Hyperliquid receita cai 30%: o mercado de DEX perpétuos passa por uma fase de ajustamento

Hyperliquid em dezembro atingiu uma receita de 61,24 milhões de dólares, uma queda de 32,4% em relação ao mês anterior. Este número, à primeira vista, pode parecer assustador, mas se olharmos para o contexto geral do mercado de DEXs perpétuos, trata-se de uma flutuação normal de fase. O mais importante é que, mesmo com essa queda, Hyperliquid mantém a liderança no setor, e os fundamentos da plataforma são muito mais sólidos do que parecem.

Queda na receita é fenômeno comum de mercado, não exclusivo do Hyperliquid

A redução da receita de novembro para dezembro reflete diretamente o que o mercado está passando. Segundo as últimas notícias, esse período coincide com as férias de Natal e uma maior volatilidade do mercado, o que naturalmente reduz a atividade de negociação. Informações relacionadas indicam que todo o setor de DEXs perpétuos está passando por ajustes semelhantes, não sendo um problema exclusivo do Hyperliquid.

Pel data, a queda no volume total de negociações e na atividade dos usuários em dezembro é a principal causa. Mas essa queda costuma ser cíclica, e não uma tendência de longo prazo. A capacidade operacional da plataforma e sua posição de mercado permanecem inalteradas.

Em comparação com novos concorrentes, os fundamentos do Hyperliquid são mais sólidos

Recentemente, o surgimento de novos concorrentes como o Lighter provocou uma reavaliação do cenário de DEXs perpétuos. Mas uma análise aprofundada revela que os fundamentos do Hyperliquid continuam muito mais saudáveis.

De acordo com análises detalhadas das informações disponíveis:

O valor de 1,72 do Hyperliquid indica que as negociações são mais racionais, com usuários realmente negociando, e não apenas inflando volumes. Já o 7,07 do Lighter sugere uma quantidade significativa de ações de curto prazo, o que levanta dúvidas sobre a sustentabilidade desse padrão.

Capacidade de lucro da plataforma permanece forte

Apesar da receita em declínio, a capacidade de lucro do Hyperliquid não diminuiu. Segundo as últimas informações, nas últimas 24 horas, a plataforma recomprou 42.420 tokens HYPE a uma média de 25,80 dólares, totalizando cerca de 109 mil dólares, e queimou 1.800 tokens.

O que essa recompra e queima indicam? Que, mesmo em meses de receita menor, a plataforma possui fluxo de caixa suficiente para realizar recompras. Isso não é algo que uma plataforma fraca consegue fazer. Em contrapartida, plataformas com uma mentalidade de “whitehat” (aproveitar-se gratuitamente) não seriam capazes de realizar esse tipo de ação.

Posição de mercado consolidada, o cenário competitivo já definido

Segundo informações, o modelo CLOB (que o Hyperliquid utiliza) já detém cerca de 70-75% do mercado de DEXs perpétuos. Isso não se deve apenas à tecnologia mais avançada ou ao marketing mais forte, mas ao fato de que o modelo CLOB oferece controle de precificação independente, algo crucial para traders profissionais e instituições.

O modelo AMM (escolhido por plataformas como Lighter), embora inovador, depende de oráculos para transportar preços de CEXs, o que pode se tornar um gargalo em grandes movimentos de mercado. O mercado já demonstrou sua preferência com ações.

Resumo

A queda na receita de dezembro do Hyperliquid é mais uma manifestação de ajustes cíclicos do mercado do que um sinal de declínio na competitividade da plataforma. Com base na participação de mercado, fundamentos e lucratividade, a posição do Hyperliquid no setor permanece sólida. Flutuações de curto prazo na receita não alteram o panorama de longo prazo.

Para quem acompanha esse setor, é importante distinguir “flutuações de curto prazo” de “tendências de longo prazo”. A queda aparente agora pode ser apenas uma fase de ajuste dentro de um ciclo maior. Quando a atividade do mercado se recuperar, esses números também irão subir novamente. O mais importante é observar se a plataforma consegue manter sua operação e retenção de usuários durante esse período de ajuste, e nesse aspecto, o desempenho do Hyperliquid é confiável.