Muitas pessoas pensam que a prosperidade do mercado de criptomoedas decorre de inovações tecnológicas e do ideal de descentralização, mas na verdade não é assim. A verdade está enraizada na situação atual do ecossistema de dívidas doméstico — aqueles que estão presos às dívidas estão se tornando os participantes mais ativos deste mercado.

No primeiro trimestre do ano passado, a alavancagem dos residentes domésticos atingiu 61,5%, o que já representa quatro anos consecutivos em uma zona de alto risco. Em outras palavras, a cada duas pessoas, uma está endividada. Isto não é um jogo de dados — para os devedores, são mensagens de cobrança diárias, juros que nunca acabam, e a desesperança de ver o salário sendo descontado assim que entra na conta.

Renda de trabalho apenas suficiente para pagar os juros? Então, é um caminho sem saída. Nesse momento, as expressões do mercado de criptomoedas como "dobrar de valor em curto prazo" e "ficar rico cem vezes" tornam-se uma tábua de salvação. Quem não tem outra escolha, só pode apostar tudo em ativos de alta volatilidade.

Ao observar a composição real dos investidores no mercado de criptomoedas, fica claro. Entre 25 e 45 anos, a proporção de endividados é de 73,6%. Dentre eles, entre 25 e 40 anos, chega a 83,2% — exatamente o grupo principal de especuladores de contratos futuros. A taxa de endividamento deles é quase o dobro da média nacional.

Os jovens nascidos após 90 anos são especialmente impactados: 78,3% de taxa de endividamento, com uma dívida média de 12,1 mil yuan por pessoa. Hipotecas, empréstimos ao consumo (com mais de 18% de juros ao ano), toda essa pressão acumulada é insuportável. Assim que o salário entra, já é descontado, e, sem saída, só resta depositar esperança na alta volatilidade do mercado de criptomoedas — mesmo sabendo que contratos podem explodir, ainda assim esperam por uma valorização repentina que possa quitar toda a dívida de uma vez.

O que está por trás desses números? 1,2 bilhão de pessoas com cartão de crédito em atraso, com uma dívida média de 5,2 mil yuan, e juros anuais de 18% que consomem metade do salário. Os atrasos em empréstimos online aumentaram 50%, com 42,7 milhões de pessoas envolvidas em ciclos de empréstimos, com juros anuais entre 24% e 36%, que simplesmente não podem pagar. 85,3% das famílias endividadas têm hipotecas, e o pagamento mensal de uma cidade de primeiro nível representa mais de 50% da renda — qualquer pequena variação na renda faz com que tenham que interromper os pagamentos, tornando o mercado de criptomoedas a última tábua de salvação.

A questão é que essa tábua de salvação, na prática, não salva ninguém. Os dados do Banco Central são cruéis: 78% das pessoas que tentam pagar dívidas comprando criptomoedas acabam tendo suas dívidas ainda maiores. Apenas 9% conseguem quitar suas dívidas em até três anos. Mas os endividados não têm saída — se perdem, querem recuperar o prejuízo; se explodem suas posições, recorrem a empréstimos de alto juro para tentar recuperar, cada vez mais endividados e mergulhados na especulação.

Aqueles alavancados em 100 vezes? Parecem uma rota rápida para virar o jogo, mas na realidade, os grandes jogadores já os conhecem bem. Sabem que amanhã você precisa pagar empréstimos online, e no próximo mês, a hipoteca, por isso, eles jogam o mercado contra você nos momentos mais críticos. Quando o mercado cai 5%, quem precisa pagar dívidas começa a vender seus ativos. Quando cai 10%, muitos explodem suas posições. Então, eles esperam você pegar mais empréstimos de alto juro para tentar recomeçar — e colher aqueles "investidores desesperados para pagar dívidas", os chamados "cebolas".

O mercado de criptomoedas não é uma praça de revolução tecnológica, mas uma mesa de apostas forjada por dívidas. Por trás do fervor, estão o desespero de mais de 600 milhões de endividados e o mecanismo cuidadosamente elaborado pelos grandes jogadores para colher lucros.