As oscilações de preços das altcoins podem ser cansativas, mas a maior ameaça na verdade está a nível macroeconómico. A pressão que o sistema financeiro dos EUA enfrentará em 2026 está a tornar-se um dos fatores de risco mais facilmente ignorados pelo mercado de criptomoedas.

Falar pelos números. Quase um terço dos títulos do governo dos EUA em posse pública vencerá entre 2025 e 2026, sendo que só em 2026 será necessário re-financiar pelo menos 4,1 trilhões de dólares em dívida. A que escala corresponde isto? Numa perspetiva diferente, equivale a cerca de 30 trilhões de RMB, mais de um quarto do PIB anual de um grande país. O problema é que a maior parte dessas dívidas foi contraída numa era de juros zero, e agora as taxas ultrapassaram os 4%, fazendo com que o custo dos juros da dívida mais do que duplicasse.

As opções do governo reduzem-se a três: aumentar impostos, expandir a oferta monetária ou refinanciar a dívida contraída anteriormente. Independentemente da escolha, todas irão pressionar diretamente a liquidez nos mercados financeiros globais. E a existência de ativos criptográficos baseia-se essencialmente na liquidez — isto não se pode ignorar.

Durante o período de afrouxamento monetário em 2020, a liquidez global impulsionou diretamente um mercado de alta em criptomoedas. Em 2022, com o ciclo de subida de juros, o mercado virou-se rapidamente para um mercado em baixa. Desta vez, a intensidade da pressão fiscal é muito mais complexa do que uma simples subida de juros; o refinanciamento da dívida é uma restrição rígida, que não se pode evitar. Os gastos anuais com juros nos EUA já se aproximam de um trilhão de dólares, e nos próximos dez anos esse número continuará a aumentar.

Para uma abordagem relativamente segura, as estratégias principais são: primeiro, evitar alavancagem excessiva e projetos claramente supervalorizados, reduzindo posições de contratos quando necessário; segundo, focar em ativos principais com alta liquidez e fundamentos claros, como Bitcoin, Ethereum, além de setores com aplicações reais, como pagamentos transfronteiriços e armazenamento descentralizado; por último, manter uma reserva de caixa suficiente para se preparar para um período de forte recessão previsto para 2026.

O mercado de criptomoedas dificilmente consegue operar de forma totalmente independente da economia macro. Aquelas opiniões que tentam fazer-te ignorar os riscos fiscais ou que focam apenas em tendências de curto prazo, é melhor ignorá-las.