A procura por Bitcoin enfraquece, mas os detentores de longo prazo mantêm-se firmes

Fonte: Coindoo Título Original: Bitcoin Demand Softens, but Long-Term Holders Stay Put Link Original: https://coindoo.com/bitcoin-demand-softens-but-long-term-holders-stay-put/ Dados on-chain recentes sugerem que o Bitcoin está entrando em 2026 sem uma tendência decisiva, à medida que a pressão de venda continua a encontrar uma absorção constante, em vez de desencadear uma quebra.

Vários indicadores apontam para um mercado em equilíbrio — onde forças de baixa estão presentes, mas a demanda estrutural impede um colapso ou breakout claro. Os dados mostram que o comportamento recente do Bitcoin é definido menos por momentum e mais por equilíbrio, com vendedores ativos, mas longe de estarem em dificuldades.

Principais Conclusões

• Métricas on-chain mostram realização de lucros e vendas no ponto de equilíbrio, não capitulação
• A demanda spot nos EUA enfraqueceu, mas não desapareceu
• O Bitcoin continua a sair das exchanges, sinalizando comportamento de manutenção a longo prazo
• Analistas veem negociação em faixa como o cenário mais provável para 2026

SOPR Aponta para Vendas Controladas, Não Pânico

Um dos sinais mais claros vem do Spent Output Profit Ratio. Até o final de dezembro, o SOPR ficou pouco abaixo do nível neutro de 1,0, com a leitura mais recente em torno de 0,994. Isso indica que as moedas estão sendo gastas próximas ao seu custo de aquisição.

Historicamente, leituras prolongadas do SOPR bem abaixo de 1,0 estão associadas a eventos de capitulação, onde os detentores vendem com perdas significativas. Esse padrão está ausente aqui. Em vez disso, os dados apontam para realização ordenada de lucros e saídas no ponto de equilíbrio, mesmo com o Bitcoin negociado perto de $87.600 após um 2025 volátil.

A implicação é estrutural: a pressão de venda existe, mas não é impulsionada pelo medo.

Demanda Spot nos EUA Enfraquece, Mas Não Colapsa

Dados do índice de prêmio acrescentam uma camada adicional à imagem. No final do ano, o indicador caiu para aproximadamente -0,09, o que significa que o Bitcoin foi negociado com um pequeno desconto nas principais plataformas em comparação com exchanges offshore.

Esse prêmio negativo reflete uma demanda spot mais fraca nos EUA, alinhando-se com saídas de ETFs e redução na urgência institucional. Ainda assim, o prêmio oscilou em torno de zero na maior parte de 2025, sugerindo participação intermitente, e não uma retirada completa por parte dos compradores baseados nos EUA.

Em outras palavras, a demanda esfriou — mas a estrutura do mercado permanece intacta.

Fluxos Líquidos das Exchanges Contrariam Narrativas de Baixa

Dados de fluxo líquido das exchanges complicam ainda mais um cenário bearish. Saídas líquidas persistentes continuam a predominar, com leituras recentes próximas de -1.600 BTC. As moedas estão saindo consistentemente das exchanges, mesmo durante períodos de fraqueza de preço.

Esse comportamento geralmente sinaliza custódia ou manutenção a longo prazo, não preparação para venda imediata. O fato de as saídas persistirem enquanto o preço luta sugere que a pressão de venda está sendo absorvida em outros lugares, e não canalizada através das exchanges.

Do ponto de vista on-chain, isso não se assemelha a uma fase clássica de distribuição.

Perspectiva do Cenário: Faixa é o Caso Base

Adicionando uma estrutura macro, os analistas delineiam três caminhos potenciais para o Bitcoin em 2026. O cenário de maior probabilidade prevê uma faixa de negociação ampla entre $80.000 e $140.000, com $90.000–$120.000 como zona central. Sob essa visão, os fluxos de ETF permanecem voláteis, a recuperação macro continua fraca, e os mercados de derivativos continuam a impulsionar movimentos de curto prazo.

Um segundo cenário, de menor probabilidade, envolve um choque macroeconômico, onde uma desmobilização impulsionada por recessão poderia empurrar o Bitcoin abaixo de $80.000 e potencialmente em direção a $50.000, se as saídas de ETF acelerarem. O resultado menos provável é uma expansão de risco forte, que poderia levar o Bitcoin para $120.000–$170.000 — mas somente se várias condições favoráveis se alinharem.

Atualmente, o mercado é caracterizado como neutro a ligeiramente bearish, citando confirmação insuficiente para uma tendência de alta sustentada.

Equilíbrio, Não Breakout, Define o Início de 2026

Juntos, os sinais on-chain contam uma história consistente. O Bitcoin não está se desintegrando nem acelerando. Os vendedores estão ativos, mas não em dificuldades. A demanda nos EUA esfriou, mas os detentores de longo prazo continuam a retirar moedas das exchanges. Os fluxos de ETF, a demanda spot e o posicionamento em derivativos ainda não se alinharam de forma a definir uma nova tendência.

À medida que 2026 começa, a característica definidora do Bitcoin não é a direção — é o equilíbrio.