## FDV é uma armadilha ou um risco real? Definições e casos que os traders precisam saber

Em cada ciclo de mercado em alta, há um tipo de criptomoeda que provoca sentimentos ambíguos — aquelas com **FDV extremamente alto, mas com circulação muito baixa**. Elas usam um valor de mercado totalmente diluído bonito para contar uma história de sucesso, mas na hora do desbloqueio dos tokens, protagonizam uma grande "lavagem de dinheiro" ou "corte de cabelo". O FDV é uma ferramenta de precificação ou um sinal de bolha de mercado? Este artigo irá analisar esse tema controverso sob a perspectiva dos traders.

## O que é FDV? Uma imagem para entender o valor de mercado totalmente diluído

**FDV (Valor de Mercado Totalmente Diluído) = Preço atual do token × Oferta total**

Simplificando, o FDV assume que todos os tokens planejados para emissão já estão em circulação e contabilizados no valor de mercado. Diferente do valor de mercado de circulação:

- **Valor de mercado de circulação**: considera apenas os tokens atualmente negociáveis
- **FDV**: inclui tokens bloqueados, tokens que podem ser minerados ou cunhados no futuro, todos considerados

Exemplo: Bitcoin, com preço atual de 95.920 dólares, oferta total de 21 milhões de moedas, tem um FDV de aproximadamente 1,92 trilhão de dólares.

## Por que os traders se preocupam com o FDV? Dois pontos de vista em confronto

### Argumentos dos apoiantes

**Visão do potencial futuro**: o FDV permite ver o "teto" de um projeto — se todos os tokens planejados forem liberados, qual será a expansão do valor de mercado? Isso é útil para investidores que planejam manter a longo prazo (HODL).

**Facilidade de comparação horizontal**: usando o FDV para comparar diferentes criptomoedas com ofertas totais distintas, consegue-se avaliar de forma mais precisa o tamanho relativo do mercado.

### Argumentos dos céticos

**Dados baseados em hipóteses**: nem todos os tokens planejados serão de fato liberados. Os projetos podem alterar seus roteiros e queimar tokens para ajustar a oferta.

**Ignorar a demanda real**: o FDV só considera a oferta, ignorando totalmente a adoção pelos usuários, casos de uso reais e força da comunidade. FDV alto não significa sucesso do projeto.

## Caso Arbitrum: entendendo os riscos reais do desbloqueio

Em 16 de março de 2024, a Arbitrum passou por um evento de desbloqueio de tokens do tipo "cisne negro".

**Números impressionantes na época**:
- 111 milhões de ARB desbloqueados de uma só vez
- Representando **76%** da oferta em circulação, o dobro do volume negociado anteriormente
- O preço do ARB, que estava na faixa de 1,80-2,00 dólares, caiu mais de **50%** imediatamente

Não foi coincidência. Os traders anteciparam o risco de desbloqueio e começaram a vender para realizar lucros. Com uma entrada massiva de nova oferta no mercado, o pânico se espalhou, formando uma espécie de "profecia autorrealizável" — todos correram para vender, e o preço despencou.

Dados atuais do ARB: preço de $0,21, FDV de 2,07 bilhões de dólares. Apesar de o projeto, como infraestrutura de camada 2 para Ethereum, ainda ter valor, aquele desbloqueio deixou uma lição importante para os detentores.

## Mais casos de "febre de FDV alto"

Sinais de repetição de padrões históricos:

**Filecoin(FIL)**: no passado, com conceito de armazenamento distribuído e alto FDV, atraiu investidores de curto prazo, levando o preço a subir bastante, mas depois recuou. Atualmente, FIL está cotado a $1,48, com FDV de 2,89 bilhões de dólares.

**Internet Computer(ICP)**: trajetória semelhante, inicialmente impulsionada por narrativa de "computação em nuvem", depois entrou em longo mercado de baixa. Preço atual: $4,11, FDV aproximadamente 2,25 bilhões de dólares.

**Serum(SRM)**: token de DeFi, que atingiu picos de popularidade, mas hoje voltou às mínimas históricas. Preço atual: $0,01, valor de mercado totalmente diluído de apenas 12,92 milhões de dólares.

Esses projetos têm uma característica comum: passaram por ciclos de "contar histórias → atrair VC e investidores de varejo → desbloqueios em massa → queda de preço → decepção".

## Por que os desbloqueios em massa provocam quedas em cascata?

1. **Vendas antecipadas**: traders profissionais planejam com antecedência as vendas próximas às datas de desbloqueio, enquanto investidores de varejo vendem ao ver o preço cair
2. **Impacto na oferta**: aumento súbito na quantidade de tokens disponíveis, enquanto a demanda não acompanha, levando à queda de preço
3. **Perda de confiança**: quando as promessas de FDV se concretizam por meio de desbloqueios, os investidores percebem que o projeto não é tão promissor assim
4. **Pânico generalizado**: uma venda leva a outra, formando uma cascata de vendas e quedas rápidas

## Reflexões frias por trás dos números

Dados de instituições como (@dyorcrypto mostram que combinações de FDV alto + baixa circulação frequentemente se tornam "tanques de risco":

- Esses projetos atraem capital de curto prazo
- Mas também são os mais vulneráveis a vendas rápidas em momentos de notícias negativas (como desbloqueios)
- Projetos sem suporte de casos de uso reais são especialmente frágeis

**Questão-chave**: não se deve julgar apenas pelo cronograma de desbloqueio. É preciso analisar:
- Roteiro e capacidade de execução do projeto
- Atividades na blockchain e TVL (se aplicável)
- Tamanho e retenção da comunidade
- Existência de casos de uso reais

## Últimas recomendações

**FDV não é um "indicador obrigatório" nem "lixo", mas uma referência na sua análise**.

Antes de avaliar qualquer projeto com FDV elevado:
1. Verifique o plano de liberação de tokens, marcando todas as datas de desbloqueio
2. Compare valor de mercado de circulação e FDV, entendendo o potencial de diluição
3. Estude profundamente os fundamentos do projeto, não se deixe levar apenas pela narrativa
4. Pergunte-se: se a circulação dobrar de repente, qual será o impacto no preço? Se aceitar uma queda de mais de 50%, então considere investir

**Lembre-se**: no mercado de criptomoedas, a história de hoje pode ser a armadilha de amanhã. Faça sua pesquisa, DYOR nunca é demais.