A mudança na estratégia global dos bancos centrais por trás do novo máximo de 45 anos do ouro

【比推】Globalmente, o panorama financeiro está a passar por mudanças subtis mas profundas. Em 2025, o preço do ouro registou um aumento acumulado superior a 60%, a maior subida anual desde 1979. O que é que este número revela?

A atitude dos bancos centrais em relação ao ouro está a mudar. Como ativo de reserva tradicional, ferramenta de investimento e meio de proteção contra riscos, o papel do ouro foi reforçado. Segundo dados globais, até ao terceiro trimestre do ano passado, a procura global de ouro totalizou um valor de 44% em relação ao ano anterior, atingindo 146 mil milhões de dólares. Esta taxa de crescimento superou largamente as expectativas.

O mercado de ouro de Hong Kong tornou-se na testemunha mais convincente desta mudança. No último ano, a atividade no mercado de ouro à vista em Hong Kong aumentou significativamente, sendo que o volume médio diário de transações na Bolsa de Ouro de Kowloon atingiu 2,9 mil milhões de dólares de Hong Kong em novembro do ano passado — um crescimento de mais de duas vezes em relação ao ano anterior. Um mercado tradicional de metais preciosos que consegue tal crescimento é realmente incomum.

Mais importante ainda, há ações a nível de infraestrutura. Hong Kong está a acelerar a construção do Sistema Central de Liquidação de Ouro. Este sistema é considerado uma infraestrutura financeira importante, com um objetivo bastante direto: melhorar a fiabilidade e eficiência das transações de ouro e da entrega física, ao mesmo tempo que reduz os custos de transação e aumenta a liquidez. O plano é iniciar uma fase de testes ainda este ano, tendo sido convidada a Bolsa de Ouro de Xangai a participar. Este quadro de cooperação transregional demonstra que isto não é apenas uma iniciativa de Hong Kong, mas sim uma estratégia financeira regional mais ampla.

Preços do ouro a atingirem recordes, procura a disparar, infraestrutura de mercado a ser atualizada — estes três fenómenos surgem simultaneamente, refletindo um contexto complexo de aumento da incerteza na economia global, diversificação das necessidades de alocação de ativos e intensificação da concorrência entre os centros financeiros tradicionais.