Guia de inscrição para licenças de empresas de pagamento em criptomoedas: MSB dos EUA e MTL estadual

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Autor original: Shao Jiadian Advogado

Introdução

Projetos que envolvem pagamentos em criptomoedas quase sempre registram um MSB (Money Services Business) nos EUA na fase inicial. Mas, uma vez que o projeto começa a operar, cedo ou tarde enfrentará uma questão: ter apenas MSB é suficiente legalmente? Essa questão não pode ser respondida com base na “sensação do setor”; é preciso analisar a estrutura regulatória em si.

Vamos esclarecer um equívoco comum: MSB e MTL estadual não representam uma relação de “atualização”

Muitos projetos interpretam MSB e MTL estadual como “versões de menor ou maior nível”, o que é um equívoco típico. MSB (Money Services Business) é uma regulamentação federal, supervisionada pelo FinCEN, que exige registro anti-lavagem de dinheiro, com foco em:

• Cumprimento de obrigações KYC/AML/filtros de sanções

• Risco de lavagem de dinheiro, financiamento ao terrorismo, entre outros

Já a licença estadual de transmissão de dinheiro (MTL) é uma autorização financeira de nível estadual, que se preocupa com questões mais essenciais:

• Você tem qualificação para realizar “transmissão de fundos” naquele estado?

• Você pode legalmente acessar, controlar ou transferir fundos de terceiros?

Resumindo a diferença: MSB regula “a origem do dinheiro”, enquanto MTL regula “se você está apto a lidar com esse dinheiro”. Os dois não operam na mesma dimensão regulatória, e não há lógica jurídica de “usar MSB para cobrir MTL”.

Por que muitos projetos, na fase inicial, “conseguem operar apenas com MSB”

Não se trata de uma flexibilização regulatória, mas de um modelo de negócio que evita deliberadamente os gatilhos legais estaduais. Em projetos que ajudamos, as estratégias de conformidade iniciais geralmente incluem:

• Não atender diretamente indivíduos nos EUA

• Não oferecer entrada ou saída de moeda fiduciária, lidando apenas com ativos digitais

• Não formar saldo de moeda fiduciária na plataforma

• Não possuir ou controlar fundos de clientes diretamente

• Os fundos sempre passam por canais licenciados de terceiros ou por custódia

Sob essas condições, o projeto normalmente não configura uma “transmissão de dinheiro” sob a legislação estadual, tornando o MSB + controles internos uma solução viável na fase inicial. Mas é importante enfatizar: isso não é uma “isenção”, e sim uma situação de “não ter sido acionado ainda”.

Qual é o verdadeiro padrão de acionamento da MTL estadual?

Do ponto de vista prático, determinar se é necessário obter uma MTL estadual não depende de você ser uma “plataforma de pagamento”, mas sim da sua posição legal na cadeia de fundos. Um critério altamente operacional é: você está “transmitindo, controlando ou possuindo moeda fiduciária ou seus equivalentes de terceiros” na sua atividade.

Com base na regulamentação de cada estado, as ações que têm alta probabilidade de serem consideradas transmissão de dinheiro incluem:

• Oferecer serviços de recebimento e pagamento de moeda fiduciária para usuários nos EUA

• Formar saldo de moeda fiduciária disponível na conta da plataforma

• Utilizar stablecoins como “moeda ou substituto de moeda”

• Os fundos entram na sua conta e são transferidos por sua instrução

• A plataforma decide sobre o fluxo, o momento ou o destinatário dos fundos

Se esses elementos se combinarem, apenas o MSB, do ponto de vista legal, já é bastante fraco.

Quais cenários de pagamento em criptomoedas, na prática, quase inevitavelmente envolvem a MTL estadual

Com base na nossa experiência com projetos, as seguintes formas de negócio geralmente exigem uma avaliação séria da necessidade de MTL, e não uma abordagem de “começar e ver o que acontece”:

• Pagamentos ou trocas em criptomoedas para investidores individuais nos EUA

• Plataforma integrada de moeda fiduciária ↔ stablecoin

• Cartões U ou cartões de criptomoeda emitidos ou utilizados nos EUA

• Fundos de clientes que “passam por” ou permanecem na estrutura da plataforma

• Estrutura integrada de pagamento + carteira + conta

A lógica de avaliação é simples: quanto mais você se assemelhar a uma “instituição bancária” ou “instituição de pagamento”, menor a chance de a regulamentação estadual considerá-lo apenas um intermediário técnico.

Por que muitos projetos, mesmo cientes dos riscos, demoram a obter uma MTL

A razão não é complexa, mas sim relacionada a custos e restrições práticas. Os requisitos reais para obter uma MTL estadual incluem: solicitar em múltiplos estados, sem uma “certificação nacional única”, altas garantias (Surety Bond), requisitos contínuos de capital e liquidez, responsáveis locais de conformidade, auditorias, inspeções anuais, além de possíveis fiscalizações estaduais a qualquer momento. Assim, muitos projetos adotam estratégias faseadas: ajustam a estrutura de negócios para atrasar ao máximo o acionamento, terceirizando a etapa de “manipulação de fundos” para instituições licenciadas, e veem a MTL como uma meta de desenvolvimento de capacidades a médio ou longo prazo. Mas é preciso estar consciente de que: a atenção regulatória costuma chegar antes de sua “preparação estar completa”.

Uma questão prática de autoavaliação muito útil

Ao fazer uma avaliação de risco do projeto, frequentemente pergunto: se um órgão regulador de um estado enviar uma solicitação hoje, você consegue responder claramente: “não tocamos, não controlamos, não transmitimos fundos de clientes”? Se você mesmo não puder afirmar isso com certeza, o debate não é mais sobre “precisar de uma MTL”, mas sim sobre “quando será considerado uma operação sem licença”.

Caminho de conformidade mais realista: não uma escolha binária, mas uma fase de planejamento

O caminho de conformidade nos EUA geralmente não é: obter imediatamente uma MTL após conseguir o MSB. Em vez disso, começa-se com o MSB, tentando evitar ao máximo os gatilhos regulatórios estaduais, construindo controles internos, de risco e de conformidade, e identificando quais linhas de negócio já configuram transmissão de dinheiro. Depois, solicita-se a MTL de forma gradual, por estado, por atividade, por ritmo. Do ponto de vista legal, a MTL estadual não é uma “barreira de entrada”, mas uma “prova de maturidade do negócio”.

Conclusão

Não recomendo que todos os projetos de pagamento em criptomoedas tentem obter uma MTL estadual logo no início. Isso não é realista nem sempre necessário. Mas também não sugiro que você pense: “Vamos usar apenas MSB para sempre”.

MSB é a base de conformidade, MTL é a estrutura de sustentação. Quando você precisa dela, não é uma decisão subjetiva, mas sim uma questão de se seu negócio já entrou na área de atuação regulatória estadual. Se você já está começando a se preocupar seriamente com isso, geralmente significa que seu projeto já não está mais na fase “de brincadeira inicial”.