Dados on-chain revelam: Por que o Bitcoin está preso na crise de demanda

CryptoQuant pesquisador principal Julio Moreno recentemente emitiu um alerta de que o Bitcoin está a passar por características evidentes de mercado em baixa, e que a causa fundamental de tudo isso é a grave falta de demanda no mercado.

Revisão das ondas de demanda e o declínio

Ao revisitar o caminho de alta do Bitcoin desde 2023, passaram por três principais impulsos de demanda à vista, provenientes da aprovação do ETF à vista nos EUA, dos resultados das eleições presidenciais americanas e do entusiasmo de compras por parte de tesourarias corporativas. Essas três ondas de demanda impulsionaram o preço do BTC a novos máximos, mas desde o início de outubro de 2025, o aumento de demanda do mercado como um todo já está claramente abaixo da média histórica de longo prazo. Essa exaustão de demanda significa que os principais motores que impulsionaram a alta de preços estão desaparecendo gradualmente.

Reversão nos dados do ETF, as posições começam a ser pressionadas

A evidência mais direta vem dos dados do ETF de Bitcoin à vista nos EUA — no quarto trimestre de 2025, esses fundos passaram de fluxo líquido de entrada para saída líquida, com uma redução acumulada de aproximadamente 24.000 BTC. Isso contrasta fortemente com o forte acúmulo no mesmo período do ano passado, indicando uma mudança na postura das instituições.

Através de uma análise aprofundada dos endereços na cadeia, é possível observar que o crescimento de endereços com 100-1000 BTC (que representam principalmente grandes fundos e configurações de tesourarias corporativas) também desacelerou significativamente, até mesmo abaixo da tendência de longo prazo. Essa situação é surpreendentemente semelhante à deterioração da demanda antes do início do mercado em baixa no final de 2021, e a similaridade histórica frequentemente indica uma mudança de mercado.

Confirmação de sinais de baixa na análise técnica

No aspecto técnico, o preço do Bitcoin já quebrou a média móvel de 365 dias — um suporte crucial de longo prazo. Historicamente, essa média costuma marcar a fronteira entre mercado em alta e em baixa — sua quebra indica uma mudança na tendência de médio prazo. Atualmente, o BTC oscila em torno de $93.18K, uma queda de 10.89% em relação ao ano passado, e o aspecto técnico mostra uma fraqueza evidente.

Lições para o mercado

Quando as ondas de demanda desaparecem, os sinais de alerta começam a surgir ao comparar dados históricos, e os suportes técnicos são rompidos, esses sinais apontam para uma conclusão: o mercado está se reprecificando, e os investidores devem manter uma postura cautelosa em relação à tendência de médio prazo.