Dez anos de espera chegam ao fim: O quadro regulatório de criptomoedas dos EUA finalmente chega à mesa

Neste fim de semana, o Projeto de Lei CLARITY será oficialmente anunciado. Isto não é apenas um passo legislativo comum, mas um sinal claro: Washington mudou de atitude.

No dia 10 de dezembro, os senadores Gillibrand e Lummis anunciaram publicamente na Cúpula de Políticas Blockchain que o (Crypto Market Structure and Clarity Act) está prestes a entrar na fase de emendas e audiências de votação no Senado na próxima semana. Este projeto de lei foi aprovado na Câmara com 294 votos favoráveis em 17 de julho deste ano, estando agora na fase final antes de se tornar lei.

Definindo fronteiras: de ambíguo a claro

Ao longo de uma década, a controvérsia “se é valor mobiliário ou commodity” tem sido um pesadelo persistente para a indústria de crypto dos EUA. A CLARITY Act irá oficialmente acabar com essa incerteza, estabelecendo uma estrutura de classificação clara.

Roteiro de isenção para blockchains maduras: Quando uma rede descentralizada atingir o padrão (sem entidade detendo mais de 20% do total de tokens ou direitos de validação), ela será isenta dos requisitos de registro de valores mobiliários da SEC. Bitcoin, Ethereum—esses ativos terão uma base legal estável.

Clareza na divisão entre CFTC e SEC: A CFTC torna-se a autoridade reguladora do mercado secundário de commodities digitais, enquanto a SEC foca na emissão de tokens com caráter de valores mobiliários no mercado primário. O mecanismo de “Comitê Consultivo Conjunto” será estabelecido para coordenar, evitando lacunas ou sobreposições regulatórias.

Proteção à inovação: Desenvolvedores de protocolos, validadores de nós, mineradores serão excluídos da definição de “corretor”, reduzindo a carga regulatória na camada de protocolo. Empresas que levantam até 75 milhões de dólares por ano poderão aplicar isenções, desde que divulguem informações de forma mais rigorosa.

Força motriz: equipe pró-crypto “ocupando posições”

Nenhuma lei pode ser aplicada sem pessoas para executá-la. Trump nomeou uma equipe que mudou toda a face da regulação financeira dos EUA.

Paul Atkins na SEC: Recém nomeado presidente da SEC, assumirá em 2025. Atkins afirmou publicamente que a “resistência” dos EUA ao crypto durou “demasiado tempo”. Ele vê a CLARITY Act como parte do maior “Projeto Crypto”, visando trazer ordem ao setor por meio da legislação.

Brian Quintenz na CFTC: Ex-advogado de crypto, nomeado por Trump como presidente da CFTC. Desde março deste ano, ele atua como Conselheiro Jurídico Chefe do grupo de trabalho crypto da SEC, reportando diretamente a Atkins. Sua experiência com empresas de blockchain e fundos de venture capital mostra claramente: a CFTC será uma “agência impulsionadora”, não uma “agência de bloqueio”.

Travis Hill na FDIC: Nomeado por Trump como presidente da FDIC, é um defensor claro da participação de bancos na custódia de crypto e na emissão de stablecoins. A FDIC serve como ponte entre o sistema bancário tradicional e o ecossistema crypto—a presença de uma pessoa “amigável” nesta posição pode gerar avanços significativos.

Impulso da CFTC: “Estar um passo à frente”

Enquanto o Senado ainda avalia, a CFTC já agiu. Em 5 de dezembro, a presidente interina da CFTC, Caroline D. Pham, anunciou uma decisão importante: os produtos de criptomoedas à vista poderão ser negociados pela primeira vez em plataformas de contratos futuros sob a supervisão da CFTC.

Este movimento faz parte do plano mais amplo “Crypto Sprint”, que inclui:

• Incentivar o uso de ativos tokenizados como garantia (incluindo stablecoins) nos mercados de derivativos
• Alterar regras para apoiar a tecnologia blockchain em pagamentos e compensações
• Objetivo: transformar os EUA na “capital mundial das criptomoedas”

Fica claro que a CFTC não está apenas esperando a CLARITY Act, mas ativamente construindo a infraestrutura para que a força legal funcione assim que for aprovada.

O grande quadro: oportunidades estruturais para todo o setor

Quando aprovada, a CLARITY Act complementará a Lei de Inovação em Stablecoins que Trump assinou hoje—uma legislação que fornece um quadro seguro para a emissão de stablecoins. Juntas, essas leis criarão a estrutura jurídica mais completa que os EUA já tiveram para o setor de crypto.

Qual é o significado prático? Regulamentação clara = fluxo de capital institucional. Com a lacuna legal preenchida, os grandes fundos não terão mais motivos para evitar o setor. A ideia de “incerteza regulatória” que antes era vista como um custo oculto que inibia a inovação americana—está prestes a desaparecer.

No entanto, os desafios permanecem: regulamentação detalhada de DeFi, padrões internacionais, coordenação entre federal e estadual. Mas, com o Senado prestes a votar, a força pró-crypto nas principais agências e a CFTC já “preparada para agir”, uma nova fase está se abrindo.

Para o mundo crypto, trata-se de um evento dos EUA—mas a lição é global.