O que exatamente é a volatilidade? Compreenda a verdade por trás das oscilações do mercado do zero

Você já olhou para suas posições em questão de minutos, vendo-as oscilar para cima e para baixo, sentindo-se ao mesmo tempo entusiasmado e nervoso? Isso é a volatilidade a fazer das suas. Mas o que a volatilidade significa para os investidores? É inimiga ou amiga?

A verdadeira face da volatilidade: mais do que apenas risco

significado de volatilidade soa como um termo financeiro complicado, mas na verdade é exatamente isso — uma rápida e significativa afastamento do preço de um ativo em relação à sua média. Ações, índices, câmbio, commodities e criptomoedas passam por esse fenômeno.

O ponto-chave é: a volatilidade é inevitável e não há motivo para temê-la. O mercado é inerentemente volátil. Investidores experientes não tentam eliminar a volatilidade, mas aprender a usá-la a seu favor.

A volatilidade geralmente se divide em duas categorias:

Volatilidade histórica — mede a variação dos retornos de um ativo com base em dados passados. A desvantagem é: desempenho passado não garante resultados futuros.

Volatilidade implícita — prevê a volatilidade futura com base nos preços atuais de derivativos (como opções). Quando o mercado está pessimista, a volatilidade implícita sobe; quando otimista, cai. Isso reflete o sentimento atual do mercado.

Existem também dois tipos menos comuns: volatilidade aleatória (que muda de forma imprevisível ao longo do tempo) e volatilidade determinística (estável e estimável).

O que provoca a volatilidade do mercado?

Ciclos econômicos são a principal causa. Durante a expansão econômica, lucros das empresas e confiança dos consumidores estão altos, os preços das ações sobem e a volatilidade é baixa. Mas na recessão? Investidores ficam cautelosos, a incerteza aumenta e a volatilidade dispara. A crise financeira de 2008 e a pandemia de COVID-19 ilustram bem isso — condições econômicas pioram, a confiança despenca, os mercados globais caem e a volatilidade atinge recordes.

Mudanças políticas também são cruciais. Decisões regulatórias governamentais afetam diretamente a economia, provocando reações dos investidores. Dados de inflação, indicadores de consumo, previsões de PIB — esses dados econômicos podem gerar oscilações de preços. Boas notícias elevam a confiança, notícias ruins geram pânico.

Eventos corporativos também importam. Mudanças regulatórias, notícias inesperadas, desastres naturais podem impactar o preço das ações de empresas específicas. Resultados financeiros positivos ou negativos, lançamentos de novos produtos ou fracassos — tudo isso altera a percepção dos investidores, influenciando o preço para cima ou para baixo.

Investidores de longo prazo vs traders de curto prazo: diferentes significados de volatilidade

Para investidores de longo prazo, a volatilidade deve ser uma amiga, não uma inimiga.

Durante períodos de oscilações de mercado, o mais importante é manter a racionalidade. Lembre-se dos seus objetivos de investimento. Vender em pânico é um grande erro — a história mostra que o mercado sempre se recupera. A volatilidade é um custo necessário para alcançar metas de longo prazo.

Investidores inteligentes de longo prazo fazem o quê durante a volatilidade? Se tiverem liquidez suficiente, essa é a oportunidade de comprar ativos de qualidade a preços descontados. Mas é preciso ter reserva de emergência e uma carteira diversificada para evitar ser forçado a vender na queda. Rebalancear periodicamente a carteira também é fundamental, garantindo que a exposição ao risco permaneça dentro dos limites desejados.

Para traders de curto prazo, a volatilidade é a linha de vida.

Eles vivem disso. Quanto maior a oscilação de preço em um curto período, maior a oportunidade de lucro. Alta volatilidade também significa melhor liquidez, facilitando a execução de compras e vendas. Os especuladores veem a volatilidade como o motor principal de seus ganhos.

Claro que o risco aumenta junto. Prever movimentos de preço de curto prazo é extremamente difícil, e as perdas podem ser grandes. Traders de curto prazo devem estar bem preparados e nunca investir mais do que podem perder.

Volatilidade ≠ Risco: a diferença essencial

Muita gente confunde esses conceitos, mas eles são completamente diferentes.

Volatilidade mede a amplitude e frequência das variações de preço, geralmente usando o desvio padrão.

Risco é a probabilidade de um investimento não atingir o retorno esperado — ou seja, a possibilidade de perder parte ou toda a quantia investida.

Embora relacionados, não são a mesma coisa. Alta volatilidade indica maior risco, mas a volatilidade por si só não é risco. Um princípio básico é: risco e retorno devem ser proporcionais. Os investidores exigem maiores retornos para compensar riscos maiores.

Como medir a volatilidade? Uma visão geral dos métodos comuns

Desvio padrão é a forma mais comum de medição. Calcula o quanto os dados se afastam da média. A variância é a média dos quadrados das diferenças em relação à média, e o desvio padrão é a raiz quadrada da variância.

Beta mede o quanto uma ação específica oscila em relação ao índice de mercado (como o S&P 500). É calculado dividindo a covariância dos retornos da ação com os do mercado pela variância do mercado.

True Range (ATR) oferece uma abordagem diferente. Calcula o maior valor entre três: a diferença entre a máxima e a mínima do dia, a diferença entre a máxima do dia e o fechamento anterior, e a diferença entre a mínima do dia e o fechamento anterior.

Índice de volatilidade, como o VIX, fornece uma perspectiva mais macro. O VIX é calculado com base nos preços das opções do S&P 500, e quanto maior o valor, maior a expectativa de volatilidade futura. Conhecido como “índice do medo”, é uma ferramenta importante para gestão de risco e tomada de decisão.

Na prática, nenhum método consegue prever com exatidão a volatilidade futura. Cada ferramenta tem suas limitações. A estratégia inteligente é entender essas limitações e tomar decisões com base em informações completas e cautela.

Índice de volatilidade: uma janela rápida para o risco do mercado

Quer avaliar rapidamente a volatilidade do mercado sem fazer cálculos complexos? O índice de volatilidade é a resposta.

Esses índices geralmente se movem na direção oposta aos índices tradicionais de ações. Quando o índice de volatilidade sobe, indica instabilidade e nervosismo no mercado, geralmente levando a uma queda nos índices de ações.

VIX é o mais famoso. Mas há outros índices focados em mercados específicos:

• Nasdaq 100 — VXN
• Dow Jones Industrial — VXD
• Russell 2000 — RVX
• Eurostoxx 50 — correspondente índice de volatilidade

Existem também índices de volatilidade para setores específicos, como VXGOG para tecnologia e VXXLE para energia.

Por que os investidores devem acompanhar esses índices?

Eles refletem a percepção real do mercado sobre risco e incerteza. Se um investidor espera aumento na volatilidade, pode ajustar sua carteira para reduzir riscos. Esses índices também ajudam a determinar momentos de entrada e saída — entrando em ativos de baixa volatilidade ou aproveitando alta volatilidade para lucros. Além disso, podem servir como instrumentos de hedge, protegendo contra riscos de outros investimentos.

Características de volatilidade de diferentes ativos

Por que ações são voláteis?

Por múltiplos fatores: desempenho financeiro, condições econômicas, ambiente político, avanços tecnológicos, mudanças na demanda, variações nas taxas de juros. O comportamento especulativo dos investidores também aumenta a volatilidade. Em comparação com títulos e depósitos (com retorno mais estável, porém limitado), ações oferecem maior risco, mas potencial de retorno maior.

Características de volatilidade no mercado cambial

O mercado de câmbio é altamente líquido e disperso, o que gera alta volatilidade. As taxas de câmbio estão em constante oscilação. Fatores econômicos, políticos e sociais influenciam. Como funciona 24 horas por dia, qualquer evento relevante global pode gerar impacto imediato. Em relação às ações e títulos, o moeda costuma ser mais volátil.

Criptomoedas: os ativos mais imprevisíveis

Criptomoedas estão no topo da escala de volatilidade, com variações enormes em curto prazo. Isso se deve à forte especulação, à falta de regulamentação e à ausência de proteção ao investidor. O Bitcoin, desde seu nascimento em 2009, é um exemplo clássico — atingiu mais de US$ 19.000 em dezembro de 2017, e caiu para menos de US$ 3.500 em dezembro de 2018. Essa enorme oscilação faz das criptomoedas investimentos de alto risco.

Escolhendo estratégias de acordo com seu perfil de investimento

Cada ativo tem seu nível de risco e volatilidade, e cada investidor tem sua tolerância ao risco. Encontrar opções compatíveis é fundamental.

Ao montar uma carteira, considere: capital disponível, aversão ao risco, necessidades de curto, médio e longo prazo.

Investidores próximos da aposentadoria, que precisam de liquidez em curto prazo, tendem a ser conservadores e de baixo risco. Jovens com recursos abundantes podem assumir mais riscos, buscando ganhos de longo prazo.

Reflexões finais: dominar a volatilidade, dominar os ganhos

A volatilidade é tanto uma oportunidade quanto um risco. Oscilações de preço podem gerar lucros se bem aproveitadas, ou perdas se mal gerenciadas.

Entenda que: a volatilidade varia bastante ao longo do tempo — pode ser de dias, meses ou anos. Os investidores precisam estar preparados para isso.

A gestão da volatilidade passa por: definir sua estratégia de investimento, entender seu ciclo de necessidade de capital e sua tolerância ao risco. Depois, analisar o histórico, o momento atual e as previsões de curto prazo (via índice de volatilidade) do ativo de interesse. Assim, será possível avaliar se o ativo está alinhado às suas expectativas.

Gerenciar adequadamente os riscos relacionados à volatilidade é a base do sucesso no investimento de longo prazo.