar a reduzir a volatilidade de ativos como o Bitcoin, apoiando seu crescimento sustentável a longo prazo." Essa ampliação da participação fundamenta uma base mais sólida para o crescimento futuro dos ativos criptográficos.