Atingindo 4500, o ouro caiu rapidamente. Por que esse entusiasmo de proteção se foi tão rapidamente?

O ouro à vista atingiu brevemente os 4500 dólares/onça na sessão matinal de hoje, atingindo uma nova máxima de mais de uma semana, mas posteriormente caiu mais de 20 dólares em linha curta, atualmente cotado a 4472 dólares/onça. A prata também abriu em alta e recuou, passando de 82 dólares/onça para abaixo de 81 dólares/onça. Por trás de uma movimentação aparentemente dramática, encontra-se na verdade um reflexo do esgotamento faseado do sentimento de避险 e do suporte contínuo da lógica de subida de médio a longo prazo.

O esgotamento do sentimento de避险 por trás da retração de curto prazo

Analisando a linha do tempo, essa alta do ouro foi impulsionada pela ação militar dos EUA na Venezuela em 3 de janeiro e pelo incidente da prisão de Maduro. Após a divulgação da notícia, o sentimento de避险 no mercado aumentou rapidamente, e na abertura de 5 de janeiro o ouro disparou, rompendo os 4420 dólares/onça, com a prata subindo quase 5%. Essa reação rápida exemplifica a força de risco geopolítico de curto prazo sobre os metais preciosos.

No entanto, na retração de hoje, esse entusiasmo de避险 está se esgotando gradualmente. Após digerir o impacto inicial, o mercado começou a reavaliar a real influência do risco. Embora a situação na Venezuela tenha se agravado, o impacto direto na economia global é relativamente limitado, o que dificulta a sustentação do impulso de避险. A retração de curto prazo de níveis elevados é, na verdade, um processo racional de reprecificação.

O significado técnico de 4500 dólares/onça não deve ser ignorado

Apesar da retração de alta, a quebra do nível de 4500 dólares/onça ainda é de grande importância. Segundo análises de informações relacionadas, o ouro já testou várias vezes perto de 4300, formando um padrão de cabeça e ombros invertidos. A quebra de 4500 dólares/onça indica que a linha de pescoço desse padrão foi efetivamente rompida, o que é um sinal técnico claro de alta.

A definição de níveis de suporte chave também é importante. As informações indicam que cerca de 4380 pode servir como ponto de entrada, enquanto abaixo de 4365 o padrão pode ser comprometido. Atualmente, o preço de 4472 ainda se mantém acima desses suportes críticos, indicando que os touros ainda têm controle.

A lógica de alta de médio a longo prazo permanece intacta

A volatilidade de curto prazo não altera a tendência de médio prazo. Os fatores que sustentam a continuação da alta do ouro continuam sólidos:

• Expectativa de redução de juros pelo Fed claramente definida: Segundo as últimas notícias, a previsão do CME para a redução de 25 pontos base em março subiu para 47,1%, e os dirigentes do Fed também afirmaram que a inflação excessiva foi controlada. A redução de juros reduzirá diretamente o custo de manutenção do ouro, beneficiando o preço do metal.

• Compra contínua de ouro por bancos centrais globais: Nos três primeiros trimestres de 2025, os bancos centrais globais compraram um total líquido de 634 toneladas de ouro, embora ligeiramente abaixo do ano anterior, ainda muito acima da média de 2010-2021. Essa demanda de alocação de longo prazo fornece uma base sólida para o ouro.

• Aumento nas posições de ETFs de ouro: Os ETFs de ouro globais tiveram um fluxo líquido de mais de 700 toneladas ao longo do ano, e as posições domésticas aumentaram para 247 toneladas. O contínuo posicionamento de investidores institucionais indica otimismo quanto ao médio prazo do ouro.

Variáveis a acompanhar posteriormente

No curto prazo, é importante observar o reequilíbrio anual do índice de commodities Bloomberg (BCOM). Nas duas primeiras semanas de janeiro, esse ajuste pode levar a uma redução passiva de fundos de trilhões de dólares em ouro, mas dados históricos mostram que esse tipo de pressão de venda é apenas uma perturbação técnica, e o ouro suporta essa pressão de forma significativamente mais fraca do que a prata.

A médio prazo, o tempo real de redução de juros pelo Fed, o desenvolvimento adicional da situação geopolítica global e as ações de compra de ouro pelos bancos centrais de diferentes países continuam sendo variáveis-chave que determinam a direção do preço do ouro.

Resumo

A retração do ouro de 4500 dólares para 4472 dólares é, essencialmente, um esgotamento faseado do sentimento de避险, e não uma reversão de tendência. A importância técnica de romper o nível de resistência de 4500 já foi estabelecida, e a lógica de alta de médio a longo prazo (ciclo de redução de juros, compras de bancos centrais, posições em ETFs) permanece intacta. A correção de curto prazo, na verdade, cria uma base técnica melhor para a continuação da alta futura. Para os investidores, o mais importante é não se deixarem enganar pelas oscilações de curto prazo, compreender a lógica de suporte de médio prazo e evitar seguir cegamente as altas ou entrar em pânico.