#RWA资产代币化 看到香港证监会最新季报那组数据，我的脑子里闪过了2017年的场景。那时候大家都在喊区块链革命，结果呢？一地鸡毛。Hoje, ao ver a escala de ativos dos produtos de tokenização a disparar 557%, não estou entusiasmado, mas sim mergulhado numa reflexão familiar.

Essa velocidade de crescimento por si só já merece atenção. Já vivi muitas narrativas de "crescimento exponencial" — cada uma acompanhada de investidores entusiastas e de medidas corretivas por parte dos reguladores. Mas desta vez há algo diferente, a abordagem de Hong Kong deu-me uma sensação diferente.

Desde o crescimento selvagem do Bitcoin em 2013, até à bolha de ICO em 2017, e agora com RWA e ativos tokenizados, o percurso é claro — de uma ferramenta de especulação a uma infraestrutura financeira. A Securities and Futures Commission de Hong Kong aprovou 11 ETFs de ativos virtuais à vista e 8 fundos de mercado monetário tokenizados, o que não é uma declaração de vitória da inovação, mas sim uma digestão gradual das novas tecnologias pelo sistema financeiro.

O mais interessante é que, enquanto promovem a inovação, os reguladores também alertam para os riscos. Em 2017, não tivemos esse tipo de aviso, e todos sabem o que aconteceu. Desta vez, os alertas de risco e o crescimento do mercado caminham juntos, o que mostra que o sistema aprendeu. Mas inteligência do sistema não equivale a participantes inteligentes — a história mostra que sempre há alguém que repete os erros do ciclo anterior.

O mercado de tokenização está realmente se preparando para decolar, mas o que mais me preocupa é se desta vez conseguiremos evitar repetir os mesmos erros.