O dólar despenca 9,4% em 2025, atingindo o nível mais baixo em 9 anos. O sinal de recuperação pode continuar?

2025年 para o dólar foi considerado o “momento mais sombrio”. O índice do dólar (DXY) caiu 9,37%-9,4% ao longo do ano, registando o pior desempenho anual desde 2017. Desde um pico de cerca de 110 no início do ano, deslizou até perto de 98,2 no final do ano, tendo atingido um mínimo de 96,2 durante o período. Ao entrar em 2026, o dólar subiu ligeiramente no primeiro dia de negociação, mas se essa recuperação pode continuar, a lógica por trás dela merece uma análise aprofundada.

Por que o dólar entrou no “momento mais sombrio”

A fraqueza do dólar não é um evento isolado, mas resultado de múltiplas pressões acumuladas. Segundo as últimas notícias, os principais fatores que impulsionaram a desvalorização do dólar em 2025 incluem:

• Reduções agressivas de taxas pelo Federal Reserve: Em 2025, o Fed cortou as taxas em um total de 75 pontos base, sinalizando claramente uma política de afrouxamento. Em comparação, outros bancos centrais principais adotaram uma abordagem mais conservadora, o que reduziu a atratividade relativa do dólar
• Preocupações com as tarifas de Trump: As expectativas do mercado quanto às políticas tarifárias de Trump eram altamente incertas, o que prejudicou a credibilidade do dólar como “porto seguro”
• Pressões do déficit fiscal: A dívida pública dos EUA ultrapassou os 37 trilhões de dólares, e o elevado déficit fiscal exerce pressão sobre a credibilidade de longo prazo do dólar
• Preocupações com a independência do banco central: O Federal Reserve enfrenta pressões políticas, com Powell tendo seu mandato até maio de 2026, e Trump já manifestou intenção de nomear um sucessor mais dovish, o que também gera incertezas e prejudica o dólar

Esses fatores atuaram em conjunto, levando os investidores a diversificar suas posições de proteção em dólares e a aumentar operações de hedge contra a depreciação do dólar.

Sinais técnicos indicam recuperação fraca

Do ponto de vista técnico, a base para uma recuperação do dólar não é sólida. Segundo os dados de negociação mais recentes, o DXY está em 98,18, tendo apresentado uma recuperação em 2 de janeiro de 2026, mas alguns sinais merecem atenção:

Comparando com o comportamento histórico de 2017-2018, quando o dólar também passou por um ciclo de queda semelhante, caindo 15% de um pico em janeiro de 2017 até fevereiro de 2018, se esse padrão se repetir neste ano, o dólar pode continuar enfrentando pressão de baixa.

Pontos-chave para o desempenho do dólar em 2026

Para 2026, as perspectivas do dólar apresentam uma dualidade clara. Segundo as expectativas do mercado, o Fed deve cortar as taxas em mais 50 pontos base em 2026, indicando uma continuidade do ciclo de afrouxamento. Com essa expectativa, é provável que o dólar continue oscilando em tendência de baixa, com uma faixa de volatilidade entre 95 e 101.

Porém, as variáveis reais incluem:

• Trajetória dos dados de inflação: se os dados de emprego de janeiro e fevereiro forem fracos e a inflação se mantiver em torno de 2,5%, o Fed pode acelerar os cortes de taxa, pressionando ainda mais o dólar
• Incertezas políticas: a escolha do novo presidente do Fed influenciará a política na segunda metade de 2026, sendo essa uma das maiores variáveis atuais
• Dinâmica dos bancos centrais globais: as ações de outros bancos centrais também afetarão a força relativa do dólar

Impacto no mercado de criptomoedas

A fraqueza do dólar é uma espada de dois gumes para o mercado de criptomoedas. Por um lado, a desvalorização do dólar torna ativos denominados em dólares, como o Bitcoin, mais “baratos”, potencialmente atraindo fluxo de capitais internacionais. Mas o mais importante é entender a causa dessa fraqueza:

Se o dólar estiver enfraquecendo de forma ordenada devido a ciclos econômicos saudáveis, isso pode ser positivo para o mercado de criptomoedas; se a desvalorização ocorrer por perda de independência do Fed ou por políticas políticas agressivas, gerando temor de inflação e crise de crédito, isso pode prejudicar todos os ativos de risco, incluindo criptomoedas.

Do fluxo de fundos on-chain, investidores institucionais já começaram a fazer hedge contra riscos do dólar no mercado de ações, e parte do capital buscando alternativas pode migrar para criptomoedas. No entanto, a força e a continuidade dessa movimentação dependem do que impulsiona a depreciação do dólar.

Resumo

A queda acentuada do dólar em 2025 reflete mudanças profundas no cenário macroeconômico — de uma era de “dólar forte” para uma de diversificação de ativos. Em 2026, embora o dólar tenha apresentado uma recuperação no primeiro dia de negociação, essa recuperação carece de impulso duradouro. O mercado deve esperar uma continuidade da fraqueza do dólar a longo prazo, mas também estar atento às oscilações e às variáveis políticas. Para os participantes do mercado de criptomoedas, o mais importante é distinguir se a fraqueza do dólar é “boa” ou “má”, e ajustar suas estratégias de acordo.