Os metais preciosos este ano enfrentaram um mercado realmente desafiador. O ouro abriu o ano a 2625 dólares, atingiu uma mínima de 2614,66 dólares em janeiro, e desde então não olhou para trás, subindo de forma vertiginosa até dezembro, atingindo 4549 dólares, com uma amplitude de mais de 1900 dólares ao longo do ano. No pico, a valorização chegou a quase 73%, encerrando o ano a 4318 dólares, com um aumento total de 64,31%.

Falando nisso, a correção de final de ano realmente doeu. A valorização do dólar, o aumento simultâneo dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA, e a realização de lucros por parte das instituições financeiras, tudo isso contribuiu. Além disso, a CME de repente aumentou a margem de garantia para contratos futuros de metais preciosos, o que desencadeou uma segunda onda de vendas. O ouro caiu quase 230 dólares do pico, levando muitos investidores a serem forçados a sair de posições longas.

Mas isso ainda não foi suficiente para mudar o panorama geral. Cada queda foi acompanhada por uma grande quantidade de compras em níveis baixos, principalmente por fundos de proteção e bancos centrais que continuam acumulando ouro de forma frenética. Os ETFs também continuam a receber fluxos de capital, claramente indicando que o mercado não perdeu a visão de médio a longo prazo para o ouro.

Olhando para 2026, as condições são na verdade mais favoráveis ao ouro. A expectativa de redução das taxas de juros pelo Federal Reserve ainda persiste, e não há sinais de alívio nas tensões geopolíticas globais. A demanda por proteção contra a inflação permanece alta. Os bancos centrais de vários países continuam comprando ouro, e esse ritmo não deve parar por um tempo. Esses fatores combinados dão uma forte motivação para a continuação do mercado de alta do ouro, e romper a barreira de 5000 dólares realmente não é um sonho.