2025年 a economia dos Estados Unidos apresenta características evidentes de polarização. O mais recente aviso da EY aponta que a situação atual não é uma recuperação económica no sentido tradicional, mas sim uma profunda divisão em formato K — uma minoria de pessoas com riqueza em expansão, enquanto a maioria enfrenta estagnação de rendimentos.

Os dados ilustram melhor o problema. A taxa de desemprego subiu para 4,6%, e o índice de confiança do consumidor caiu quase 30% em relação ao ano anterior. Ainda mais revelador da disparidade de riqueza são os dados de despesas: o primeiro terço de rendimentos mais elevados aumentou o consumo em 4%, enquanto o último terço de rendimentos mais baixos gastou menos de 1%.

Curiosamente, essa divisão está a alterar o padrão do comércio a retalho. O fluxo de clientes no Walmart e nas lojas de um euro disparou, com 3 milhões de novos clientes nas lojas do Dollar Tree, dos quais 60% vêm de famílias com rendimentos superiores a 100 mil dólares por ano. Em outras palavras, até mesmo os grupos de alta renda estão a começar a ser mais cautelosos com os gastos, o que é um retrato realista da pressão económica.

O que merece mais atenção são os riscos de 2026. O impacto das políticas tarifárias ainda não se manifestou totalmente, e a transferência de custos é inevitável, com os retalhistas já a preparar aumentos de preços. O Instituto de Economia de Oxford prevê que o padrão de divisão em K continuará, e ninguém pode dizer por quanto tempo esta "economia mancada" poderá continuar a funcionar. Quando a riqueza se concentra nas mãos de poucos e sustenta o principal do PIB, uma eventual redução na procura dessa parte do consumo expõe a vulnerabilidade da economia.