ETH na 2 de janeiro assistiu a uma ação crucial. Dados de rastreamento on-chain mostram que o endereço 0x218 aumentou drasticamente a sua posição vendida para 18875 ETH (valor de 57,32 milhões de dólares) em meia hora, com um preço de abertura de 3011,83 dólares, atualmente com uma perda flutuante de 47,6 mil. Mas aqui há uma reviravolta interessante — este grande tubarão também lucrou 53,7 mil em taxas de financiamento. Isto não é uma jogada de um apostador imprudente, mas sim de uma instituição de topo a contar uma história com dinheiro de verdade.

**A verdade por trás da taxa de financiamento**

Muitas pessoas veem a perda flutuante e pensam que o grande tubarão cometeu um erro, o que é um equívoco comum. Agora, a taxa de financiamento do ETH permanece positiva, o que significa que os contratos perpétuos de alta precisam pagar continuamente às posições de baixa uma "taxa de manutenção". Os investidores de varejo alavancados estão sobrecarregando o lado de compra, levando a uma alta na taxa de financiamento. A estratégia do grande tubarão é clássica: usar posições de compra à vista para fazer hedge contra o risco de direção das posições vendidas nos contratos, colhendo taxas de financiamento de forma estável enquanto espera silenciosamente. Os 53,7 mil de receita de taxas cobrem a perda flutuante e ainda deixam 6 mil de lucro. Essa é a verdadeira imagem das instituições — evitar riscos, ganhar rendimentos certos e esperar por uma oportunidade de reversão maior.

**Sinais de perigo no mercado piscam**

O início de ano é decepcionante. Em dois meses, o BTC caiu quase 30%, e o ETH caiu 28%. No mercado de contratos perpétuos, 100 mil traders foram liquidados simultaneamente, com um volume de liquidação de 121 milhões de dólares. A liquidez foi drasticamente reduzida, e a profundidade do mercado está severamente comprometida.

As ações das instituições ilustram bem a situação. Os produtos ETF da BlackRock enfrentaram quatro semanas consecutivas de saída líquida, totalizando mais de 2,1 bilhões de dólares. A MicroStrategy, que prometeu comprar na baixa, pausou suas compras e virou-se para acumular dinheiro em caixa. Eles estão votando com os pés, deixando claro sua postura.

Ao mesmo tempo, observe o mercado tradicional, onde ativos de refúgio como ouro e prata estão em forte alta. Isso reflete a verdadeira situação do sentimento de risco global. E a narrativa de "ouro digital" que antes era amplamente promovida pelas criptomoedas agora parece especialmente vazia. Esses ativos estão sendo reclassificados como ativos de alto risco e alta volatilidade, não mais como instrumentos de proteção.

**Indicação real do movimento de curto prazo**

Por que os grandes tubarões aumentaram suas posições vendidas em 57 milhões de dólares? Porque perceberam uma verdade: qual é o fator que sustenta o preço atual? A alavancagem dos investidores de varejo. Essa falsa prosperidade depende totalmente dessa linha tênue que é a taxa de financiamento. Com a liquidez se esgotando, uma vez que o equilíbrio for quebrado, ocorrerá uma cascata de liquidações.

O contexto macroeconômico também favorece essa visão. A probabilidade de o Federal Reserve aumentar as taxas em janeiro é de 85,1%, e o aperto na liquidez é altamente provável. Nesse ambiente, o ETH provavelmente cairá abaixo de 3000 nesta semana, atingindo o suporte de 2800. Não é só o Ethereum; todo o mercado de criptomoedas deve estar preparado para um ciclo de correção.

**Recomendações práticas**

É fácil ser enganado por movimentos de curto prazo de recuperação, mas os dados on-chain não mentem. Cada passo dos grandes tubarões envia sinais claros.

Qual é a estratégia mais inteligente? Primeiro, reduzir posições longas com alta alavancagem, retornando a uma alocação mais conservadora de ativos de risco. Segundo, se for participar, prefira observar ou usar posições pequenas seguindo a lógica de venda. Terceiro, mantenha a paciência — a liquidez eventualmente retornará, e esse será o momento de reconstituir posições. Não se deixe enganar por volatilidades de curto prazo; a estrutura do mercado já está em processo de ajuste.