Compra institucional surge, mas dificuldade em impedir a tendência de queda. Bitcoin enfraquece de forma estranha sob suporte esperado

16 de janeiro de 2026 - O preço atual do Bitcoin é de 95,44K dólares, tendo recuado mais de 19% desde o pico de 126,08K dólares em outubro. O paradoxo é que o ambiente de mercado deveria ser mais favorável — quadros regulatórios mais claros, canais institucionais mais acessíveis, políticas mais inclinadas — mas não conseguiu impedir a pressão contínua nos preços. Essa «performance de mercado em baixa sob condições favoráveis» tornou-se uma das manifestações mais estranhas do mercado de criptomoedas atualmente.

Apoio institucional falha: novo dinheiro não entra

As reformas dos últimos dois anos já mostraram resultados iniciais. ETFs de Bitcoin atraíram bilhões de dólares, investidores corporativos aumentaram suas posições, e produtos negociados sob regulamentação ampliaram o acesso de instituições. Segundo a lógica histórica, esses fatores deveriam impulsionar os preços dos ativos.

Mas a realidade é exatamente o oposto. Apesar do apoio de muitos, o Bitcoin vem recuando continuamente nesse ambiente. A saída de 52% dos fundos de ETFs tornou-se uma nova norma, e o mercado de derivativos reflete mais cautela do que otimismo, com taxas de financiamento baixas e preços de opções conservadores. Mesmo com a compra contínua da Strategy, de Michael Saylor, o impacto é como jogar água na fogueira, incapaz de gerar ondas no mercado.

Pratik Kala, gerente de portfólio da Apollo Crypto, afirma: muitos fatores positivos deveriam criar uma forte sustentação, mas a demanda adicional no mercado é quase inexistente, e essa discrepância surpreende muitos investidores.

De vendas por pânico a hesitação dos participantes

Essa queda não foi um colapso repentino de pânico, mas uma retração lenta e gradual.

No início de outubro, houve uma onda de liquidações de posições alavancadas, eliminando uma exposição de risco de 190 bilhões de dólares. Mas, após isso, o mercado não reconstruiu alavancagem, entrando em um estado de estagnação estranha — os participantes nem se apressaram em vender, nem quiseram entrar rapidamente. Isso criou um «vácuo de preços»: volume de negociações secou, liquidez desapareceu, e o mercado, em busca de nova demanda, foi lentamente recuando.

Desde o começo do ano, o Bitcoin já caiu mais de 7%, embora não na mesma intensidade de crises de mercados bear históricos, mas justamente por essa queda silenciosa, sem catalisadores claros, que deixa os investidores mais perdidos.

Desacoplamento do mercado de ações aumenta as dúvidas

Outro sinal de alerta é a ampliação da divergência entre Bitcoin e ativos tradicionais de risco. O S&P 500 atingiu recordes, as ações de tecnologia lideraram as altas, mas o Bitcoin não conseguiu acompanhar. Ativos que antes tinham alta correlação agora seguem caminhos diferentes.

Isso indica que fatores específicos das criptomoedas estão dominando a trajetória dos preços, e uma maior preferência por risco não é suficiente para impulsionar o Bitcoin. Para os investidores, isso levanta uma nova questão: em tempos de estabilidade econômica, qual é o papel do Bitcoin na diversificação de carteiras?

Corrida de realização de lucros por holders de longo prazo

A pressão vem de outro lado. Muitos dos primeiros compradores — os grandes whales que já lucraram bastante — começaram a vender quando os preços subiram. Com a escassez de novos compradores, essa pressão de oferta torna-se ainda mais pesada, limitando a capacidade do mercado de absorver essas vendas.

O preço de maturação do mercado

Se o Bitcoin fechar o ano em queda, será a quarta vez na história que isso acontece. Mas desta vez, há uma diferença: as quedas anteriores ocorreram em meio a crises ou falhas técnicas, enquanto a queda atual tem origem em uma mudança mais profunda — o mercado está passando por uma fase de maturidade.

No passado, o otimismo do mercado e a especulação alavancada eram suficientes para impulsionar os preços. Na nova era, apenas o sentimento não basta mais. O mercado precisa de demanda real de capital, participantes mais cautelosos, e padrões de confiança mais elevados.

Antes de uma participação significativamente maior, mesmo sem notícias negativas, o Bitcoin pode continuar sob pressão nos níveis atuais. Talvez seja um período de ajuste necessário, mas para os investidores, essa será uma prova de paciência que pode se prolongar bastante.