## Notícias do Mercado de Café: O que Está a Impulsionar os Movimentos de Preço em Arabica e Robusta?

O mercado de futuros de café está a experimentar uma volatilidade notável impulsionada por fatores convergentes nos mercados de produção, oferta e moeda. Compreender estas dinâmicas revela uma interação complexa entre impactos climáticos, padrões de exportação e níveis globais de inventário.

### Ação de Preços e Drivers de Mercado

Os contratos de café arabica de março (KCH26) avançaram 3,7%, subindo 13,30 pontos para atingir um pico de quatro semanas. Entretanto, os futuros de robusta de março (RMH26) registaram ganhos mais modestos de 1,61%, com um aumento de 63 pontos. Esta divergência destaca pressões distintas sobre cada variedade de café, com a arabica a responder de forma mais acentuada às preocupações de produção.

O principal catalisador para a força da arabica origina-se do Brasil, que fornece a maioria dos grãos de arabica globais. A região de Minas Gerais—o coração do café brasileiro—enfrentou desafios climáticos no início de janeiro, recebendo apenas 47,9 mm de precipitação durante a semana que terminou a 2 de janeiro. Isto representa apenas 67% da média histórica da região, levantando preocupações sobre possíveis impactos na colheita. Simultaneamente, os movimentos cambiais amplificaram o efeito: um real brasileiro fortalecido, atingindo máximos de um mês contra o dólar americano, reduziu os incentivos à exportação para os produtores brasileiros, apoiando naturalmente os preços.

### O Panorama da Robusta e o Aumento das Exportações do Vietname

A robusta conta uma história diferente. O Vietname, dominando o mercado global de robusta, aumentou significativamente as exportações. O Escritório Nacional de Estatísticas do Vietname divulgou que as exportações de café de 2025 subiram 17,5% em relação ao ano anterior, atingindo 1,58 milhões de toneladas métricas. Este aumento na oferta está a limitar a valorização da robusta, apesar do suporte subjacente vindo da dinâmica de inventário.

### Dinâmica de Inventário Apresenta um Quadro Misto

Os níveis de armazenamento fornecem sinais conflitantes. Os inventários de arabica monitorizados pela ICE atingiram um mínimo de 1,75 anos, com 398.645 sacos a 20 de novembro, embora tenham recuperado para 456.477 sacos até 24 de dezembro. Os stocks de robusta também atingiram um mínimo de um ano, com 4.012 lotes a 10 de dezembro, com uma recuperação parcial para 4.278 lotes no final de dezembro. Inventários mais baixos normalmente apoiam os preços, mas este impulso está a ser contrabalançado pelas expectativas de expansão da produção.

### Perspetivas Futuras: Previsões de Produção e Oferta

A agência de previsão de café do Brasil, a Conab, ajustou recentemente a sua estimativa de colheita de 2025 para cima em 2,4%, agora prevendo 56,54 milhões de sacos, face aos 55,20 milhões de sacos previstos em setembro. O Vietname também espera uma expansão robusta, com a produção de 2025/26 prevista crescer 6% em relação ao ano anterior, atingindo 1,76 milhões de toneladas métricas ou 29,4 milhões de sacos—um máximo de quatro anos. A Associação de Café e Cacau do Vietname até sugeriu um aumento potencial de 10% acima da temporada anterior, se o clima favorável persistir.

### O Contexto Mais Amplo: Reequilíbrio da Oferta Global

A Organização Internacional do Café relatou em novembro que as exportações mundiais de café para o ano de comercialização atual (Outubro a setembro) diminuíram 0,3% em relação ao ano anterior, totalizando 138,658 milhões de sacos. No entanto, o Serviço de Agricultura Estrangeira do USDA projeta que a produção global de café de 2025/26 atingirá 178,848 milhões de sacos—um nível recorde, representando um crescimento de 2% em relação ao ano anterior.

Esta produção agregada oculta mudanças significativas na composição. Espera-se que a produção de arabica contrate 4,7%, atingindo 95,515 milhões de sacos, enquanto a produção de robusta deve aumentar 10,9%, chegando a 83,333 milhões de sacos. A produção do Brasil provavelmente diminuirá 3,1%, para 63 milhões de sacos, enquanto a produção do Vietname deve saltar 6,2%, atingindo 30,8 milhões de sacos. Os stocks finais para a temporada de 2025/26 estão previstos diminuir 5,4%, para 20,148 milhões de sacos, de 21,307 milhões de sacos em 2024/25.

### Consequências das Tarifas e Recuperação do Mercado

Os compradores nos EUA reduziram significativamente as compras de café brasileiro durante o período de tarifas elevadas. Quando estas tarifas estavam em vigor—entre agosto e outubro—as importações de café brasileiro nos EUA caíram 52% em comparação com o mesmo período do ano anterior, atingindo apenas 983.970 sacos. Embora as tarifas tenham sido posteriormente reduzidas, os inventários de café nos EUA permanecem relativamente restritos, potencialmente apoiando os preços nos próximos meses.

### Conclusão do Mercado

O mercado de café está a navegar por forças concorrentes: escassez de oferta a curto prazo e preocupações climáticas a apoiar a arabica, compensadas pela expansão da capacidade de produção global e pelo crescimento das exportações do Vietname a pressionar a robusta. As direções dos preços provavelmente dependerão de como a produção se compara às previsões e se a reconstrução de inventários acelerará na próxima temporada.