Por que o aumento dos custos da carne bovina não é suficiente para reverter a situação da Beyond Meat

A Redução da Diferença de Preço

O panorama das alternativas de carne à base de plantas mudou significativamente nos últimos meses. O que outrora era uma vantagem de preço considerável para os produtos tradicionais de carne bovina tem vindo a diminuir rapidamente. O substituto de carne moída da Beyond Meat costuma ser vendido entre $7 e $8 por libra nas principais cadeias de supermercados como Walmart, com margens ainda mais elevadas em retalhistas especializados.

Esta dinâmica de preços mudou drasticamente ao longo de 2025. A combinação de um rebanho de gado nos EUA historicamente reduzido, impactos de doenças no gado e tarifas comerciais criou uma pressão ascendente incomum sobre os preços da carne bovina. Ano após ano, os preços da carne bovina subiram cerca de 15%, alterando fundamentalmente o cálculo do consumidor na caixa registadora. A diferença que antes tornava as opções à base de plantas proibitivamente caras reduziu-se significativamente.

No entanto, apesar desta convergência, a migração esperada dos consumidores para alternativas à base de plantas continua notoriamente ausente.

Quando as Commodities Dominam

O desafio fundamental reside na forma como os mercados de carne tradicional e à base de plantas operam. A carne bovina convencional funciona principalmente como uma mercadoria — a maioria dos compradores não demonstra forte fidelidade à marca ao escolher carne moída. O segmento à base de plantas teoricamente oferece mais potencial de diferenciação através de perfis de ingredientes variados e inovações na textura.

Em teoria, isto deveria beneficiar empresas como a Beyond Meat. Na prática, a empresa enfrenta uma realidade diferente. Os resultados do terceiro trimestre de 2025 mostraram um quadro preocupante: o volume caiu 10,3%, enquanto a receita por libra diminuiu 3,5%. Estas métricas revelam uma vulnerabilidade crítica — a empresa praticamente não possui poder de definição de preços. À medida que os concorrentes inundaram o mercado com alternativas de marca própria, a Beyond Meat viu-se obrigada a oferecer descontos agressivos, expondo a fragilidade da sua posição no mercado.

A categoria mais ampla de carne à base de plantas nos EUA encolheu à medida que o interesse do consumidor diminuiu. A força da marca Beyond Meat, outrora vista como um fator diferenciador, revelou-se insuficiente para manter os preços ou o volume num mercado cada vez mais saturado.

A Verdadeira Mudança no Consumidor

Preços mais altos da carne bovina estão de fato a incentivar os compradores a explorar alternativas, mas não necessariamente para opções à base de plantas. Dados de comportamento do consumidor sugerem que o verdadeiro vencedor tem sido a carne de aves. A Tyson Foods recentemente destacou uma procura robusta por frango, à medida que a oferta de carne bovina permanece apertada. Quando os consumidores procuram alívio dos preços elevados da carne bovina na caixa, eles tendem a optar por produtos de frango em vez de abraçar substitutos à base de plantas.

Atualmente, não há evidências de uma mudança significativa em direção à carne à base de plantas, apesar da vantagem de preço que o aumento dos custos da carne bovina criou. Mesmo à medida que a diferença de custos se estreita a favor da carne à base de plantas, a categoria não consegue captar a demanda adicional proveniente de consumidores à procura de proteínas mais baratas.

Uma Posição Financeira a Degenerar

A trajetória financeira da Beyond Meat agrava estes desafios de mercado. A empresa reestruturou as suas obrigações de dívida em novembro, trocando obrigações convertíveis por novos instrumentos de dívida e uma emissão substancial de ações. Embora isso tenha fortalecido temporariamente o balanço, diluiu significativamente os acionistas existentes.

Mais preocupante é a taxa de queima de caixa. Nos nove meses de 2025, a Beyond Meat registou perdas de fluxo de caixa livre superiores a $100 milhões — uma trajetória que permanece insustentável. A flexibilidade financeira limitada da empresa restringe a sua capacidade de resistir a contínuos ventos contrários do mercado ou de investir de forma significativa na recuperação da marca. Novas dívidas oferecem pouco apelo, dado os problemas operacionais em curso.

Uma Correção de Mercado em Curso

O fenómeno das carnes à base de plantas parece estar a estabelecer-se na sua posição natural de mercado: um segmento de nicho, em vez de uma alternativa verdadeiramente mainstream às proteínas convencionais. O aumento dos preços da carne bovina cria uma oportunidade teórica de expansão da categoria, mas o comportamento do consumidor sugere que este momento não se está a materializar como os defensores poderiam prever.

Os desafios específicos da Beyond Meat — falta de poder de definição de preços, fraqueza da marca perante a concorrência e métricas financeiras preocupantes — agravaram um cenário já difícil na indústria. Mesmo com os preços da carne bovina a atingir máximos de vários anos, o caminho da empresa para a recuperação permanece obscuro. A diferença de preço em expansão, quando existe, não se traduz no crescimento de volume ou na expansão de margens necessárias para a viabilidade a longo prazo.