2024: Guia Completa para Investir em ETFs de Ouro - Análise das Melhores Opções do Mercado

O Auge dos ETFs de Ouro em 2024

Os mercados globais enfrentam um panorama de incerteza sem precedentes. As tensões geopolíticas na Ucrânia e Gaza, juntamente com a possibilidade do regresso de Donald Trump à presidência dos Estados Unidos, têm gerado uma volatilidade considerável. Neste cenário, os ETFs de ouro emergem como um refúgio atrativo para os investidores que procuram diversificar as suas carteiras.

O interesse pelos ETFs de ouro renovou-se consideravelmente durante este ano. A combinação de instabilidade geopolítica e a perspetiva de taxas de juro mais baixas catalisou este movimento. De facto, existe uma relação inversa bem documentada entre o preço do ouro e a força do dólar norte-americano, a moeda de cotação internacional do metal precioso.

À medida que as autoridades monetárias globais contemplam reduções nas taxas de juro, a depreciação esperada do dólar provavelmente abaratará o preço internacional do ouro, atraindo maior procura. Simultaneamente, taxas mais baixas reduzirão o atrativo dos ativos de renda fixa, favorecendo opções como os ETFs de ouro, criptomoedas e ações.

Compreendendo os ETFs de Ouro: Mecanismo e Vantagens

Ao contrário de possuir ouro físico diretamente, os ETFs de ouro funcionam como veículos de investimento que rastreiam o preço do metal precioso de forma direta ou indireta. Os ETFs de ouro com respaldo físico mantêm lingotes reais em cofres de segurança certificados, onde cada ação representa uma fração de propriedade do metal armazenado.

Esta estrutura elimina os riscos de segurança e as complicações administrativas associadas à manutenção de ouro físico em casa ou em cofres. Por outro lado, existem ETFs de ouro que investem em ações de empresas mineiras, embora estes instrumentos apresentem riscos adicionais ligados aos resultados financeiros específicos dessas corporações.

As principais vantagens dos ETFs de ouro incluem:

• Alta liquidez: São comprados e vendidos facilmente durante toda a sessão bolsista através de ações ordinárias
• Comissões reduzidas: Geralmente inferiores aos fundos mútuos de ouro geridos ativamente
• Acessibilidade: Preços por ação económicos que permitem participação com pouco capital inicial
• Duas modalidades de gestão: Respaldo físico (menor risco) ou sintético através de derivados (comissões mais baixas, mas com risco de contraparte)

Dinâmicas Recentes do Mercado de Ouro

Fluxos de Capital: Um Panorama Contraditório

Segundo dados do World Gold Council, os ETFs de ouro registaram saídas líquidas de capital nos últimos nove meses, apesar do fortalecimento do preço do metal. Em fevereiro de 2024, saíram 2,9 biliões de dólares globalmente, com a América do Norte a representar 2,4 biliões. A Europa registou saídas de 0,7 biliões, enquanto a Ásia capturou entradas de 0,2 biliões.

No entanto, esta dinâmica não afetou negativamente o preço do ouro, que continua a recuperar desde outubro de 2022. Muitos investidores aparentemente realizaram lucros para se reposicionarem em ativos tecnológicos ou Bitcoin, que oferecem maiores rendimentos potenciais a curto prazo.

Bancos Centrais Reforçam as suas Posições

Uma sondagem do World Gold Council realizada em 2023 a 57 bancos centrais mundiais revelou que 71% esperavam aumentar as suas reservas de ouro nos próximos 12 meses, um aumento de 10 pontos percentuais face a 2022. Esta tendência reflete a confiança institucional no ouro como depósito de valor seguro.

Os dez maiores detentores de reservas de ouro incluem os Estados Unidos, Alemanha, Itália, França, Rússia, China, Suíça, Índia e Países Baixos. Simultaneamente, observa-se uma perda gradual do peso do dólar norte-americano nas carteiras de divisas dos bancos centrais, fenómeno que reforça o atrativo estratégico do ouro.

Demanda Global Diversificada e Estável

A procura de ouro provém de quatro fontes principais que se adaptam ao ciclo económico, gerando um perfil muito estável. No quarto trimestre de 2023, a procura global atingiu 1.149,8 toneladas:

• Joalharia: 581,5 toneladas
• Investimento: 258,3 toneladas (com ETFs de ouro físicos como protagonistas)
• Bancos centrais: 229,4 toneladas
• Tecnologia: 80,6 toneladas

Durante os últimos 14 anos, a procura raramente caiu abaixo das 1.000 toneladas, evidenciando a estabilidade do mercado subjacente.

É Prudente Investir em ETFs de Ouro em 2024?

Factores a Considerar

A decisão de incorporar ETFs de ouro na sua carteira depende fundamentalmente dos seus objetivos de investimento e tolerância ao risco. Para investidores conservadores ou de risco intermédio, os ETFs de ouro oferecem múltiplos benefícios estratégicos:

Diversificação de carteira: O ouro atua como um amortecedor de volatilidade, mitigando perdas quando outros ativos experimentam turbulências. Historicamente, o ouro tem demonstrado ser um dos ativos mais resilientes durante quedas em mercados globais.

Cobertura inflacionária: Dados históricos confirmam que o ouro mantém o seu valor relativamente bem durante períodos de inflação elevada. Embora a inflação atual esteja a diminuir, os bancos centrais permanecem cautelosos na redução de taxas, tornando o ouro uma cobertura válida contra ressurgimentos inflacionários.

Volatilidade como oportunidade: O ouro costuma ser considerado um ativo refúgio cujo preço aumenta quando os mercados bolsistas experimentam correções significativas.

O Fator de Endividamento Global

O nível de endividamento mundial atingiu níveis preocupantes desde a crise financeira de 2008-2009. Os Estados Unidos mantêm uma relação dívida pública-PIB de 129%, enquanto o Japão lidera mundialmente com 263,9%. Estes níveis insustentáveis de dívida levantam dúvidas fundamentais sobre a arquitetura financeira global a longo prazo.

Jerome Powell, presidente da Reserva Federal, reconheceu recentemente que “Os Estados Unidos estão num caminho fiscal insustentável. A dívida está a crescer mais rápido que a economia”. Face a este cenário, os ETFs de ouro representam uma das melhores alternativas defensivas para se proteger contra riscos sistémicos derivados de possíveis reconfigurações do sistema financeiro internacional.

Considerações de Rentabilidade

É importante recordar que o ouro em si não gera rendimentos (ao contrário de ações que pagam dividendos). O seu atrativo reside na preservação de capital e na valorização potencial. Agora que o rally do setor tecnológico começa a mostrar sinais de esgotamento, os ETFs de ouro podem servir como veículo para manter o valor real do capital investido.

Os 6 Melhores ETFs de Ouro para 2024

Selecionar o ETF de ouro ideal depende das suas necessidades específicas. A seguir, apresentamos seis opções destacadas segundo ratio de despesas, liquidez e histórico de desempenho:

1. SPDR Gold Shares ETF (NYSE: GLD)

Este gigante do mercado oferece liquidez incomparável e um extenso historial de rastreio de preços. O GLD mantém lingotes de ouro em Londres sob custódia do HSBC Bank USA, com ativos geridos de 56.000 milhões de dólares e um volume diário de 8 milhões de ações.

Características principais:

• Comissão: 0,40% ao ano (40 pontos básicos)
• Preço por ação: 202,11 $
• Desempenho em 2024: +6,0%

2. iShares Gold Trust ETF (NYSE: IAU)

Outro gigante do setor, o IAU destaca-se pelo seu baixo índice de despesas e desempenho histórico consistente. O ouro físico é custodiado no JP Morgan Chase Bank em Londres, com ativos de 25.400 milhões de dólares e volume diário de 6 milhões de ações.

Características principais:

• Comissão: 0,25% ao ano (25 pontos básicos)
• Preço por ação: 41,27 $
• Desempenho em 2024: +6,0%

3. Aberdeen Physical Gold Shares ETF (NYSE: SGOL)

Este ETF com respaldo físico oferece exposição ao ouro armazenado em cofres suíços e britânicos. Com 2.700 milhões de dólares em ativos e volume diário de 2,1 milhões de ações, o SGOL destaca-se como o ETF de ouro mais acessível entre os melhor classificados.

Características principais:

• Comissão: 0,17% ao ano (17 pontos básicos)
• Preço por ação: 20,86 $
• Desempenho em 2024: +6,0%

4. Goldman Sachs Physical Gold ETF (NYSE: AAAU)

Respaldo por ouro físico custodiado em cofres britânicos através do JPMorgan Chase Bank, este ETF oferece tranquilidade institucional. Com 614 milhões de dólares em ativos líquidos e volume diário de 2,7 milhões de ações, o AAAU apresenta uma comissão especialmente competitiva.

Características principais:

• Comissão: 0,18% ao ano (18 pontos básicos)
• Preço por ação: 21,60 $
• Desempenho em 2024: +6,0%

5. SPDR Gold MiniShares ETF (NYSE: GLDM)

Esta versão reduzida do GLD oferece a opção de menor custo entre os ETFs de ouro respaldados fisicamente que cotizam nos Estados Unidos. Com 6.100 milhões de dólares em ativos geridos e volume diário de 2 milhões de ações, o GLDM é competitivo para investidores que procuram custos mínimos.

Características principais:

• Comissão: 0,10% ao ano (10 pontos básicos)
• Preço por ação: 43,28 $
• Desempenho em 2024: +6,1%

6. iShares Gold Trust Micro ETF (NYSE: IAUM)

Posicionado como o ETF de ouro com menor comissão do mercado, o IAUM oferece exposição ao movimento diário do preço do ouro. Com 1.200 milhões de dólares em ativos e volume diário de 344.000 ações, representa uma alternativa acessível para investidores de retalho.

Características principais:

• Comissão: 0,09% ao ano
• Preço por ação: 21,73 $
• Desempenho em 2024: +6,0%

Análise Histórica: Desempenho dos ETFs de Ouro (2009-2024)

Desde o início de 2009, o desempenho acumulado destes instrumentos foi o seguinte:

• Preço do ouro à vista: +162,31%
• iShares Gold Trust ETF (IAU): +151,19% (melhor desempenho)
• SPDR Gold Shares ETF (GLD): +146,76%
• Aberdeen Physical Gold Shares ETF (SGOL): +106,61%
• Goldman Sachs Physical Gold ETF (AAAU): +79,67%
• SPDR Gold MiniShares ETF (GLDM): +72,38%
• iShares Gold Trust Micro ETF (IAUM): +22,82% (desde lançamento em 2021)

Recomendações Práticas para Investir em ETFs de Ouro

Antes de tomar uma decisão de investimento, considere os seguintes pontos:

Defina claramente os seus objetivos: Estabeleça metas específicas de investimento e avalie a sua tolerância ao risco antes de alocar capital em ETFs de ouro. Investidores com baixa tolerância ao risco podem beneficiar de alocações mais significativas, enquanto os com alta tolerância preferirão ativos com maior potencial de retorno.

Diversifique estrategicamente: Não concentre toda a sua carteira num único instrumento. Os ETFs de ouro funcionam de forma ótima como complemento a uma carteira diversificada que inclua múltiplas classes de ativos.

Adote uma perspetiva a longo prazo: Os preços do ouro podem ser muito voláteis no curto prazo. Considere os ETFs de ouro como uma estratégia defensiva a médio e longo prazo para proteger o seu capital.

Investigue o contexto macroeconómico: Estar atento ao momento económico e geopolítico global, especialmente no que diz respeito à economia dos EUA, é fundamental. Embora o ouro seja um ativo refúgio, existem períodos mais favoráveis que outros para investir.

Avalie as suas necessidades específicas: Considere o ratio de despesas, o tipo de respaldo (físico versus sintético) e a liquidez do ETF antes de tomar uma decisão final. Para investidores que procuram minimizar custos, opções como o GLDM e IAUM oferecem ratios extremamente competitivos.

Reflexão Final

Os ETFs de ouro oferecem uma porta de entrada acessível para que investidores de retalho participem no mercado do ouro sem as complicações de gerir ouro físico. Num contexto de dívida global insustentável, tensões geopolíticas e volatilidade dos mercados tradicionais, estes instrumentos podem desempenhar um papel estratégico defensivo numa carteira equilibrada.

A questão fundamental que cada investidor deve responder é: considera prudente proteger parte do seu capital através de exposição ao ouro? A evidência histórica sugere que, independentemente do ciclo económico, o ouro tem demonstrado ser um depósito de valor resiliente e fiável.