Novo ano acaba de começar e o Federal Reserve já deu uma ducha de água fria no mercado. A última faixa de taxa de juros foi fixada em 3,50%-3,75%, e aquele corte de 25 pontos base no final do ano passado parece ter sido realmente apenas uma "medida de cortesia". Os dados econômicos estão aí, e a postura do banco central também está bem clara: os dias de grande estímulo monetário não vão voltar.

Vamos começar com a verdadeira leitura do gráfico de pontos de dezembro. Ao longo do ano, provavelmente haverá apenas espaço para um corte de 25 pontos base, a inflação está grudada em 2,4% e não quer diminuir, enquanto o crescimento do PIB permanece em 2,3%. O que esses dados significam? A economia não está fraca o suficiente para precisar de um corte de juros significativo, e a inflação também não está baixa o suficiente para tranquilizar o Federal Reserve. Mesmo os dovish (política mais branda) ficam de cabeça baixa.

Do lado de Wall Street, já virou uma confusão. Goldman Sachs e Morgan Stanley preveem duas reduções de juros, enquanto JPMorgan é mais conservador e aposta apenas em uma. Ainda mais exagerado, há quem grite no mercado "este ano zero cortes", e outros sonham com uma "redução de 150 pontos base". As divergências estão fora de controle.

Se há uma grande variável, ela é a de maio. Se Powell entregar o bastão aos representantes dovish, como Haskett, o jogo pode ser completamente reescrito.

O ponto mais crucial agora é a reunião do FOMC de janeiro. Cada movimento na mediana do gráfico de pontos vai determinar a direção da liquidez ao longo do ano. Manter ou elevar indica que os hawks (política mais dura) ainda dominam; uma redução inesperada pode desencadear uma onda dovish. O mercado de ações e o mercado de criptomoedas precisam estar bem presos.

A lógica é bem simples: a inflação é resistente, a economia é resiliente, e o Federal Reserve não vai ser brando. A menos que a taxa de desemprego dispare de repente ou a inflação caia drasticamente, o "corte de juros a passo de tartaruga" será o tema principal deste ano.

Na prática, não se deve agir com muita pressa. Espere a primeira onda de emoções passar, o mercado digerir essa expectativa, e então pense com calma em estratégias de investimento. No ano de mudanças na liquidez, as oportunidades geralmente estão na diferença de expectativas que o mercado ainda não percebeu.