A última visão de Charlie Munger: 13 princípios essenciais de investimento adquiridos ao longo de 99 anos de vida

A finales de novembro de 2023, o mestre de investimentos Charlie Munger(Charlie Munger) faleceu pacificamente na Califórnia aos 99 anos de idade. Durante quase meio século de parceria com Warren Buffett, a sua filosofia de investimento e visão de vida deixaram uma marca profunda no mundo financeiro.

Pouco antes de partir, Munger participou no renomado podcast de negócios Acquired, onde partilhou honestamente as suas experiências de investimento e a sua perspetiva sobre o mundo. Este foi o único episódio em que participou neste podcast. Aqui está um resumo dos princípios de investimento e sabedoria de vida que Charlie Munger apresentou:

É preciso delinear os limites entre especulação e investimento

Charlie Munger criticou fortemente a prática comum de negociações de curto prazo entre investidores individuais. Afirmou que investidores que se concentram apenas nas oscilações do preço das ações estão, na verdade, a apostar na sorte, não a investir. Se fosse gestor, teria aumentado significativamente os impostos sobre lucros de curto prazo para reduzir a especulação no mercado.

O sucesso no capital de risco pode ser uma ilusão

Munger acredita que sucesso repetido na área de venture capital é quase impossível. Todos os projetos parecem atraentes e os investidores têm pouco tempo para decidir. Nestas condições, a intuição e a sorte desempenham um papel maior do que os dados e análises. A maioria dos investidores de risco acaba por apostar na probabilidade, avaliou Munger.

O futuro da economia chinesa é mais promissor do que o de outras regiões

Munger prevê que, nos próximos 20 anos, o potencial de crescimento da economia chinesa superará o de outros países desenvolvidos. Destacou que as grandes empresas chinesas são tecnicamente avançadas e competitivas, além de estarem avaliadas a preços muito mais baixos. Assim, considerou razoável incluir ativos chineses na sua carteira numa proporção adequada.

Compreensão profunda é condição para grandes apostas

Manter ações durante anos e entender profundamente as empresas é a chave do sucesso no investimento. Munger aconselhou que, ao sentir que tem uma vantagem suficiente, deve investir de forma audaciosa. Investir pequenas quantidades em oportunidades excelentes é uma forma de fugir à responsabilidade de um investidor.

Estratégia de alavancagem da Berkshire Hathaway

Munger refletiu que, se a Berkshire Hathaway tivesse utilizado uma alavancagem adequada no início, o seu património atual poderia ser três vezes maior. No entanto, alertou que uma alavancagem excessiva pode comprometer a posição defensiva, mostrando a importância de equilibrar rentabilidade e estabilidade.

Oportunidades de investimento subvalorizadas no Japão

Munger vê o Japão como uma terra de oportunidades claras. Mesmo com taxas de juro extremamente baixas de 0,5% ao ano, as empresas tradicionais japonesas continuam a ser negociadas a preços acessíveis. Essas empresas oferecem dividendos estáveis e possuem portfólios de ativos sólidos. Acredita que, com financiamento e estratégias de dividendos adequadas, podem gerar lucros suficientes.

Mudanças na forma de procurar oportunidades

No passado, havia muitas oportunidades perdidas, mas Munger afirmou que, atualmente, é cada vez mais difícil descobrir essas oportunidades. Como oportunidades de alto nível, como Haribo ou Hermès, são raras, ele adotou uma estratégia de procurar apenas dentro do seu alcance real. Focar em áreas onde tem vantagem concreta, em vez de tentar agarrar grandes oportunidades de forma precipitada.

Reconhecer o valor de marcas fortes

Munger prefere investir em empresas com marcas verdadeiramente poderosas, como a Apple(Apple). Uma marca forte deve ser adquirida a um preço justo, e capturar essas raras oportunidades de compra a preços baixos é fundamental para o sucesso. É preciso selecionar empresas que tenham valor real e uma barreira económica(moat) sólida, não apenas empresas famosas.

Empresas de baixo preço também podem valer a pena manter

Se o preço de uma ação estiver muito descontado, Munger afirmou que pode valer a pena manter a ação por um período, mesmo que o modelo de negócio não seja excelente. Ativos extremamente subvalorizados tendem a ajustar-se ao longo do tempo, oferecendo potencial de valorização.

Liderança avaliada pela capacidade de manufatura

Munger elogiou o presidente da BYD, Wang Chuanfu(王传福), por sua forte orientação prática na produção. Considerou Wang mais competente na manufatura do que Elon Musk, e acredita que essa capacidade de execução é decisiva para a competitividade de uma empresa.

Limites de organizações presas a velhos paradigmas

Walmart(Walmart) foi criticado por estar demasiado preso a uma mentalidade antiga. Quando a cultura de uma organização está enraizada em ideias ultrapassadas, torna-se difícil aceitar novas ideias. Este é um exemplo de como a rigidez cultural pode prejudicar gravemente a inovação empresarial.

Cautela no mentoring

Munger afirmou que não costuma dar conselhos fáceis aos jovens. Num mundo cada vez mais complexo, cheio de fraudes e loucura, é importante escolher cuidadosamente o momento e o destinatário de ajudar. Prefere focar-se em relações que realmente possam fazer a diferença, em vez de tentar ser um mentor espiritual.

A relação familiar é a base da vida

A última reflexão de Munger foi sobre a importância de manter boas relações familiares. Manter uma relação amistosa com cada membro da família e ajudar-se mutuamente em tempos difíceis é o mais importante na vida. Acredita que isso não é tão difícil quanto parece, e que muitas uniões nos EUA continuam a durar de forma harmoniosa, de forma otimista.