O Bitcoin não conseguiu acompanhar a subida do ouro, o que poderá enfraquecer a sua posição como "ouro digital", levando a uma queda abrupta?

Fieis ao ouro, o economista Peter Schiff voltou a apontar o dedo ao Bitcoin. Enquanto o preço do ouro continua a atingir máximos históricos, Schiff fez uma declaração na plataforma X que gerou debates acalorados, criticando a narrativa central do Bitcoin como "ouro digital".

O argumento principal de Schiff: divergência de desempenho e abalo na narrativa

Schiff acredita que o mercado inicialmente esperava que o Bitcoin seguisse o exemplo do ouro e atingisse novos máximos, mas a realidade é que "o mercado deu demasiado tempo aos especuladores para comprar". Ele aponta que o cenário mais provável é que o Bitcoin não consiga acompanhar a subida do ouro, o que poderá abalar a sua posição como "ouro digital" e, eventualmente, desencadear uma "queda surpreendente".

Esta não é uma crítica de momento. Há muito tempo que Schiff questiona as propriedades do Bitcoin como ativo de proteção e reserva de valor, considerando a sua elevada volatilidade. Ele compara o atual desempenho forte do ouro com a fraqueza relativa do Bitcoin, para demonstrar que, em tempos de incerteza macroeconómica, o ouro é uma opção mais confiável.

Outra perspetiva: dados e vozes que sugerem que o Bitcoin está subvalorizado?

No entanto, os dados de mercado e análises apresentam um quadro mais complexo.

· Pontos históricos de avaliação baixa: alguns dados indicam que a avaliação do Bitcoin em relação ao ouro caiu para os níveis mais baixos da história, com o Z-score do BTC/XAU até abaixo de -2 desvios padrão. Com base em padrões históricos, estas avaliações extremas de subvalorização já precederam grandes aumentos no preço do Bitcoin.
· Perspetivas construtivas de instituições: apesar das divergências de desempenho a curto prazo, várias instituições de pesquisa têm uma visão otimista para o Bitcoin em 2026. Por exemplo, a K33 Research prevê que, com mudanças na regulamentação e fluxo contínuo de fundos institucionais, o Bitcoin em 2026 superará o desempenho do ouro e dos índices de ações.
· Previsões de preço polarizadas: as previsões otimistas do mercado refletem-se até em previsões de preços radicais. Modelos de análise de IA (como o Grok) preveem que, com base na sua dinâmica cíclica, o Bitcoin poderá subir mais de 100% até 2026, atingindo cerca de 169 mil dólares; por outro lado, o preço-alvo do ouro é de aproximadamente 5.000 dólares por onça, com um aumento de cerca de 16%. Isto evidencia as diferentes características de risco e retorno de ambos os ativos.

Mais do que uma disputa de ativos, trata-se de uma batalha de ideias

Este debate já ultrapassou a simples comparação de preços. Schiff, defensor dos metais preciosos tradicionais, enfrenta uma oposição filosófica fundamental do movimento de ativos digitais emergentes. Ele chegou a desafiar o ex-presidente Trump para um "diálogo de economia", para discutir "por que os metais preciosos são superiores aos ativos criptográficos". Isto mostra que uma grande disputa de ideias sobre a futura forma de reserva de valor está em andamento.

Resumindo: o aviso de Peter Schiff soou um alarme no mercado, forçando os investidores a reavaliarem a fiabilidade da narrativa do Bitcoin como "ouro digital". Mas, por outro lado, os apoiantes dos dados históricos, do fluxo de fundos institucionais e das teorias cíclicas veem pistas de potencial futuro no desempenho aparentemente fraco do Bitcoin atual. Será que o Bitcoin irá colapsar a narrativa por não conseguir acompanhar o ouro, ou, após uma fase de consolidação, irá recuperar a sua volatilidade e subir com força? Este pode ser um dos maiores mistérios do mercado em 2026.

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