O que realmente está a impedir o Bitcoin? Saylor vê 2026 como o ponto de viragem

O Bitcoin encerrou o ano com uma queda de 11%—um desfecho dececionante para um ativo que muitos acreditavam que iria bater novos recordes. Chegaram os ETFs de Bitcoin à vista, o interesse institucional cresceu e os ventos políticos pareciam favoráveis. Ainda assim, nada disso se traduziu numa valorização. A narrativa do fracasso está a espalhar-se, mas Michael Saylor, cofundador da MicroStrategy e um defensor ferrenho do Bitcoin, sugere que estamos a interpretar mal a história completamente. A sua perspetiva: o trabalho de base feito em 2025 está a posicionar o Bitcoin para uma potencial subida no próximo ano.

O Verdadeiro Problema: Macroeconomia, Não Fundamentos

Aqui está o que a maioria das pessoas não percebe: o desempenho recente do Bitcoin tem pouco a ver com a própria indústria de criptomoedas. O culpado são as condições macroeconómicas.

Historicamente, o BTC sobe quando a atividade económica expande-se acima do limiar de 50 no PMI. Mas a economia global contraiu-se quase três anos consecutivos. Como um analista afirmou: “O Bitcoin funciona como um barómetro de liquidez—dinheiro fácil alimenta a subida, dinheiro apertado cria obstáculos.” Isto explica porque sinais de adoção forte não moveram a agulha.

A discussão recente no podcast com Alex Thorn revelou a perspetiva de Saylor sobre o que realmente importa: o último ano representou os fundamentos mais fortes de toda a história do Bitcoin. Estruturas institucionais importantes, soluções de custódia e clareza regulatória avançaram significativamente. Ainda assim, a negociação de derivados alavancados muitas vezes sobrecarrega a dinâmica do mercado à vista, o que significa que o sentimento e a alavancagem de posições impulsionam os preços de curto prazo mais do que a procura genuína.

Realidade da Distribuição: A Maioria do Bitcoin Continua Concentrada

Um detalhe crítico frequentemente negligenciado: cerca de 85% do fornecimento de Bitcoin está nas mãos de early holders cujas identidades permanecem em grande parte obscuras. BlackRock e grandes corporações aparecem nas manchetes, mas controlam uma fração do fornecimento em circulação. Esta concentração significa que as posições de baleias e a alavancagem de derivados criam uma influência desproporcional na ação de preço diária.

Dados atuais mostram o BTC a ser negociado a $93.13K com uma queda de 11.01% em 1 ano, refletindo este ambiente de liquidez restrita mesmo com a adoção estrutural a acelerar por baixo da superfície.

Os Bancos Estão Prestes a Entrar na Arena

O catalisador que Saylor destacou pode remodelar completamente o cenário de 2026. Grandes instituições bancárias dos EUA—após discussões entre a liderança da MicroStrategy e BNY Mellon, Wells Fargo, Bank of America, entre outros—estão a preparar-se para entrar no mercado de Bitcoin na primeira metade de 2026.

Os seus movimentos iniciais provavelmente incluirão:

• Soluções de custódia direta de Bitcoin para clientes
• Produtos de crédito colateralizados com BTC nativo
• Veículos de investimento construídos em torno de holdings de Bitcoin

A MicroStrategy atualmente gere 671.268 Bitcoins, liderando uma onda emergente de acumulação corporativa. Empresas públicas detêm coletivamente mais de 1 milhão de BTC, sinalizando uma mudança fundamental na aceitação institucional e na confiança regulatória.

Previsão de Preço: $143K a $170K Intervalo

Se esta participação bancária se concretizar como esperado, a análise de Saylor sugere que o Bitcoin poderá negociar entre $143.000 e $170.000 até 2026. Isto reflete um cenário onde a procura institucional, a infraestrutura de liquidez melhorada e a suavização das condições macroeconómicas convergem—um contraste acentuado com o ambiente de dinheiro apertado que definiu 2025.

O que Mudará para Diferentes Grupos de Investidores

A expansão da infraestrutura institucional cria impactos divergentes entre os participantes do mercado:

Traders de curto prazo enfrentarão uma volatilidade aumentada devido às oscilações impulsionadas pela alavancagem, embora pools de liquidez mais profundas também devam melhorar a qualidade da execução.

Detentores de longo prazo permanecem em grande medida protegidos do ruído diário de preços, a sua tese de acumulação inalterada independentemente dos movimentos de curto prazo.

Novos participantes no mercado poderão ter acessos mais fáceis se os bancos oferecerem produtos de custódia regulados e de empréstimo, potencialmente atraindo capital conservador que anteriormente evitava exposição a criptoativos por completo.

A Conclusão

2025 não foi uma falha dos fundamentos do Bitcoin—foi vítima do timing macroeconómico. A infraestrutura está mais forte do que nunca, a adoção continua a acelerar e as salvaguardas institucionais estão a solidificar-se. Se 2026 trouxer a participação bancária prevista e até uma melhoria modesta nas condições de liquidez global, o palco estará preparado para uma reavaliação significativa. A previsão de Saylor de $143K-$170K não é um exagero; é uma projeção razoável dado o momentum institucional que se constrói nos bastidores.