Na semana passada, os dados de desemprego nos EUA apresentaram uma tendência anormal, caindo para 19,9 mil, parecendo um sinal de mercado de trabalho robusto. Mas a análise do Citigroup aponta que por trás disso pode estar um "truque" de ajuste sazonal — a verdadeira situação pode ser adiada para janeiro do próximo ano, quando a taxa de desemprego pode subir abruptamente para 4,7%.

Qual é o impacto real desses dados no mercado? Precisamos analisar cuidadosamente:

**Risco de reversão na expectativa de redução de juros**
A expectativa atual do mercado de que o Federal Reserve reduzirá as taxas de juros pode estar excessivamente otimista. Se os dados de emprego realmente não apresentarem problemas, o Fed ficará sem motivos suficientes para cortar juros, tornando-se altamente provável uma contração de liquidez. Isso representa um verdadeiro teste para ativos de alta volatilidade.

**Reação em cadeia nos ativos de criptomoeda**
BTC e ETH estão cada vez mais correlacionados com o mercado de ações dos EUA, o que significa que, uma vez surgindo riscos macroeconômicos, o mercado de criptomoedas terá dificuldades em se proteger. O otimismo em torno do ETF e da narrativa de halving, atualmente, pode se desmoronar rapidamente com a retração de liquidez. Ganhos sem fundamentos sólidos são os mais suscetíveis a serem eliminados durante ajustes de mercado.

**Oportunidades em meio à crise**
Por outro lado, esse cenário também pode se inverter: se as revisões dos dados confirmarem uma situação de desemprego pior, o mercado pode reagir com uma recuperação violenta; se a taxa de desemprego real permanecer alta, o mercado de criptomoedas pode, na verdade, atuar como um ativo de hedge contra a inflação ou estagflação, devido às expectativas de inflação ou estagnação.

A estratégia atual deve ser manter a cautela — controlar bem as posições, deixar espaço para possíveis movimentos bruscos e não se deixar levar por tendências de curto prazo.