Muitas pessoas veem os conflitos geopolíticos apenas na superfície, como uma agitação passageira, mas Wall Street olha para os números. Especialmente neste momento, entender a lógica econômica por trás da política externa dos EUA é, na verdade, entender o mercado de capitais — e, por sua vez, entender qual será o próximo passo do Bitcoin.

O exemplo mais direto: por que o capital prefere «ataques precisos» em vez de guerras tradicionais? À primeira vista, ambos parecem conflitos, mas as contas econômicas são completamente diferentes.

**Diferenças enormes na estrutura de custos**

O modelo de guerra tradicional (como no caso do Iraque) significa o quê? Dívida fiscal de trilhões de dólares. De onde vem esse dinheiro? Imprimindo dinheiro, claro. E assim que o Federal Reserve inicia o afrouxamento quantitativo, a inflação dispara, o dólar desvaloriza. Isso prejudica tanto o mercado de ações quanto os títulos do Tesouro dos EUA, enquanto impulsiona o ouro e ativos de refúgio.

Por outro lado, ataques precisos são diferentes. O custo pode ser de apenas alguns milhões de dólares, quase sem impacto nas finanças dos EUA. Qual é a reação do mercado? O que se vê é a eficiência do poder americano em ação, e a estabilidade da hegemonia do dólar é reforçada. Nesse momento, o índice do dólar se valoriza, o rendimento dos títulos do Tesouro sobe, e os investidores vendem ouro e ativos de refúgio, migrando para o dólar e o mercado de ações dos EUA.

E para o Bitcoin? Em um ambiente de dólar forte, os ativos de risco ficam sob pressão. Essa é a lógica básica.

**O significado de longo prazo da reconstrução da cadeia de suprimentos de energia**

Mas essa não é a lógica mais profunda. O fator mais importante é a energia.

Venezuela detém as maiores reservas de petróleo comprovadas do mundo, mas esse petróleo agora não consegue sair. Por quê? Sanções. O regime atual é sancionado pelos principais países ocidentais, o que faz com que a Venezuela, grande fornecedora, fique ausente do mercado global de petróleo.

Se a situação mudar, um novo regime pró-ocidente assumir o poder e as sanções forem suspensas, o que acontecerá? A oferta global de petróleo aumentará repentinamente, pressionando os preços do petróleo bruto. As expectativas de inflação cairão, o dólar se fortalecerá ainda mais. E, olhando para os ativos de risco ligados à inflação — incluindo o Bitcoin — todos eles enfrentarão pressões de ajuste.

**Preços de mercado de curto prazo vs longo prazo**

Como o mercado reagirá neste ano? No curto prazo, pode haver alguma volatilidade, mas assim que esse padrão de «dólar forte + expectativas de baixa inflação» se estabelecer, os ativos de risco podem entrar em uma fase de ajuste geral. O ouro será pressionado, e o Bitcoin também terá dificuldades de se manter isolado.

A longo prazo, tudo dependerá do caminho de política do Federal Reserve. Mas, neste momento, a geopolítica está, na verdade, enviando sinais de preço ao mercado de capitais.