Recentemente, ao analisar o mercado, o Bitcoin e várias moedas Meme estão em recuperação, mas há um fenómeno bastante frustrante — enquanto os preços sobem, o sentimento do mercado ainda não acompanha.

De acordo com os dados mais recentes do Alternative, o índice de medo e ganância das criptomoedas está exatamente em 26 hoje, ontem era 25. Parece que subiu um pouco, mas, para ser honesto, ainda estamos presos na lama do "medo". Este sistema de índice varia de 0 a 100, sendo que abaixo de 50 é considerado zona de medo; com 26, estamos ainda bastante longe de um estado verdadeiramente neutro.

O mais interessante é como este índice é calculado. Ele inclui seis dimensões: volatilidade(25%), volume de negociação(25%), popularidade nas redes sociais(15%), pesquisas de mercado(15%), participação do valor de mercado do Bitcoin(10%), e buscas no Google(10%). A distribuição de peso é bastante equilibrada, mas isso também significa que qualquer falha numa dessas áreas pode puxar o índice geral para baixo.

O conflito que temos diante de nós é bastante claro — por que os preços estão a subir, mas o sentimento do mercado ainda está tão frio? Existem várias possibilidades:

**Investidores de varejo ainda estão em modo de observação.** A recuperação não é forte o suficiente; as pessoas ainda estão a esperar, sem que o FOMO (medo de perder) realmente seja ativado. Afinal, após várias quedas, ninguém quer ser o último a comprar na alta.

**Os fundos institucionais podem ainda estar fora do mercado.** Esta recuperação é principalmente uma correção técnica; os grandes fundos ainda não começaram a posicionar-se de forma significativa. Quando as instituições começarem a comprar seriamente, aí o índice de sentimento terá uma mudança qualitativa.

**Os dados de popularidade nas redes sociais podem estar inflacionados.** Com 15% de peso, será que a discussão é realmente quente ou são contas zumbis a fazer spam? Não dá para saber ao certo, mas se a popularidade estiver artificialmente elevada, isso diminui a autenticidade do índice geral.

**O fluxo de fundos ainda é conservador.** A participação do Bitcoin no valor de mercado, com 10% de peso, reflete a preferência de risco do mercado. Se essa participação estiver a diminuir, indica que o capital está a migrar para Altcoins — o que pode parecer agressivo, mas também pode significar que os grandes investidores ainda não estão prontos para aumentar posições nas moedas principais.

A questão mais importante é: esta recuperação pode continuar? Quando a tendência de preços e o índice de sentimento se longamente divergirem, geralmente indica que o mercado está num ponto de viragem crucial. Às vezes, os preços ajustam-se ao sentimento, caindo; outras vezes, o sentimento acompanha os preços, e a recuperação é realmente sustentada. A situação atual é incerta, e aí reside o risco.

Honestamente, esta recuperação pode ser o início de uma correção do sentimento ou uma armadilha de "falsa alta". O que importa é o volume e o envolvimento nas próximas semanas. Se, nos próximos dias, o índice de sentimento permanecer fraco, a continuidade da subida dos preços será difícil de prever. Por outro lado, se o índice subir rapidamente, isso indicará que o fundo realmente foi formado.

Por isso, este momento é crucial. Como você vê esta fase do mercado? É um pessimismo racional ou um medo excessivo? Antes que o índice de sentimento volte realmente à neutralidade ou até ao otimismo, devemos ser cautelosos.