#美联储货币政策 Warren novamente em entrevista, desta vez o foco da conversa merece reflexão.

Ao longo destes anos, ao observar projetos e ciclos de políticas, há uma regra que se torna cada vez mais clara — a mudança na política monetária costuma revelar-se primeiro através de alterações na equipe. Após o ciclo de afrouxamento de 2008, a controvérsia sobre o encolhimento do balanço em 2018, e o QE ilimitado em 2020, cada uma dessas fases foi precedida pela evolução na escolha do presidente e por divergências internas.

A pessoa Warren, tenho acompanhado de perto. Sua votação contra o corte de juros em julho, suas declarações sobre stablecoins na conferência de DeFi, o que esses detalhes revelam? Um membro do Conselho do Federal Reserve disposto a endossar publicamente novas ferramentas financeiras, algo impensável há dez anos. Durante a era Powell, o Fed tinha uma postura de quase guerra fria contra ativos criptográficos, enquanto Warren representa uma mudança de mentalidade na nova geração de formuladores de políticas.

Pela lógica de escolha de Trump, emprego e estímulo econômico são temas centrais. Isso indica que a próxima fase de políticas pode tender para o afrouxamento — seja na velocidade de cortes de juros ou na postura em relação a ativos alternativos. A comparação com o passado é interessante: após a ascensão de Trump em 2016, a promoção de cortes de impostos e estímulos impulsionou o mercado em 2017. Hoje, o contexto é diferente, mas a direção das preferências políticas parece semelhante.

Uma probabilidade de 15% de nomeação pode parecer baixa, mas não se esqueça: o candidato final à presidência do Fed geralmente só se revela na última fase. Warren é atualmente a favorita entre economistas e a mais reconhecida em Wall Street, e esse consenso por si só já é bastante relevante. Com base em casos anteriores, candidatos com consenso costumam conseguir superar obstáculos finais.

O que realmente merece reflexão é: se Warren assumir, qual será a mudança na postura do Fed em relação a ativos digitais e inovação financeira? Isso não afetará apenas a política de juros, mas também toda a estrutura regulatória. Passamos pelo crescimento desenfreado de 2017, pela forte repressão de 2018, e pela busca de equilíbrio após 2020. Como será o próximo capítulo? Essa decisão de equipe será crucial.