Investe inteligentemente nas bolsas da Europa: Guia prático para 2024

Por que as bolsas da Europa merecem a sua atenção agora?

Existe uma crença generalizada de que os mercados financeiros europeus não oferecem oportunidades competitivas face à Wall Street. Nada poderia estar mais longe da realidade. Apesar de a Europa não ter gerado gigantes tecnológicos como a Apple ou Google, o panorama bolsista passou por uma transformação radical nos últimos 15 anos. As bolsas da Europa estão diversificadas, avaliadas de forma atrativa e oferecem exposição a negócios rentáveis a nível global.

Empresas como a ASML ( cotada em Amsterdão), avaliada em 215,9 mil milhões de euros, exemplificam este potencial. A ASML desenvolve sistemas avançados de litografia para fabricantes de semicondutores e opera nos mercados mais estratégicos do mundo, desde a Ásia até à América do Norte.

Os principais índices: A sua porta de entrada nos mercados da Europa

Investir diretamente em dezenas de empresas europeias é impraticável. Os índices bolsistas resolvem este problema. Estes medem o desempenho agregado ponderado pela capitalização de mercado, permitindo aos investidores aceder a múltiplas empresas através de um único ativo subjacente ( ETF, futuros, opções).

DAX 40: A locomotiva alemã

O DAX 40 representa as 40 maiores e mais líquidas empresas cotadas em Frankfurt, refletindo a saúde da economia alemã, a mais robusta da Europa. Inclui Siemens, Volkswagen, Adidas e Mercedes Benz. Este índice é seguido meticulosamente por investidores globais como termómetro do continente.

FTSE 100: O medidor do Reino Unido

O FTSE 100 agrupa as 100 maiores empresas por capitalização na Bolsa de Londres, representando aproximadamente 80% do valor total de mercado. Empresas como AstraZeneca, BP e Unilever fazem parte dele. A sua liquidez e transparência tornam-no atrativo, embora enfrente desafios devido a flutuações cambiais e riscos geopolíticos.

Euro Stoxx 50: Diversificação da zona euro

Este índice de primeira linha monitora 50 empresas líderes distribuídas por 11 países da zona euro, abrangendo banca, energia, tecnologia e bens de consumo. Airbus, LVMH, TotalEnergies e ASML são componentes-chave. Serve como ponto de referência para a economia da região.

IBEX 35: O indicador espanhol

O IBEX 35 rastreia as 35 empresas mais líquidas do mercado espanhol, incluindo BBVA, Inditex e Repsol. Utiliza ponderação por capitalização de mercado e é revisto semestralmente. Reflete a exposição internacional e a solidez da economia espanhola.

CAC 40: A referência francesa

O índice CAC 40 é composto pelas 40 ações mais importantes dentro das 100 maiores capitalizações da Euronext Paris. Empresas como BNP Paribas, L’Oréal e Renault fazem parte dele. É utilizado como subjacente para produtos estruturados e fundos de investimento.

A mudança estrutural nos mercados da Europa

Entre 2010 e 2023, a composição setorial das bolsas da Europa passou por uma reconfiguração notável. Os setores que ganharam participação incluem: Industrial (11,3% a 15,0%), Saúde (9,7% a 16,1%), Consumo Discricionário (8,9% a 11,3%) e Informática (2,9% a 6,7%).

Simultaneamente, setores tradicionais perderam terreno: Finanças (21,1% a 17,5%), Materiais (11,0% a 6,9%), Energia (10,9% a 6,0%) e Comunicações (6,5% a 3,1%).

Este deslocamento evidencia como as bolsas da Europa estão a modernizar-se, embora o ritmo seja mais gradual do que noutros mercados.

Vantagem competitiva: Menor concentração do que os Estados Unidos

Ao contrário de Wall Street, onde o setor de tecnologia representa quase 30% do índice, nos mercados da Europa atinge apenas 6,7%. Esta maior distribuição setorial proporciona maior estabilidade: qualquer crise numa área específica afeta menos duramente a economia europeia do que a americana.

Para quem investe através de índices, isto significa volatilidade mais previsível e retornos mais equilibrados a longo prazo.

Globalização de receitas: O verdadeiro motor

Dado crucial: entre 2012 e 2023, a proporção de receitas que as empresas europeias geram dentro das suas fronteiras caiu de 61% para apenas 42%. O resto (58%) provém do exterior: 26% da América do Norte e 25% de Mercados Emergentes (Latinoamérica, África, Ásia).

Esta estrutura expõe os investidores europeus a oportunidades de crescimento global, não circunscritas à região.

Avaliações atrativas no presente

De acordo com análises de valuation P/E (Preço/Lucro) a setembro de 2023, 7 dos 10 principais setores nas bolsas da Europa negociavam abaixo da sua média de 10 anos. Isto incluía serviços de comunicação, consumo, energia, finanças, materiais e serviços básicos.

Esta depreciação reflete a desaceleração temporária da economia europeia. À medida que a região concluir o ciclo de aumentos das taxas de juro e alcançar um “aterrissagem suave”, estas avaliações poderão expandir-se significativamente.

Contexto macroeconómico: Factores a vigiar

Inflação descendente mas persistente: As taxas de juro elevadas reduziram a inflação, embora permaneça elevada em vários países. Prevê-se que os bancos centrais mantenham taxas restritivas até meados de 2024, pressionando as empresas de crescimento mas beneficiando o setor financeiro.

Debilidade moderada na atividade: Os índices PMI de manufatura e serviços permanecem abaixo de 50, indicando contração. No entanto, isto pode ser transitório.

Mercado de trabalho resiliente: A taxa de desemprego na zona euro atingiu mínimos históricos de 6,4%, e o crescimento salarial anual (4,6%) supera a inflação, sustentando o despesa de consumo.

Desempenho dos índices: Últimos resultados

No final de 2023, os rendimentos foram mistos:

• IBEX 35: +9,72% (melhor desempenho europeu, ao par com o S&P 500)
• DAX 40: +6,82%
• Euro Stoxx 50: +6,45%
• CAC 40: +5,29%
• FTSE 100: -1,27% (pressionado pela economia britânica fraca)

Desde julho de 2023, os índices têm operado em território negativo, agravado por conflitos geopolíticos no Médio Oriente que pressionam os mercados petrolíferos.

Vale a pena investir nas bolsas da Europa agora?

Os mercados da Europa apresentam um conjunto único de características: avaliações abaixo de históricos em múltiplos setores, diversificação superior à dos EUA, exposição a receitas globais e mercados de trabalho sólidos que sustentam a procura interna.

Existem riscos geopolíticos (Ucrânia, Médio Oriente), mas até agora não resultaram em crise económica sistémica. À medida que ocorrer a redução das taxas de juro em 2024 (cenário base a partir do Q2), as avaliações comprimidas poderão normalizar-se.

Para investidores dispostos a aceitar volatilidade moderada em troca de diversificação internacional, as bolsas da Europa oferecem oportunidades genuínas. A desvalorização que historicamente penalizou a região poderá finalmente ser revertida.